為投資藍(lán)籌開(kāi)道 保監(jiān)會(huì)首次啟用逆周期監(jiān)管

繼保險(xiǎn)資金開(kāi)禁投資創(chuàng)業(yè)板之后，再度盯上大盤(pán)藍(lán)籌。來(lái)自權(quán)威部門(mén)的最新信息顯示，保監(jiān)會(huì)將對(duì)存量保單獨(dú)立賬戶(hù)投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，不僅開(kāi)創(chuàng)了銀證保三部門(mén)金融監(jiān)管的先河，也為險(xiǎn)資投資藍(lán)籌股增加正能量。

⊙記者 盧曉平 ○編輯 楓林

相對(duì)穩(wěn)定計(jì)價(jià)符合長(zhǎng)期投資

據(jù)一位參與文件討論的知情人士解讀，所謂逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，即根據(jù)藍(lán)籌股的漲跌幅度，設(shè)定不同的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)。上漲幅度越大，對(duì)浮盈部分將設(shè)定較為審慎的認(rèn)可比例，下跌幅度越大，對(duì)浮虧部分一定比例給予認(rèn)可。這樣，可以減少資產(chǎn)價(jià)值和市場(chǎng)波動(dòng)的順周期疊加效應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。

過(guò)去反思全球金融危機(jī)時(shí)，金融系統(tǒng)的順周期性曾被認(rèn)為是導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生及其危害程度進(jìn)一步擴(kuò)大的重要原因。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的出臺(tái)，使得全球金融監(jiān)管進(jìn)入新局面。2011年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，引入逆周期超額資本監(jiān)管。

“保監(jiān)會(huì)此次監(jiān)管創(chuàng)新，進(jìn)一步使得逆周期監(jiān)管更務(wù)實(shí)，更具有可操作性。要知道，保監(jiān)會(huì)在險(xiǎn)資資金運(yùn)用監(jiān)管市場(chǎng)化方面，一直走在金融業(yè)前列。”一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，采取逆周期思路，是按照波動(dòng)浮動(dòng)來(lái)決定藍(lán)籌股計(jì)入市值多少。按照絕對(duì)值的波動(dòng)幅度，波動(dòng)越大，認(rèn)可值越??；反之，波動(dòng)越小，認(rèn)可值越大。即股市特別好時(shí)，賺了很多，但只認(rèn)可一部分。反之，股市不好時(shí)，虧了很多，但損失也只算一部分。

“那我們拿著藍(lán)籌股就很踏實(shí)了，不會(huì)為一時(shí)的漲跌追漲殺跌?？梢砸?guī)避我們長(zhǎng)期持股帶來(lái)的浮虧煩惱，相對(duì)穩(wěn)定的計(jì)價(jià)，也符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資的定律。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

藍(lán)籌股票有望成為理想標(biāo)的

與其他金融行業(yè)不同，償付能力監(jiān)管是保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的主要支柱之一。一旦償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，不僅影響主業(yè)的拓展，也會(huì)限制保險(xiǎn)投資范疇。毋庸置疑，此舉解除了險(xiǎn)資長(zhǎng)期持股藍(lán)籌的后顧之憂(yōu)，減緩由于市場(chǎng)短期波動(dòng)，對(duì)于保險(xiǎn)公司償付能力充足率帶來(lái)的影響。

一位券商資深人士分析稱(chēng)，“險(xiǎn)資持有藍(lán)籌股的信心大增，使得其能真正發(fā)揮在股市中定海神針作用，起碼市場(chǎng)知道，險(xiǎn)資不會(huì)輕易拋售藍(lán)籌”。

中金公司最新報(bào)告稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)股市投資者情緒低迷，對(duì)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀(guān)，A股市盈率和市凈率跌至歷史低位，后市投資良機(jī)將現(xiàn)，藍(lán)籌國(guó)企股票可能成為理想標(biāo)的。

受此利好消息的提振，藍(lán)籌股中券商、銀行、保險(xiǎn)等板塊當(dāng)天午后均明顯拉升。但由于目前股市持續(xù)低迷，此消息發(fā)酵乃至對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生真正影響，將是潛移默化過(guò)程。

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