中航工業(yè)軍工證券化加速 研究院改制注入是看點

每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

昨日（12月24日），中國航空工業(yè)集團（以下簡稱中航工業(yè)）旗下三家上市公司齊發(fā)公告：洪都航空（600316，收盤價17.52元）宣布復牌；成飛集成（002190，前收盤價15.15元）公告，中航工業(yè)決定以公司為主體進行重大事項策劃，繼續(xù)停牌；航空動力（600893，收盤價19.21元）公告，重大資產重組獲得國資委批復。

“三家上市公司公告，給市場傳遞的一個信息即是中航工業(yè)軍工證券化進度已經加速，除了中航工業(yè)外，其余國防裝備集團旗下資產整合、改制及注入或許已不再是遙遙無期?！蹦橙绦袠I(yè)分析師告訴《每日經濟新聞》記者。

成飛集成是主體

昨日，洪都航空發(fā)布公告稱，12月23日，公司實控人中航工業(yè)會議決定以成飛集成為主體進行重大事項策劃，并啟動相關工作。因公司及股東江西洪都航空工業(yè)集團有限公司均在本次會議研究范圍內，經公司申請，12月23日全天停牌，24日復牌。

與此同時，在成飛集成的公告中，成飛集成也表示，中航工業(yè)決定以公司為主體進行重大事項策劃。

洪都航空復牌，成飛集成成為重大事項的策劃主體繼續(xù)停牌，似乎也意味著集團對洪都航空的資產整合或者注入落空，昨日洪都航空的股價放量大跌5.3%。

有券商行業(yè)分析師認為，這或許應該是成飛集成成為中航工業(yè)防務分公司的資產整合平臺，防務分公司主要負責戰(zhàn)斗機、教練機、無人機及導彈業(yè)務的研制、生產和銷售，如果此次資產整合涉及防務分公司核心業(yè)務，那么將成為中國軍工企業(yè)核心軍品上市的另一代表性事件。

“成飛殲10、殲20、無人機等軍品資產注入的概率還是比較小?！庇腥绦袠I(yè)分析師告訴 《每日經濟新聞》記者，這些系列軍品或改進型當前仍然處于研發(fā)階段，研發(fā)主要放在集團或者研究所，國家撥經費，放在上市公司當前或許不現實。不過若是梟龍戰(zhàn)機，或一些軍品零部件注入也不是完全沒有可能。

另一方面，對于洪都航空昨日大跌，有券商行業(yè)分析師表示，洪都航空作為教練機平臺，哈飛股份作為直升機平臺，成飛集成可作為殲擊機平臺，三個公司業(yè)務范圍應該是沒有交叉的。盡管本次重大事項不涉及洪都航空，但不同型號殲擊機都將對應不同型號的教練機，因此未來洪都航空的資產注入及整合的預期仍然較大。

軍工證券化加速

昨日，中航工業(yè)另一家上市公司航空動力公告稱，公司重大資產重組及募集配套資金事宜獲得國資委批復。

某券商行業(yè)分析師表示，從前期中國重工總裝注入獲批，以及本次成飛集成及航空動力的公告情況來看，在新一屆領導人強軍夢號召下，軍工資產證券化，可謂是一路綠燈，上述事件不僅看出了中航工業(yè)軍工證券化加速，同時也預示著其余軍工集團的證券化也在向前挺進。

研究所類資產無疑是軍工資本運作的主要看點，由于軍工體系內研究院是盈利最強的優(yōu)質資產，因此研究院完成改制及注入，相應的上市公司業(yè)績也將成倍提升。

盡管中航工業(yè)資產證券化已經較高，但是旗下仍然有不少的優(yōu)質資產，集團主要優(yōu)質經營性研究所集中在航電板塊、發(fā)動機板塊和裝備板塊，從具體類型看，飛機整合上市平臺包括中航飛機（000768，收盤價9.34元）、哈飛股份（600038，收盤價27.47元），機載設備上市平臺中航精機（002013，收盤價16.19元），航電系統(tǒng)的中航電子（600372，收盤價22.7元），發(fā)動機平臺的航空動力 （600893，收盤價19.21元），這些上市公司均存在研究院改制及注入預期。