白馬成長(zhǎng)股遭拋售 鮮有機(jī)構(gòu)看好二季度市場(chǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

一直關(guān)注“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”的讀者，也許不會(huì)對(duì)昨日（3月19日）機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的大跌感到意外。3月10日本欄目報(bào)道稱，“今年以來(lái)，資金繼續(xù)從2013年底剛晉級(jí)到基金前十大重倉(cāng)的白馬成長(zhǎng)股流出，追逐創(chuàng)業(yè)板中更小市值的公司。”這十大白馬股中，?？低曌蛉沾蟮?.12%，碧水源下跌8.3%，歌爾聲學(xué)下跌6.33%。

“都是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，持股數(shù)量巨大，想要清倉(cāng)或者減倉(cāng)，都不容易，短時(shí)間絕不會(huì)完成。”來(lái)自深圳的一位私募人士認(rèn)為，白馬成長(zhǎng)股下跌可能尚未結(jié)束。

上一期本欄目也曾提示，市場(chǎng)可能演繹“抵抗式下跌”，本周A股對(duì)此體現(xiàn)得“淋漓盡致”，尤其是深成指，周一上漲1.4%后，周二、周三繼續(xù)下跌，昨日大跌1.7%。接下來(lái)機(jī)構(gòu)又有何最新的觀點(diǎn)？

大勢(shì)風(fēng)向/

◎二季度市場(chǎng)持悲觀者居多

近期一篇名為 “近期機(jī)構(gòu)交流看法反饋”的文章（以下簡(jiǎn)稱機(jī)構(gòu)反饋）在機(jī)構(gòu)間流傳。這些機(jī)構(gòu)對(duì)于二季度市場(chǎng)持悲觀或者中性的居多。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性下滑已成定局，爭(zhēng)議在于政策施救的時(shí)間和效果，這決定了大家的倉(cāng)位和風(fēng)格選擇。

其中一種觀點(diǎn)認(rèn)為，今年二季度的宏觀政策又會(huì)像去年三季度那樣微調(diào)，將GDP穩(wěn)定于7.5%左右的水平，這樣的話在二季度市場(chǎng)又會(huì)重新回穩(wěn)，但風(fēng)格又會(huì)回到成長(zhǎng)股；第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，二季度宏觀數(shù)據(jù)會(huì)斷崖式下滑，政策放松的力度也將非常大，但由于政策放松初期難以抵消市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)下行的恐慌，二季度市場(chǎng)預(yù)期仍比較悲觀，大小盤通殺，不過(guò)今年下半年市場(chǎng)可能有大幅向上的可能（政策放松+市場(chǎng)出清），且風(fēng)格上會(huì)偏向傳統(tǒng)大盤股。

“近期基本都有所減倉(cāng)?！睓C(jī)構(gòu)反饋顯示，“機(jī)構(gòu)要不然是繼續(xù)抱團(tuán)成長(zhǎng)（股），要不然就是直接減倉(cāng)，鮮有在二季度看好市場(chǎng)并偏好大盤股的投資者。”

具體到行業(yè)，機(jī)構(gòu)反饋顯示：“對(duì)于新能源汽車，基本上每家機(jī)構(gòu)都會(huì)提及，很多投資者認(rèn)為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)和前兩年的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈一樣持續(xù)受到關(guān)注，并且涉及的行業(yè)和公司會(huì)更廣泛，因此這其中會(huì)帶來(lái)很多的投資機(jī)會(huì)，該主題很可能貫穿全年”。

LED是另一個(gè)受到關(guān)注的板塊，機(jī)構(gòu)反饋顯示：“很多投資者認(rèn)為該行業(yè)雖然去年就開(kāi)始受到市場(chǎng)關(guān)注，但過(guò)去幾年都沒(méi)有業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)證偽總是帶來(lái)股價(jià)的大幅波動(dòng)。不過(guò)今年隨著需求的進(jìn)一步放量和價(jià)格降幅的收窄，很可能在下半年首次看到實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)釋放，因此LED板塊也可能有大機(jī)會(huì)”。

對(duì)于券商板塊，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為前期的大幅下跌主要是釋放傭金率下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而未來(lái)T+0以及個(gè)股期權(quán)的推出可能以量補(bǔ)價(jià)，且加杠桿的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也會(huì)貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，因此對(duì)券商看好的投資者也明顯增加。

在主題投資上 “投資者非常喜歡國(guó)企改革思路下的個(gè)股投資機(jī)會(huì)，對(duì)美股映射也非常感興趣，當(dāng)然操作上還是以快進(jìn)快出為主?！?/p>

