老鄭說(shuō)匯：美元低位橫盤有望走出低迷

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元仍于底部震蕩，因其暫時(shí)缺乏足夠大的驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)該格局一時(shí)難以改變。不過(guò)從中線來(lái)看，美元有機(jī)會(huì)上行，故一般宜逢低做多。隨著美國(guó)天氣轉(zhuǎn)暖，前期被壓制的需求極有可能報(bào)復(fù)性回升，如此或會(huì)造成未來(lái)相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“意外向好”。美元可能走強(qiáng)

近幾天美元于底部盤整，振幅有限，截至昨日18：13，美元指數(shù)暫報(bào)80.137點(diǎn)。

近期左右美元走勢(shì)的主要因素是美聯(lián)儲(chǔ)官員們 “將繼續(xù)縮減QE”的暗示，稍差的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)則被投資者忽略，因其很難弄清嚴(yán)寒天氣在多大程度上扭曲了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

基本面上，幾乎所有懸念均已解開(kāi)，因此需有新的刺激因素出現(xiàn)，才可能使美元走出盤局。

其中，就業(yè)、樓市、物價(jià)應(yīng)是重中之重，未來(lái)這些指標(biāo)均存在“意外優(yōu)于預(yù)期”的可能，構(gòu)成美元潛在促漲因素。

就業(yè)方面，如果失業(yè)率降至6.5%以下，或者月度新增就業(yè)人數(shù)超過(guò)20萬(wàn)人，美元屆時(shí)就易上漲。當(dāng)失業(yè)率低于6.5%時(shí)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)還不至于加息，但調(diào)整“利率指引”的機(jī)會(huì)較大，足以支撐美元。

樓市方面，雖然上周美國(guó)公布的新屋開(kāi)工、建筑許可、二手屋銷量較差，但這些數(shù)據(jù)后期或報(bào)復(fù)性回升，因前期嚴(yán)寒客觀上造成許多工地推遲了進(jìn)度。

物價(jià)方面，最近油價(jià)及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯，其理應(yīng)有滯后效應(yīng)，所以物價(jià)走向應(yīng)同樣利多美元。

上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升機(jī)會(huì)均不算小，故未來(lái)美元漲升機(jī)會(huì)不小，操作上不妨趁目前低位吸納美元。

歐元漲升空間有限

本月歐元始終呈震蕩盤升格局，上周二歐元上沖后滯漲調(diào)整，本周一再度上漲。周一同上時(shí)間，歐元暫漲0.18%至1.3763美元，已接近上周高點(diǎn)1.3773美元，走勢(shì)依然較強(qiáng)。

德拉吉2月23日表示，盡管目前尚無(wú)通縮跡象，但歐元區(qū)的通脹率將長(zhǎng)期保持在較低水平，如果物價(jià)前景惡化，歐央行“將采取行動(dòng)”。

本周一歐匯交易時(shí)段，歐元區(qū)1月CPI終值公布，為環(huán)比年率漲0.8%，較初值（上漲0.7%）略高，這使得德拉吉上述言論的威懾力度淡化，故周一歐元有所走強(qiáng)。

此外，烏克蘭局勢(shì)緩和對(duì)維持市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有利，對(duì)歐元亦有支撐。

不過(guò)，歐元大幅上漲理由不很充分，因歐央行的通脹目標(biāo)在2%，當(dāng)前公布的數(shù)值雖較初值好，但仍只有0.8%。歐央行執(zhí)委普雷特于上周六表示，歐元區(qū)物價(jià)壓力疲弱的情況“正延長(zhǎng)成中期態(tài)勢(shì)”，而歐央行決定政策時(shí)所關(guān)注的就是“中期物價(jià)情況”。

只要?dú)W元區(qū)物價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期維持在1%之下，歐央行實(shí)施負(fù)利率的機(jī)會(huì)就不能排除，這與美聯(lián)儲(chǔ)正試圖縮減QE的想法相去甚遠(yuǎn)，這種情況下歐元持續(xù)性上漲的難度不小。

日元壓力漸增

本月以來(lái)，日元呈現(xiàn)小幅調(diào)整格局，而從最新的基本面看，日元貶速有可能加快。原因主要有三：一為外圍避險(xiǎn)情緒有所弱化；二為日本出臺(tái)新的刺激政策的機(jī)會(huì)不斷上升；三為美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)意要退出QE。此外，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳及人民幣貶值，對(duì)日元也構(gòu)成些拖累。

此外，新興市場(chǎng)匯率風(fēng)波及部分國(guó)家或地區(qū)的政治風(fēng)波已明顯緩和，這通常會(huì)使投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒上升，相對(duì)利淡日元。

近期數(shù)據(jù)顯示，日本出口數(shù)據(jù)遲滯、消費(fèi)者支出及資本支出低迷，且去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率弱于預(yù)期。種種跡象顯示，在4月份增加消費(fèi)稅之前，日本經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)能。因此，日本當(dāng)局顯然有必要追加新的經(jīng)濟(jì)刺激政策。而美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE，始終是日元壓力之一，因其拉大了美元資產(chǎn)與日元資產(chǎn)的利差，顯然將持續(xù)壓制日元。

預(yù)計(jì)未來(lái)日元或有望再試105日元兌1美元大關(guān)，操作上日元只宜做空，只是不必過(guò)度殺跌。