老鄭說匯：美元回落 為逢低做多契機(jī)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

歐元走強(qiáng)打低美元

周四歐洲數(shù)據(jù)供應(yīng)商Markit公布數(shù)據(jù)顯示，德國1月制造業(yè)PMI指數(shù)由去年12月的54.3升至56.3，創(chuàng)2011年5月以來最高，遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的54.6。

截至本周一17：31，歐元上漲0.62%至1.3630美元，出現(xiàn)了較強(qiáng)的反彈勢(shì)頭。在最近三周多時(shí)間內(nèi)，歐元由1.3892美元最多時(shí)跌至1.3506美元，其下跌途中反彈大多有限，本周一的反彈算是最強(qiáng)的。

歐元走強(qiáng)顯然壓制美元指數(shù)，因歐元占美元指數(shù)權(quán)重過半，但好在美元指數(shù)中的商品幣種及日元相對(duì)較弱，故美元暫時(shí)僅跌0.39%至80.867點(diǎn)。

從形態(tài)上看，美元反彈勢(shì)頭暫時(shí)受挫，但休整后下周應(yīng)該仍有機(jī)會(huì)上漲，這是因?yàn)橄轮苣┟缆?lián)儲(chǔ)將召開利率會(huì)議，而這次利率會(huì)議極可能再度削減QE額度。

目前絕大多數(shù)交易員相信，本月末美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議會(huì)將目前每月購債750億美元的額度削減至650億美元。該預(yù)期頗為強(qiáng)烈，這不僅在美元前期走勢(shì)中得到印證，在債市、金市等品種中也可看出。美國5年期公債收益率最近觸底反彈，黃金雖然仍保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但已連續(xù)多日未漲。金價(jià)的上漲部分原因和市場(chǎng)預(yù)期中國購入相關(guān)，不一定完全反映美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。

周四美國將公布周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，只要這個(gè)數(shù)據(jù)沒太多出人意料之處，那么下周末美聯(lián)儲(chǔ)減碼QE將出，這對(duì)美元中線走勢(shì)將十分有利。

就當(dāng)前主要國家匯率情況來看，日本明顯有加碼刺激政策的意圖，歐元區(qū)因弱通脹問題至少短期內(nèi)不會(huì)考慮收緊銀根，只有英鎊相對(duì)較強(qiáng)，但僅憑英鎊應(yīng)很難壓制美元走勢(shì)。

失業(yè)率大降推升英鎊

英鎊在最近兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)維持在高位震蕩格局，但每次震蕩后均會(huì)創(chuàng)出新高，雖然其后漲不太遠(yuǎn)，本周四英鎊再度創(chuàng)出新高，目前其暫報(bào)1.6616美元，為2011年中以來最高水平。

造成英鎊進(jìn)一步上漲主因是經(jīng)濟(jì)基本面，這其中以就業(yè)情況為首要因素。周三英國公布的失業(yè)率創(chuàng)出五年來最低水平，這顯然為英鎊多頭提供了底氣，使之敢在高位繼續(xù)拉升。

周三英國央行公布的本月上旬利率會(huì)議紀(jì)要顯示，當(dāng)時(shí)委員們認(rèn)為沒有升息的迫切需求，其同時(shí)大幅弱化了原先為7%的失業(yè)率闕值。這份紀(jì)要一時(shí)壓制了英鎊走勢(shì)，但其后公布的失業(yè)率指標(biāo)大幅推升了英鎊。

英國統(tǒng)計(jì)局周三公布數(shù)據(jù)顯示，在截至去年11月的3個(gè)月，英國平均失業(yè)率由7.4%降至7.1%，創(chuàng)2009年3月來最優(yōu)水平。同時(shí)公布的截至11月的3個(gè)月就業(yè)人數(shù)增加28萬人。當(dāng)天公布的英國公共財(cái)政數(shù)據(jù)亦利多英鎊，只是沒失業(yè)率數(shù)據(jù)這么明顯。

英國的充分就業(yè)水平略高于美國，差不多在5.2%左右，未來如果失業(yè)率降至6.5%以下，英央行將再無借口推托加息。按英國經(jīng)濟(jì)目前趨勢(shì)，其失業(yè)率未來繼續(xù)顯著下降是大概率事件，因此市場(chǎng)人士猜測(cè)，英國失業(yè)率不久就會(huì)遠(yuǎn)低于7%，甚至到6.5%以下。

市場(chǎng)中多數(shù)投資者認(rèn)為英央行“不夠誠實(shí)”，因英央行唱低市場(chǎng)融資成本的嫌疑越來越明顯。英央行的心態(tài)人所盡知，所以縱然其屢屢淡化失業(yè)率闕值，但市場(chǎng)照樣做多英鎊。

未來英鎊雖然可能續(xù)漲，但大進(jìn)小退格局不易改變，一方面是因?yàn)槊涝久嬉嗖蝗?，另一方面是英鎊上漲已進(jìn)入第7個(gè)月，技術(shù)上并不利于其走出連貫漲勢(shì)。

加拿大央行唱低加元

加元本月跌幅較大，月K線迄今已累計(jì)大跌4.98%，周四同上時(shí)間暫報(bào)1.1148加元兌1美元。

本周三加拿大央行結(jié)束利率會(huì)議，一如預(yù)期維持基準(zhǔn)利率在1.0%不變，然而加拿大央行表達(dá)對(duì)通脹低迷的擔(dān)憂，還同時(shí)表達(dá)了對(duì)強(qiáng)勁匯率阻礙出口的擔(dān)憂。此外，加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲表示，降息的可能性略微升高，但央行的立場(chǎng)仍為中性，所以無需就利率給出具體指引。

市場(chǎng)善于聽取口風(fēng)，能聽出央行哪些言論是虛的，哪些是實(shí)的，所以加元拋壓大增。上述加拿大央行的消息表現(xiàn)在文字上雖然未走極端，但真實(shí)意義其實(shí)已十分明顯，即“加拿大還可能降息”。

構(gòu)成加元低迷另一因素是周四公布的匯豐中國PMI指數(shù)低迷，這壓制幾乎所有商品幣種。由于新西蘭元及澳元近期有些物價(jià)走高方面的支撐，故殺跌能量只能集中在加元上宣泄。

由于加拿大央行利率會(huì)議后表達(dá)了對(duì)通脹低迷的擔(dān)憂，這就使得將于本周五公布的加拿大CPI數(shù)據(jù)較平時(shí)更受人關(guān)注。假如該CPI果然低迷，則加元還有機(jī)會(huì)進(jìn)一步殺跌。

就中線走勢(shì)看，加元兩年來雖明顯貶值，但累計(jì)幅度仍十分有限?？紤]到其歷史上巨大升幅，故操作上仍宜看空做空。