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央行持續(xù)回籠防資金面過(guò)于寬松

上海證券報(bào) 2014-03-19 08:53:54

⊙記者王媛○編輯楓林

面對(duì)昨日公布的2月外匯占款驟降,央行昨日在公開市場(chǎng)依舊維持千億的正回購(gòu)規(guī)模,周二開展了1000億28天正回購(gòu),量?jī)r(jià)均與上周繼續(xù)持平。在此背景下,臨近季末的資金面緊張壓力也較前日有所增加,資金價(jià)格多數(shù)繼續(xù)上行。

千億正回購(gòu)第三次出現(xiàn)

18日,央行在公開市場(chǎng)開展了1000億正回購(gòu),期限為28天,利率繼續(xù)持平于4%,雖然這與上周兩期正回購(gòu)操作量持平,但鑒于昨日有350億正回購(gòu)到期,公開市場(chǎng)昨日實(shí)現(xiàn)單日凈回籠650億。

“與上周相比,單日凈回籠力度并不算小。”興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心債券研究員郭草敏告訴記者,央行持續(xù)1000億正回購(gòu),態(tài)度較為明確,即將資金面維持在一個(gè)較為“合意”的水平。

從央行連續(xù)第三次開展1000億正回購(gòu)來(lái)看,此前較為寬松的資金面顯然不是央行認(rèn)為的“合意”水平:2月份以來(lái),隔夜回購(gòu)利率最低下探至1.64%,接近約一年來(lái)低點(diǎn)。

而從本周開始,隨著季末臨近,資金面略有趨緊,昨日,市場(chǎng)資金價(jià)格連續(xù)第二日繼續(xù)上漲。當(dāng)天,除了2月回購(gòu)利率下跌外,其余品種多數(shù)上行20個(gè)基點(diǎn)左右。其中,隔夜回購(gòu)利率上行了20個(gè)基點(diǎn)至2.06%;7天回購(gòu)利率上漲了23個(gè)基點(diǎn)至2.89%。

對(duì)此,郭草敏指出,臨近3月底,季末因素影響資金面緊張是常態(tài),再加上即期匯市近期貶值,對(duì)外匯占款的影響逐漸顯現(xiàn),因此,資金面本周出現(xiàn)了趨緊跡象,也屬合理。

至此,本周公開市場(chǎng)已鎖定凈回籠220億,若周四繼續(xù)保持千億的正回購(gòu)規(guī)模,本周公開市場(chǎng)將連續(xù)第六周凈回籠,但凈回籠力度將較上周有所增加。

這個(gè)季末“錢荒”恐難現(xiàn)

據(jù)交易員透露,昨日貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)頗具“戲劇性”:早盤正回購(gòu)1000億的消息一出,資金價(jià)格快速上行,甚至不少大機(jī)構(gòu)開始融入隔夜,給市場(chǎng)造成一絲“恐慌”,但下午在政策性銀行的支撐下,市場(chǎng)又逐漸恢復(fù)平靜,但緊張氣氛依舊未解除。

“下午有減點(diǎn)出資金的,資金面并不十分緊張。”順德農(nóng)商行交易員宋球紅告訴記者,他表示,從銀行資金來(lái)源的成本看,目前短期資金利率是低于成本的,資金利率的上升只是向成本中樞的回歸,但臨近季末,市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面走勢(shì)的謹(jǐn)慎程度也在增加。

盡管昨日央行公布的2月金融機(jī)構(gòu)外匯占款驟降,加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)幾個(gè)月外匯占款下降的預(yù)期,但市場(chǎng)對(duì)3月底資金面是否趨緊仍存分歧。

東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出,預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月新增外匯占款或延續(xù)下行趨勢(shì),但3月底資金面重現(xiàn)緊張的概率并不大,此外,鑒于未來(lái)1個(gè)月有近4000億正回購(gòu)到期,已顯示央行對(duì)未來(lái)資金面已早有準(zhǔn)備。

“市場(chǎng)預(yù)期有分歧,或許才是央行所樂(lè)于見到的。”中信證券固定收益部研究主管鄧海清昨日對(duì)上證報(bào)記者表示,近期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下行和資金需求下降,也是此前資金面超預(yù)期寬松的原因之一,若未來(lái)7天回購(gòu)利率不到4%以上,央行正回購(gòu)持續(xù)概率較大,但可以肯定的是,類似去年6月、12月資金價(jià)格異常沖高的情形,這個(gè)季末不會(huì)再現(xiàn)。

責(zé)編 葉峰

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