周小川詳解金改內(nèi)在邏輯：準(zhǔn)入放寬才能形成合理價(jià)格

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

十八屆三中全會之后，各界對于金融市場化改革拭目以待。進(jìn)入12月，從《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（以下簡稱《意見》）出臺，再到《同業(yè)存單暫行管理辦法》落地，金融改革正在不斷深入。

近日，周小川在接受《財(cái)經(jīng)》雜志專訪時(shí)再次提及未來金融改革的方向和攻堅(jiān)重點(diǎn)，從內(nèi)在邏輯上詳細(xì)詮釋了未來金融改革如何突破。

周小川認(rèn)為，達(dá)成“市場在資源配置中起決定性作用”的目的，落實(shí)在金融領(lǐng)域，須在三個(gè)范疇進(jìn)行改革：首先是金融市場準(zhǔn)入的對內(nèi)對外平等開放，以實(shí)現(xiàn)充分競爭；其次是金融要素價(jià)格的市場化定價(jià)，以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；三是強(qiáng)調(diào)市場主體的作用，落實(shí)企業(yè)自主權(quán)及個(gè)人的自由選擇權(quán)利，強(qiáng)化市場主體的作用。此外，只有準(zhǔn)入放寬以后，市場競爭才會充分，然后才能形成合理的價(jià)格。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，準(zhǔn)入包含兩個(gè)方面：一是是否允許進(jìn)入這個(gè)行業(yè)；二是進(jìn)入行業(yè)后是否可以辦理相關(guān)的業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在對這兩個(gè)方面的監(jiān)管都過于嚴(yán)格，因此改革核心就是對上述兩個(gè)準(zhǔn)入要逐步放寬。

準(zhǔn)入放寬競爭才會充分/

周小川表示：“只有準(zhǔn)入放寬以后，市場競爭才會充分，然后才能形成合理的價(jià)格；價(jià)格理順后，才能體現(xiàn)資源配置優(yōu)化。而企業(yè)和消費(fèi)者有了自主權(quán)，才能在市場充分發(fā)揮作用，所謂的市場定價(jià)，其實(shí)就是市場主體之間的相互作用。”

“在具體改革舉措上，民營銀行的設(shè)立，以及上海自貿(mào)區(qū)的準(zhǔn)入前國民待遇、負(fù)面清單管理等措施屬于準(zhǔn)入層面的改革。”周小川對市場準(zhǔn)入如此詮釋。

12月2日，央行發(fā)布《意見》，進(jìn)一步明確了自貿(mào)區(qū)人民幣國際化、資本項(xiàng)下自由兌換、利率市場化的操作形式，在資本賬戶開放、兩率市場化領(lǐng)域的一些改革措施，將在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行先試。

周小川表示，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革內(nèi)容，是未來要在整體上推進(jìn)實(shí)行的，上海是先行先試，摸索一下操作方面的經(jīng)驗(yàn)，哪怕中間有一點(diǎn)套利的機(jī)會，只要后面的改革迅速跟上，抓緊時(shí)間快速推廣，這些套利機(jī)會也就消失了。

奚君羊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，金融活動很大程度上反映交易性活動，而交易性活動通常稱為市場活動的表現(xiàn)，比如銀行和客戶的存款都屬于金融市場交易行為。金融市場是金融活動的核心、中樞，所以，討論金融首先就要考慮金融市場層面的現(xiàn)象。金融活動準(zhǔn)入、放開就是促進(jìn)金融市場的發(fā)展。

奚君羊表示，所謂準(zhǔn)入包含兩個(gè)方面：一是是否允許進(jìn)入這個(gè)行業(yè)；二是進(jìn)入這個(gè)行業(yè)后是否可以辦理相關(guān)的業(yè)務(wù)。現(xiàn)在金融監(jiān)管在這兩個(gè)方面都過于嚴(yán)格，因此改革核心就是對上述兩個(gè)準(zhǔn)入要逐步放寬。

“金融市場準(zhǔn)入要逐步放寬。另外，金融機(jī)構(gòu)辦理的業(yè)務(wù)也要逐步放寬，現(xiàn)在很多業(yè)務(wù)被禁止，使得整個(gè)金融體系缺乏活力，受到過度限制，金融體系運(yùn)行的效率下降，不能充分發(fā)揮金融體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。以后的監(jiān)管應(yīng)該把主要的著眼點(diǎn)放在準(zhǔn)入后，也就是說進(jìn)入了市場并辦理了各項(xiàng)業(yè)務(wù)，這些金融活動需要進(jìn)行監(jiān)管，是否合規(guī)、合法，是否會引起市場的波動，需要監(jiān)管部門下功夫改進(jìn)，這樣整個(gè)金融體系的活力才能增強(qiáng)，效率才會提高，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能才會得到更充分的發(fā)揮。”奚君羊分析認(rèn)為。

主體豐富后金融市場會更活躍/

周小川在上述專訪中還著重提到要發(fā)揮市場主體能動性，其中包括企業(yè)自主權(quán)以及消費(fèi)者主權(quán)。“企業(yè)和消費(fèi)者有了自主權(quán)，才能在市場中充分發(fā)揮作用，所謂的市場定價(jià)，其實(shí)就是市場主體之間的相互作用。市場主體的自主性，始終是市場化改革的重要內(nèi)容。”

隨著經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，儲蓄的形式更加復(fù)雜多樣，有短期、活期、定期等各種各樣的存款類產(chǎn)品，有各種期限的理財(cái)產(chǎn)品，還可以選擇債券、股票、基金等各種投資性資產(chǎn)。周小川表示，“在自由選擇儲蓄產(chǎn)品方面，即使我國金融市場近年來獲得了快速發(fā)展，但消費(fèi)者主權(quán)也不太充分，因此還需要進(jìn)一步加快發(fā)展多層次資本市場，讓投資者有更多的選擇。”

近日，中國社科院金融研究所所長王國剛在由 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的2013中國金融發(fā)展論壇上也表示，金融改革僅去行政化還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)該擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民和實(shí)體企業(yè)的金融權(quán)，并著重提出債券應(yīng)向居民和企業(yè)開放。

“現(xiàn)在，銀行間市場和存單市場還不允許一般工商企業(yè)進(jìn)入，很多企業(yè)需要流動性管理，但得不到滿足，如果準(zhǔn)入放寬，參與主體更加豐富，市場化主體作用就會更強(qiáng)。”奚君羊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果不能準(zhǔn)入，市場主體就非常少，準(zhǔn)入后市場主體豐富了，覆蓋面寬了，金融市場也會活躍、豐富。資金需求者和資金過多者、需要辦理金融活動者以及能夠提供金融活動者都會充分參與，各自的利益和需求都能得到充分的釋放和平衡。