首季人民幣匯率大逆轉(zhuǎn) 匯改穩(wěn)步邁向既定目標(biāo)

文風(fēng)

如果把人民幣匯率走勢回放到去年，那么時(shí)至今日，關(guān)注人民幣匯率走勢的各方人士如同看了一部進(jìn)口大片一樣跌宕起伏、驚心動(dòng)魄。不能說這部大片的導(dǎo)演就是中國的央行，但是，可以肯定地說央行在其中扮演了重要角色。

今年一季度，人民幣兌美元即期匯率從6.0539(2013年12月31日)滑落至6.2180，下跌1641個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度2.64%。2.64%的貶值幅度接近去年全年人民幣即期匯率2.9%的升值幅度。這是自匯改以來人民幣匯率經(jīng)歷的最大幅度和最長周期的持續(xù)貶值。

顯然，短期內(nèi)人民幣匯率走勢的大逆轉(zhuǎn)，無疑是今年以來金融市場最具震撼的事件，這種逆轉(zhuǎn)不僅改變了市場的單向預(yù)期，也使實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是外貿(mào)企業(yè)不得不更加注重未雨綢繆。

從大幅升值到大幅貶值使人民幣雙向波動(dòng)從預(yù)期變?yōu)槭聦?shí)，這雖說不是匯改大片的結(jié)局卻是整個(gè)故事情節(jié)中最精彩的一個(gè)高潮，使得匯改“大片”朝既定目標(biāo)和終極結(jié)果推進(jìn)：即向著人民幣匯率市場形成機(jī)制又邁出的重要一步。

今年以來人民幣匯率走勢開始下跌，1月14日人民幣兌美元即期匯率收盤價(jià)創(chuàng)出歷史性新高后開始反轉(zhuǎn)，進(jìn)入了一個(gè)少見的貶值通道，貶值幅度一度接近3%，創(chuàng)下近十個(gè)月的新低。

面對(duì)市場變化，3月15日，央行審時(shí)度勢、果斷出手宣布自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。這是自2005年7月人民幣匯率制度改革以來，人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度的第三次擴(kuò)大。（2007年5月21日人民幣匯率浮動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%，2012年4月14日又由0.5%擴(kuò)大至1%）但與上一次歷時(shí)5年方擴(kuò)大波幅相比，此次人民幣兌美元交易價(jià)日波幅從1%到2%，僅走了不到2年的時(shí)間。顯然，面對(duì)新形勢，央行在有意加快人民幣匯改的進(jìn)程。

對(duì)于央行的這次出手，正如市場分析人士指出，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度體現(xiàn)了匯率改革的市場化取向，表明人民幣匯率形成機(jī)制沿著市場化方向又邁出了重要一步，這是完善匯率形成機(jī)制改革邁出的實(shí)質(zhì)性一步，凸顯了金融改革的決心。

事實(shí)上，自2005年7月人民幣匯率制度改革啟動(dòng)以來，央行始終堅(jiān)持市場化、漸進(jìn)式的改革方向，積極穩(wěn)妥推動(dòng)匯率市場化，同時(shí)又注重控制好改革的時(shí)機(jī)、力度和節(jié)奏，防止因匯率大幅波動(dòng)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來沖擊，最終構(gòu)建真正反映市場供求變化的有效的匯率機(jī)制。

擴(kuò)大匯率波幅會(huì)不會(huì)造成人民幣匯率大幅下行？這種擔(dān)心其實(shí)沒有必要。因?yàn)?，人民幣匯率不存在大幅升值或貶值的基礎(chǔ)。從中長期看，我國經(jīng)濟(jì)總體將企穩(wěn)向好，世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇也有利于出口貿(mào)易恢復(fù)，為人民幣匯率提供堅(jiān)強(qiáng)后盾。從政策需要來看，人民幣國際化和資本項(xiàng)目開放都需要人民幣幣值保持相對(duì)堅(jiān)挺，人民幣匯率中長期仍將小幅升值。

3月28日，中國政府授予法國人民幣800億元RQFII額度，同時(shí)繼續(xù)討論在巴黎建立人民幣清算和結(jié)算安排；同時(shí)，中國央行與德國央行簽署在法蘭克福建立人民幣清算安排的合作備忘錄；3月31日，中英兩國的央行在倫敦簽署建立人民幣清算安排的合作備忘錄。歐洲主要金融中心激烈爭搶人民幣交易，爭奪海外人民幣結(jié)算中心地位。這表明人民幣國際化又邁出了堅(jiān)實(shí)而重要一步。

人民幣匯改和國際化可以說中國金融改革的兩個(gè)重要車輪，而市場化、國際化正是這兩個(gè)輪子駛向的終極目的地。