理財(cái)通恢復(fù)“T+0” 快速贖回日限額降至6萬

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 王瑞 發(fā)自北京

在上月末對(duì)“T+0”進(jìn)行了限制后，4月1日，理財(cái)通又放開了“T+0”，只是快速贖回的額度是有限制的。

“為了滿足客戶贖回資金的個(gè)性需求，理財(cái)通在原有‘快速贖回’基礎(chǔ)上新增‘普通贖回’，滿足用戶一次性全額贖回并保留當(dāng)日收益。”財(cái)付通官方微博解釋到。

華夏基金一位客服人員也表示，“在（2月9日）之后有恢復(fù)過日最高限額25萬元，目前贖回額度是每日3筆，單筆2萬元。”

北京君德財(cái)富投資管理有限公司首席分析師袁建明分析指出，恢復(fù)快速贖回的同時(shí)，調(diào)低日贖回最高限額，有利于緩解流動(dòng)性壓力。取消快速贖回的話，客戶的體驗(yàn)度及產(chǎn)品吸引力就會(huì)大幅下降，而在恢復(fù)快速贖回的基礎(chǔ)上增加一項(xiàng)普通贖回，在一定程度上說明基金公司力圖在緩解流動(dòng)性壓力與客戶體驗(yàn)度之間尋求平衡。

快速贖回日限額調(diào)低/

昨日（4月1日），微信理財(cái)通贖回操作頁面顯示，贖回方式分為快速贖回和普通贖回。其中，快速贖回即為之前的“T+0”模式，資金當(dāng)天到賬，但用戶不享受當(dāng)天收益。

對(duì)于贖回額度則設(shè)定為單筆限額2萬元，每日3筆，即日最高限額為6萬元。而新增普通贖回則是以往貨幣基金的“T+1”模式，資金延后一天到賬，不限額度及次數(shù)，客戶可以一次性全部提取。如果快速贖回達(dá)到服務(wù)上限后，將自動(dòng)切換到普通贖回，在快速贖回服務(wù)額度未恢復(fù)前，用戶只能使用普通贖回服務(wù)。

“很多投資者選擇理財(cái)通類產(chǎn)品最大的一個(gè)原因，即是實(shí)時(shí)申購贖回及資金流動(dòng)性強(qiáng)，如果單純是“T+1”模式，恐怕對(duì)于投資者的吸引力就下降了，兩種模式則提供更多選擇。”格上理財(cái)分析師王燕娛指出。

銀率網(wǎng)理財(cái)分析師牛雯向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，任何開通了“T+0”贖回功能的貨幣基金，都有兩種贖回方式，一種是普通贖回，一種是快速贖回?？焖仝H回的方式會(huì)比普通贖回?fù)p失一天的收益，也會(huì)有投資者有普通贖回的需求。理財(cái)通在原有快速贖回的基礎(chǔ)上，添加普通贖回，是應(yīng)用功能的完善，也為上線其他類型基金做好功能性鋪墊。

不過，在華泰證券非金融行業(yè)分析師陳福看來，日最高限額6萬元已是很寬的額度了，因?yàn)橛囝~理財(cái)?shù)耐顿Y者大多數(shù)是屬于中低端客戶。

牛雯指出，以后最高贖回限額是否會(huì)保持6萬元，還不一定，基金公司會(huì)根據(jù)自身的實(shí)際情況制定限額上限。

墊資或成基金公司硬傷/

牛雯告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前基金公司的“T+0”業(yè)務(wù)不屬于基金結(jié)算方式的創(chuàng)新，只是單純的墊資行為。隨著貨幣基金規(guī)模的擴(kuò)大，基金公司的“T+0”贖回限額如果維持原狀，很有可能使基金公司不堪重負(fù)，因?yàn)榛鸸拘枰獪?zhǔn)備足夠的流動(dòng)性應(yīng)付投資者的快速贖回要求，所以，基金公司調(diào)低了“T+0”業(yè)務(wù)的贖回限額。

記者了解到，由于貨幣基金本身是“T+1”清算，每天交易時(shí)間以及收市后贖回的基金份額到第二日甚至第三日資金清算才到賬，中間存在至少一個(gè)工作日的時(shí)差。

這就需要基金公司的墊資。一般墊資的來源是基金公司自有資金和銀行授信。而銀行授信成本會(huì)比較高，一般得付出7%的年化利息，基金公司基本上都是賠錢的；倘若是和銀行關(guān)系很好的基金公司，或者是銀行系的基金公司，這個(gè)利率或許能與貨基的收益率持平，至少做到不讓基金公司虧錢?；鸸咀约簤|資，則面臨著資金不夠的限制因素。

一般情況下，傳統(tǒng)貨幣基金需要1:10的墊付資金，即倘若貨基規(guī)模100億元，需要基金公司拿出10億元進(jìn)行墊付。但是在互聯(lián)網(wǎng)這種特定的周轉(zhuǎn)率更高的平臺(tái)上，對(duì)貨基流動(dòng)性的要求更大，其墊付比例需要更高。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)估可能得需要達(dá)到1:5。

陳福亦指出，理財(cái)通目前靠自己的資金來墊資，隨著貨幣基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，壓力會(huì)非常大。而新增普通贖回，可以說是一種折中的態(tài)度，一方面可以在一定程度上釋放自身墊資及大規(guī)模贖回的壓力，另一方面這兩種選擇適用于不同用戶需求。