3300億元逆回購今到期 央行操作存三種選擇

“與去年春節(jié)后逆回購到期規(guī)模相比，今年春節(jié)后逆回購到期量要少得多。從市場情況看，節(jié)后現(xiàn)金回流因素應該可以沖抵公開市場資金流出，因此即使央行本周停止逆回購甚至地量重啟正回購，回購利率上行空間預計也有限。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱。

2月10日，央行進行了7天期、14天期逆回購、28天期正回購和3個月期央票詢量。11日（周二），公開市場到期逆回購規(guī)模為3300億元；13日（周四），逆回購到期規(guī)模為1200億元。當日還有300億元國庫現(xiàn)金定存到期。據(jù)此測算，本周公開市場將實現(xiàn)自然凈回籠4500億元。

2013年春節(jié)后首周，在有8600億元逆回購到期未續(xù)做的情況下，央行重啟了正回購操作，規(guī)模為500億元，從而當周實現(xiàn)凈回籠資金達9100億元。

“央行明確表態(tài)，要運用多種流動性調(diào)節(jié)工具穩(wěn)定市場預期，這給了市場一針‘定心劑’。也就是說，央行會力保流動性處于適度合理狀態(tài)。而從昨天貨幣市場的情況看，大型金融機構融出7天期資金的意愿有所增加，說明其對未來資金面的信心較為充分。”上述國有商業(yè)銀行交易員稱。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率微漲5.35個基點至4.3035%，說明金融機構隔夜拆借資金價格仍較高。

大部分市場分析人士認為，今日央行仍將繼續(xù)通過逆回購向市場注入資金，以緩解當前略顯緊張的流動性。

綜合各方看法，面對今日到期的3300億元逆回購，央行面臨三種選擇：一是繼續(xù)開展逆回購；二是停止逆回購；三是停止逆回購的同時地量重啟正回購。但無論哪種選擇，都不會改變央行穩(wěn)中從緊的流動性調(diào)控目標。

央行在《2013年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中強調(diào)，下一階段將堅持“總量穩(wěn)定、結構優(yōu)化”的取向，繼續(xù)根據(jù)國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動性調(diào)節(jié)等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩(wěn)定預期，促進市場利率平穩(wěn)運行。