2014年十大風(fēng)險(xiǎn)之一：偽成長(zhǎng)股暴跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

最近在投資圈中流傳著一個(gè)段子：講的是IPO重啟與大一女生開學(xué)報(bào)到的關(guān)系；隨著新“學(xué)妹”入學(xué)報(bào)到，整個(gè)校園女生的新面孔將大幅增加，而原在校女生受追捧程度將會(huì)大跌。

具體到A股，就是指在IPO暫停后，以創(chuàng)業(yè)板為首的中小市值板塊在2013年暴漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從年初的713點(diǎn)，最高漲至了1423點(diǎn)，幾乎翻番；產(chǎn)業(yè)資本以減持為目的而大講“故事”，刺激相關(guān)個(gè)股漲幅更加驚人。在“市夢(mèng)率”盛行的背景下，平均PE均十幾倍、經(jīng)過證監(jiān)會(huì)重重篩選的優(yōu)質(zhì)“大一新生”即將在明年1月開學(xué)報(bào)到，兩相對(duì)比，結(jié)果可想而知。

與過去IPO重啟不同，此次新股上市的數(shù)量會(huì)十分驚人。證監(jiān)會(huì)11月底數(shù)據(jù)顯示，目前IPO排隊(duì)企業(yè)已達(dá)763家，其中滬市主板183家，深市中小板313家，創(chuàng)業(yè)板267家。

“763家排隊(duì)的IPO企業(yè)，市場(chǎng)預(yù)期在注冊(cè)制實(shí)施之前會(huì)全部完成上市。普遍認(rèn)為注冊(cè)制將在2015年實(shí)行。這意味著700多家排隊(duì)企業(yè)大部分都將在2014年上市。巨量的供給將強(qiáng)烈沖擊明年市場(chǎng)，對(duì)于前期被爆炒的中小市值股票，尤其要當(dāng)心?！眮碜陨钲诘囊凰侥冀?jīng)理李先生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析。

“目前市場(chǎng)活躍資金大概在6000億元左右。若沒有增量資金，市場(chǎng)將很難消化2014年新股上市帶來的資金壓力。一些估值太高、純粹講故事的公司會(huì)被加速淘汰。”李先生進(jìn)一步分析。

何時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成較大的沖擊？來自上海凱石的陳繼武總經(jīng)理認(rèn)為這個(gè)時(shí)點(diǎn)可能在2014年五六月份：“明年1月份IPO開閘后，市場(chǎng)打新的熱情肯定很高；但到了五六月份的時(shí)候，源源不斷的新股會(huì)讓市場(chǎng)產(chǎn)生審美疲勞。大量的新股上市將成為2014年投資的一大變量?！?/p>

而這還僅僅是IPO重啟帶來的沖擊。已提上議事日程的注冊(cè)制更可能對(duì)“偽成長(zhǎng)股”形成致命一擊?！巴七M(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。”三中全會(huì)的公報(bào)中雖只有短短的這一句話，但對(duì)未來中國(guó)資本市場(chǎng)的影響卻是“顛覆性”的。

盡管還面臨包括《證券法》修訂等各種配套措施的完善，但推行注冊(cè)制的大方向已定。加上借殼標(biāo)準(zhǔn)大大提高，創(chuàng)業(yè)板更是已明確規(guī)定不能借殼，沒有殼炒作價(jià)值的“偽成長(zhǎng)股”未來命運(yùn)堪憂。

當(dāng)然也有觀點(diǎn)認(rèn)為，注冊(cè)制離正式推出還有較長(zhǎng)時(shí)間，目前不用過于擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)。

但A股從來炒的就是預(yù)期，2014年投資者要擔(dān)憂的首要風(fēng)險(xiǎn)或許就是創(chuàng)業(yè)板中 “偽成長(zhǎng)”股存在泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)。