耶倫不改鴿派本色 新興市場松口氣

本報記者張枕河 美聯(lián)儲新任主席耶倫11日在美國眾議院金融服務(wù)委員會就貨幣政策和美國經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)表證詞時依舊不改“鴿派”本色。她指出，在美國經(jīng)濟(jì)活動加強(qiáng)的同時，就業(yè)市場的復(fù)蘇還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成。盡管美聯(lián)儲很可能繼續(xù)穩(wěn)步削減量化寬松規(guī)模，但仍會長期保持超低利率的貨幣寬松政策。 市場普遍認(rèn)為，耶倫出任美聯(lián)儲主席后的首次公開講話顯示了未來美聯(lián)儲政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，加強(qiáng)了投資者的樂觀情緒，新興市場資本進(jìn)一步外流的擔(dān)憂情緒也有所降溫。12日，亞太股市普遍收漲。 新興市場擔(dān)憂情緒降溫 分析人士指出，耶倫11日的表態(tài)在市場預(yù)期之中，她強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲將保持貨幣政策的連續(xù)性，在很長一段時間內(nèi)繼續(xù)維持目前超低利率的貨幣寬松政策。該表態(tài)使投資者對亞太等新興市場資本持續(xù)外流的擔(dān)憂情緒降溫。12日，日本日經(jīng)225指數(shù)上漲0.56%至14800點(diǎn)，中國香港恒生指數(shù)上漲1.47%至22285.79點(diǎn)，中國臺北股市加權(quán)指數(shù)上漲0.95%至8519點(diǎn)，韓國首爾股指0.2%至1935點(diǎn)，澳大利亞標(biāo)普/ASX200指數(shù)上漲1.06%至5310點(diǎn)，新加坡股指上漲0.21%至3035點(diǎn)，馬來西亞股指上漲0.08%至1825.64點(diǎn)，印尼雅加達(dá)股指上漲0.58%至4496.29點(diǎn)。 耶倫11日表示，非常支持美聯(lián)儲當(dāng)前的貨幣政策，認(rèn)為其能夠幫助美國進(jìn)一步實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。對于市場關(guān)注的削減量化寬松（QE）規(guī)模問題，耶倫再度強(qiáng)調(diào)，QE削減并沒有既定的“路線圖”，如果美國的就業(yè)市場持續(xù)改善，通脹水平也逐漸接近2%的目標(biāo)，整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲將繼續(xù)穩(wěn)步削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模。聯(lián)儲只有在經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化的情況下才會增加購買資產(chǎn)的規(guī)模。即使在結(jié)束購債后，美聯(lián)儲仍將在很長一段時間內(nèi)維持寬松貨幣政策。 耶倫還指出，美國就業(yè)市場復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，長期失業(yè)人數(shù)依然在總失業(yè)人數(shù)中占據(jù)較大比例，處于兼職狀態(tài)但希望擁有全職工作的人也非常多。因此在評估就業(yè)市場時，美聯(lián)儲必須考慮更多指標(biāo)，而不僅僅是考慮失業(yè)率。 警報遠(yuǎn)未解除 然而業(yè)內(nèi)人士指出，新興市場面臨的“長期警報”遠(yuǎn)未解除。摩根大通指出，目前新興經(jīng)濟(jì)體的壓力不僅僅來源于美聯(lián)儲，很多國家過度依賴外國資本，在經(jīng)常賬赤字?jǐn)U大、外匯儲備減少的背景下，資金外流趨勢難以很快得到遏制。 英國《金融時報》12日的評論指出，耶倫對待新興市場希望幫助的請求“非常漠然”，她發(fā)出信號稱，只有美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩才會影響其貨幣政策，那些因美國削減資產(chǎn)購買規(guī)模而遭受沖擊的國家不會獲得任何“救濟(jì)”。 耶倫在作證詞時表示，美聯(lián)儲“正在密切關(guān)注近期的市場波動”。然而，對于美聯(lián)儲在制定政策時未能顧及其他國家的外界評論，耶倫沒有表現(xiàn)出任何傾向。她認(rèn)為，新興市場遭受的重挫并不能歸咎于美聯(lián)儲削減購債，而且全球金融市場動蕩也并沒有給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來實質(zhì)性風(fēng)險。印度央行行長拉詹上月曾猛烈抨擊美國“撒手不管”新興市場。在今年年初新興市場貨幣大幅下挫引發(fā)市場動蕩之后，多個國家的央行進(jìn)行了加息，印度就是其中之一。 高盛集團(tuán)分析師指出，很多新興經(jīng)濟(jì)體本身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就相對脆弱，面臨危機(jī)的抗壓性較低。而目前看美聯(lián)儲在QE退出的過程中僅僅會根據(jù)本國情況而制定政策，不會考慮對其它國家的影響。盡管耶倫強(qiáng)調(diào)，QE退出進(jìn)程并未被“預(yù)先設(shè)定好”，但只要未來的信息廣泛符合美聯(lián)儲預(yù)期，就將繼續(xù)縮減購債規(guī)模。對于部分新興經(jīng)濟(jì)體，即使美聯(lián)儲不加息，由于自身經(jīng)濟(jì)增速放慢，其資金外流的狀態(tài)也難以結(jié)束。