汽車之家在美上市首秀暴漲76.88% 垂直電商發(fā)展模式引關(guān)注

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

每經(jīng)記者 孫宇婷

北京時(shí)間12月11日晚間，中國垂直汽車網(wǎng)站汽車之家登陸美國紐約交易所，股票代碼為“ATHM”，當(dāng)日以30.07美元報(bào)收，較發(fā)行價(jià)17美元上漲76.88%。以收盤價(jià)計(jì)算，汽車之家市值達(dá)到31.61億美元。

針對(duì)汽車之家這類專業(yè)汽車網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)，汽車行業(yè)分析師張志勇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)提到，汽車屬于周期性行業(yè)，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)汽車網(wǎng)站未來的盈利具有重要影響。

而i美股分析師李妍則認(rèn)為，未來能否打通交易閉環(huán)決定了誰能在汽車垂直網(wǎng)站這條路上走得更遠(yuǎn)。

廣告多來自整車廠商/

按照昨日（12月12日）收盤價(jià)計(jì)算，汽車之家的市值達(dá)到31.61億美元，其最大股東澳洲電信（TelstraCorp.）的持股價(jià)值也達(dá)到了22.67億美元，投資回報(bào)達(dá)20倍。

汽車之家成立于2005年，是一家面向中國汽車用戶的專業(yè)網(wǎng)站，為汽車消費(fèi)人群用戶提供專業(yè)的資訊內(nèi)容及論壇。

張志勇告在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“相比傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站的汽車頻道，汽車之家的優(yōu)勢(shì)在于專業(yè)性和人性化。”

張志勇以產(chǎn)品評(píng)測(cè)為例進(jìn)一步解釋稱，“傳統(tǒng)網(wǎng)站通常以圖片配上一段網(wǎng)站編輯的評(píng)測(cè)，但汽車之家的評(píng)測(cè)內(nèi)容更貼近用戶需求，并且更為客觀，用戶通過這一平臺(tái)更容易獲取到有價(jià)值的信息。”

目前，汽車之家收入主要分為廣告和經(jīng)銷商會(huì)員費(fèi)，其中廣告又分為廠商廣告和經(jīng)銷商廣告，前者占總收入的60%，后者占比40%，而經(jīng)銷商會(huì)員收入在總收入中的占比則達(dá)到26%。2013年前9個(gè)月，汽車之家來自品牌廣告的收入為6.17億元人民幣，同比增速達(dá)到49%；來自經(jīng)銷商會(huì)員費(fèi)的收入為2.12億元，同比增速高達(dá)123%。

2012年和2013年前9個(gè)月，汽車之家分別有81%和74%的收入來自廣告，大部分由整車廠商貢獻(xiàn)。

招股書披露，根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，2013年9月，汽車之家網(wǎng)站日UV（獨(dú)立訪問用戶）為570萬，日均PV（頁面訪問量）1.042億；用戶在線時(shí)長占到用戶在線瀏覽汽車信息整體時(shí)間花費(fèi)的46%；平均每用戶每天在汽車之家網(wǎng)站上花費(fèi)15.2分鐘。移動(dòng)網(wǎng)站日均UV130萬，移動(dòng)APP日均UV110萬。

兩家汽車電商商業(yè)模式比較/

在專業(yè)汽車網(wǎng)站領(lǐng)域，除汽車之家外，關(guān)注度最高的當(dāng)屬易車網(wǎng)。易車網(wǎng)（NYSE：BITA）于2010年赴美IPO，今年以來，該股漲幅達(dá)277%。

資料顯示，易車網(wǎng)的公司業(yè)務(wù)主要分為四個(gè)板塊：易車網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)、易湃平臺(tái)、淘車網(wǎng)以及數(shù)字營銷服務(wù)業(yè)務(wù)。

談及與汽車之家的區(qū)別，張志勇向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“易車網(wǎng)從一開始的定位就是針對(duì)經(jīng)銷商，建立時(shí)間更早，在行業(yè)數(shù)據(jù)的積累上更有優(yōu)勢(shì)，汽車之家則一直以終端消費(fèi)者作為目標(biāo)群體。”

李妍認(rèn)為，易車網(wǎng)和汽車之家在移動(dòng)端的主打產(chǎn)品較為鮮明地區(qū)分了兩家公司的商業(yè)邏輯：易車網(wǎng)的移動(dòng)端APP“汽車報(bào)價(jià)大全”是交易導(dǎo)向；汽車之家則是媒體導(dǎo)向，將PC端的網(wǎng)站和論壇平移到移動(dòng)端，導(dǎo)購是附帶功能。

記者注意到，今年前9個(gè)月，易車網(wǎng)營收同比增幅達(dá)36%，至9.5億人民幣，而汽車之家營收同比增63%，至8.3億元人民幣，后者營收增速不可小視。

李妍指出，目前來看，兩者最大差別在于經(jīng)銷商服務(wù)。汽車之家只能幫助經(jīng)銷商會(huì)員匯集來自汽車之家網(wǎng)站的銷售線索，易車的易湃則通過和超過600家網(wǎng)站合作，幫助經(jīng)銷商匯集全網(wǎng)的銷售線索。

“該產(chǎn)品思維的差異，使得兩家公司目前在經(jīng)銷商會(huì)員收入能力上產(chǎn)生了差距：2013年前9個(gè)月，易車的付費(fèi)經(jīng)銷商會(huì)員數(shù)量12589，平均每位會(huì)員貢獻(xiàn)2.6萬元人民幣，汽車之家付費(fèi)經(jīng)銷商數(shù)量為9320，平均每經(jīng)銷商貢獻(xiàn)2.2萬元人民幣。”李妍分析道。

近期整車網(wǎng)銷或難成主流/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年雙“十一”時(shí)，汽車之家宣布通過網(wǎng)站獲得了大量的購車訂單，共訂購17776臺(tái)車，訂購總金額達(dá)26.43億元。盡管最終的下單量無法獲知，但汽車的銷售模式已經(jīng)悄然發(fā)生變化。對(duì)于易車網(wǎng)和汽車之家這類垂直電商來說，如果能率先打開電商之門，估值也將發(fā)生改變。

對(duì)此，張志勇表示，3~5年之內(nèi)，汽車整車銷售的電商交易不可能成為主流趨勢(shì)，零配件或許還有可能。

李妍指出，能否打通交易閉環(huán)是汽車之家和易車都面臨的重大挑戰(zhàn)，也決定了誰能走得更遠(yuǎn)。

此外，張志勇特別提到，汽車屬于周期性行業(yè)，汽車網(wǎng)站的盈利與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，如果行業(yè)不景氣，廠商的廣告投放可能隨之縮減。

而二手車市場(chǎng)的發(fā)展也是未來不可忽視的一個(gè)潛在拓展空間。“二手車市場(chǎng)將超過新車市場(chǎng)，汽車之家能否將業(yè)務(wù)模式順利過渡到二手車領(lǐng)域，決定了汽車之家的潛在市場(chǎng)空間。”李妍稱。

目前，汽車之家主要運(yùn)營著汽車之家（Autohome.com.cn）和二手車之家（che168.com）兩個(gè)網(wǎng)站。在二手車領(lǐng)域，二手車之家尚未建立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。