美聯(lián)儲拉開削減量化寬松序幕

新華網(wǎng)華盛頓12月18日電（記者樊宇 蔣旭峰）雖然在時間節(jié)點的選擇上稍有意外，但美國聯(lián)邦儲備委員會削減量化寬松政策（QE）卻已是情理之中的事。在美聯(lián)儲即將迎來權力交接的歷史性時刻，史無前例的量化寬松政策也拉開了退出序幕。

量化寬松將逐步退出

在醞釀了數(shù)月后，美聯(lián)儲18日正式邁出了削減量化寬松政策的第一步。在結束本年度最后一次政策例會后，美聯(lián)儲宣布，從明年1月起將長期國債和抵押貸款支持證券的購買規(guī)模各縮減50億美元。這樣一來，從明年1月起聯(lián)儲月度資產購買額度將從現(xiàn)在的850億美元縮減至750億美元。

美聯(lián)儲主席伯南克在記者會上說，近期的經濟指標增加了美聯(lián)儲對就業(yè)市場將持續(xù)改善的信心。過去一年，美國月均新增崗位接近20萬個，失業(yè)率也降至7％，財政緊縮的負面影響減弱，預計經濟增長的強度已足以支持就業(yè)情況持續(xù)改善。

伯南克說，如果經濟表現(xiàn)符合預期，美聯(lián)儲將繼續(xù)在明年的會議上分步小幅削減購債規(guī)模。他表示，美聯(lián)儲將到明年年末，而非年中，才能完全停下資產購買的腳步。

美聯(lián)儲表示，即使削減了購債規(guī)模，美聯(lián)儲依然在通過購入資產壓低長期利率，刺激借貸活動，從而支持整體經濟增長。伯南克也說，盡管調整了政策，但美聯(lián)儲不是要撤出刺激，美聯(lián)儲貨幣政策的寬松程度與之前相比將“大體相當”。

本輪也即第三輪量化寬松政策始于2012年9月，后又于當年12月擴容。在此之前，美聯(lián)儲分別于2008年和2010年推出了兩輪量化寬松。

從今年5月份伯南克第一次暗示美聯(lián)儲將于今年晚些時候開始削減量化寬松措施以來，市場經歷了從劇烈震蕩到逐漸鎮(zhèn)定的過程。近期，美國國會兩黨達成了預算協(xié)議，部分減輕了財政緊縮對經濟的殺傷力，為美聯(lián)儲削減量化寬松提供了有利條件。此外，量化寬松政策助推金融泡沫風險的副作用日益明顯，也成為推動美聯(lián)儲做出退出決定的重要因素。

寬松貨幣政策遠未終結

雖然量化寬松政策將逐步退出，但美國的寬松貨幣政策遠未終結。美聯(lián)儲在聲明中表示，在失業(yè)率高于6．5％、未來1至2年通脹預期不超過2．5％的情況下，美聯(lián)儲將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率（即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率）保持在零至0．25％的歷史最低水平。

美聯(lián)儲決策機構聯(lián)邦公開市場委員會預計，在失業(yè)率跌破6．5％之后，仍可能把聯(lián)邦基金利率保持在超低水平一段時間，尤其是在通脹預期持續(xù)低于2％長期目標的情況下。分析人士認為，這意味著美國的低利率政策將持續(xù)更長時間。

美聯(lián)儲之所長期維持低利率政策，主要是美國的通脹水平今年以來一直低于美聯(lián)儲設定的2％目標。美聯(lián)儲認為，通脹持續(xù)低于目標水平將給經濟帶來風險。

此外，根據(jù)當天公布的最新經濟預測，2013年美國經濟增速為2．2％至2．3％，明年的經濟增速為2．8％至3．2％。大多數(shù)決策層官員認為，美聯(lián)儲要到2015年末才會首次加息，而且利率將保持在1％以下。

伯南克的任期將于明年1月底結束，現(xiàn)任副主席耶倫將從他手中接過帥印。伯南克表示，耶倫也“充分支持”當天的決定。市場方面，當天紐約股市三大股指全線上揚，給美聯(lián)儲投下了信任票。但美聯(lián)儲政策轉變究竟會給市場帶來多大后續(xù)沖擊還有待觀察。

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