機(jī)構(gòu)爭(zhēng)議最大的行業(yè)則是房地產(chǎn)、白酒、環(huán)保。地產(chǎn)板塊近期有所反彈，但是機(jī)構(gòu)投資者中愿意接下來(lái)大幅加倉(cāng)的不多，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為雖然地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)控可能確實(shí)到了放松的拐點(diǎn)，但是行業(yè)基本面下行的空間還很大，并且由于地產(chǎn)還是代表傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，因此不敢貿(mào)然加倉(cāng)。

近期，貴州茅臺(tái)從底部已經(jīng)累計(jì)上漲近50%。曾經(jīng)被機(jī)構(gòu)大幅拋售的白酒，機(jī)構(gòu)目前持什么看法？

“大部分沒(méi)拿白酒的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，在反腐的影響下，白酒行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間仍未被打開(kāi)，且目前出現(xiàn)基本面企穩(wěn)的只是個(gè)別酒企而不是整個(gè)行業(yè)，因此白酒可能只是短期估值修復(fù)，也不敢追漲，現(xiàn)在敢拿著白酒的仍然是之前下跌中未減倉(cāng)的投資者?！睓C(jī)構(gòu)反饋認(rèn)為。

對(duì)于環(huán)保板塊，大部分投資者都認(rèn)為環(huán)保和互聯(lián)網(wǎng)傳媒一樣，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間還是很大，值得長(zhǎng)期看好。但是環(huán)保和傳媒的不同在于環(huán)保公司始終沒(méi)有很好的業(yè)績(jī)釋放，因此大家仍在等待接下來(lái)業(yè)績(jī)的確認(rèn)，才敢繼續(xù)加倉(cāng)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

重要時(shí)點(diǎn)：二季度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎電動(dòng)車將對(duì)四大原料產(chǎn)生影響

特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。某上市券商在3月19日召開(kāi)了機(jī)構(gòu)電話會(huì)議，從多方面介紹特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。

近期，另一券商國(guó)泰君安則從另一個(gè)角度全面分析電動(dòng)車可能帶動(dòng)哪些消費(fèi)。

國(guó)泰君安研究認(rèn)為，一輛電動(dòng)車的四種原料消費(fèi)量分別為45千克碳酸鋰、11千克鈷、5千克磁材、50千克石墨?！拔覀円蕴厮估璏odelS為例，測(cè)算了電動(dòng)車中四種主要金屬元素的含量。同時(shí)按電動(dòng)車年銷量增長(zhǎng)100萬(wàn)輛為基準(zhǔn)，做原材料的消費(fèi)增量敏感性分析，可得出碳酸鋰消費(fèi)增量4.5萬(wàn)噸，現(xiàn)消費(fèi)量14萬(wàn)噸/年；鈷消費(fèi)增量1.1萬(wàn)噸，現(xiàn)消費(fèi)量8萬(wàn)噸/年；磁材消費(fèi)增量0.5萬(wàn)噸，現(xiàn)消費(fèi)量11萬(wàn)噸/年；石墨消費(fèi)增量5萬(wàn)噸，現(xiàn)消費(fèi)量巨大但無(wú)準(zhǔn)確數(shù)字?！?/p>

對(duì)于碳酸鋰，資源同樣充足，供給增量也很大，未來(lái)有可能繼續(xù)保持供需平衡狀態(tài)。投資機(jī)會(huì)來(lái)自于企業(yè)銷量增長(zhǎng)，受益標(biāo)的包括天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。

對(duì)于鈷，國(guó)泰君安認(rèn)為“與鋰不同，鈷的特點(diǎn)是資源稀缺，供給比較緊張。尤其是原生礦，基本都伴生在銅或鎳中，不容易擴(kuò)產(chǎn)。在鋰電池應(yīng)用方面，目前來(lái)看3C產(chǎn)品用鈷酸鋰較多，電動(dòng)車中鎳鈷鋁、鎳鈷錳電池漸成主流，磷酸鐵鋰逐步轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能領(lǐng)域。為避免鈷供給的限制，目前聚合物電池、富鋰錳基電池、鋰硫電池等性能更優(yōu)異的電池在積極研發(fā)中，但短期還無(wú)法成為主流。未來(lái)一兩年鈷的供需面可能會(huì)比較緊張，受益標(biāo)的格林美?！?/p>

對(duì)于磁材，供給無(wú)限制，電動(dòng)車本身對(duì)其消費(fèi)帶動(dòng)不大，但風(fēng)電、電子等各個(gè)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)共同帶動(dòng)其需求。受益標(biāo)的正海磁材、寧波韻升。

對(duì)于石墨，供給量較大，僅中國(guó)天然石墨產(chǎn)量就達(dá)200萬(wàn)噸左右，再加上人造石墨，供應(yīng)量更大。而負(fù)極應(yīng)用也有被硅基產(chǎn)品替代的趨勢(shì)，所以電動(dòng)車對(duì)石墨整體的供需面影響有限。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

重要時(shí)點(diǎn)：電動(dòng)車推廣進(jìn)度