米蘭站欲出售股權(quán) 寺庫(kù)或成最具潛力買家

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賀文婷 實(shí)習(xí)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賀文婷 實(shí)習(xí)記者 賈麗娟

11月20日，香港二手名牌手袋商米蘭站（01150，HK）發(fā)布公告稱，持有米蘭站72.29%股份的控股股東唯美企業(yè)有限公司正與一名獨(dú)立第三方進(jìn)行初步商討，對(duì)方可能涉及收購(gòu)米蘭站的股份權(quán)益，而這次收購(gòu)有可能會(huì)觸發(fā)全面收購(gòu)。

受消息刺激，米蘭站股價(jià)繼11月21日暴漲81.67%之后，昨日再次上漲，收盤(pán)價(jià)1.03港元，盤(pán)中最高觸及1.21港元，相較出售消息前0.6港元的股價(jià)已翻番，創(chuàng)半年新高。對(duì)此，金利豐證券研究部執(zhí)行董事黃德幾告誡股民不要盲目追入，因?yàn)?ldquo;沒(méi)有人能估計(jì)賣盤(pán)是否成功，就算是賣盤(pán)成功，也要知道買家是誰(shuí)、賣價(jià)有沒(méi)有溢價(jià)，二手名牌袋前景如何等”。

寺庫(kù)：“不清楚該消息”/

據(jù)了解，除日本二手奢侈品商Brandoff，國(guó)美電器以及京東都是與米蘭站接洽的潛在對(duì)象。據(jù)《北京商報(bào)》昨日?qǐng)?bào)道，有知情人士透露，寺庫(kù)有意通過(guò)收購(gòu)米蘭站實(shí)現(xiàn)借殼上市。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向米蘭站方面求證，相關(guān)人士對(duì)表示，目前不方便透露更多信息。而寺庫(kù)方面則回應(yīng)稱“不清楚該消息”。

雖然寺庫(kù)方面對(duì)此不置可否，不過(guò)，與寺庫(kù)有過(guò)不少接觸的電商專家魯振旺對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)消息的可能性還是挺大的。“因?yàn)槟壳碍h(huán)境下寺庫(kù)進(jìn)行IPO的難度較大。”

據(jù)了解，米蘭站主要經(jīng)營(yíng)二手奢侈品包袋，以現(xiàn)金購(gòu)買低買高賣，目前在內(nèi)地、港、澳擁有16間分店，而寺庫(kù)實(shí)行輕資產(chǎn)的寄賣模式，并不涉及貨品買賣，資金需求量也相對(duì)較小。日前，中商情報(bào)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院行業(yè)研究員許均松在 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，還將寺庫(kù)列為米蘭站的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。他表示，寺庫(kù)在搶食占米蘭站定位的奢侈品初級(jí)買家。

作為在港上市的唯一一家從事二手手袋專賣的企業(yè)，米蘭站在上市之初就受到了熱捧。2011年5月23日，米蘭站在港掛牌，當(dāng)日?qǐng)?bào)收2.77港元，較招股價(jià)1.67港元高出65.87%。但在其后兩年，隨著業(yè)績(jī)的不如人意，米蘭站股價(jià)一路下跌，2013年6月，曾一度跌至0.35港元。

2008年至2011年，米蘭站的收益一直保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年度盈利也基本保持在5000萬(wàn)港元左右，但在2012年急轉(zhuǎn)直下，虧損1393萬(wàn)港元；而在2013年，僅上半年就已經(jīng)虧損1035萬(wàn)元。

寺庫(kù)今年銷售同比翻番/

米蘭站的潛在買家寺庫(kù)，全稱為“北京寺庫(kù)寄賣有限公司”，以寄賣業(yè)務(wù)起家，其官網(wǎng)顯示，公司主要業(yè)務(wù)涉及奢侈品電子商務(wù)、奢侈品實(shí)體社交會(huì)所、奢侈品鑒定評(píng)估、奢侈品養(yǎng)護(hù)服務(wù)等，投資建設(shè)了目前全球占地面積最大的奢侈品專業(yè)養(yǎng)護(hù)服務(wù)工廠，并在北京、上海、成都、東京開(kāi)設(shè)了高端奢侈品庫(kù)會(huì)所。

魯振旺告訴記者，寺庫(kù)今年以來(lái)的銷售額最少10億元。他表示，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)大大超乎他的想像，雖然寺庫(kù)也未實(shí)現(xiàn)盈利，但收入增速應(yīng)該超過(guò)了米蘭站。

在中投顧問(wèn)高級(jí)研究員薛勝文看來(lái)，米蘭站出售股權(quán)的原因主要是經(jīng)營(yíng)壓力增大。他認(rèn)為，市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生改變，米蘭站意識(shí)到未來(lái)的經(jīng)營(yíng)會(huì)更加艱難。米蘭站主要從事二手奢侈品收集與銷售，目前由于內(nèi)地政策影響，奢侈品的銷量下滑嚴(yán)重，二手奢侈品也受波及，米蘭站的業(yè)績(jī)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。另一方面，租金壓力也造成米蘭站成本增高。

而寺庫(kù)的經(jīng)營(yíng)情況似乎不差。寺庫(kù)公關(guān)部的何經(jīng)理對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從2011年開(kāi)始，寺庫(kù)銷售額過(guò)億元，并一直呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。她說(shuō)，“今年的銷售在去年基礎(chǔ)上翻了一倍。”

據(jù)記者了解，早在2010年底，寺庫(kù)的模式就因被IDG看好而獲得其千萬(wàn)美元投資；2012年，寺庫(kù)又獲得銀泰資本、IDG資本、貝塔斯曼亞洲投資基金及法國(guó)Mulliez家族基金共同注資3000萬(wàn)美元；2013年，寺庫(kù)再度獲得盤(pán)古創(chuàng)富、IDG資本、銀泰資源及森合投資數(shù)千萬(wàn)美元C輪融資。

寺庫(kù)總裁李日學(xué)表示，“國(guó)內(nèi)奢侈品在網(wǎng)上銷售的市場(chǎng)規(guī)模是整個(gè)奢侈品市場(chǎng)的一半以上，價(jià)值兩千億元（人民幣）以上。”

“寺庫(kù)目前的估值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于米蘭站。”魯振旺告訴記者，以寺庫(kù)的歷次融資來(lái)看，其估值至少在2億美元以上。

收購(gòu)米蘭站約需1億美元/

薛勝文表示，如果寺庫(kù)此次出手，看中的可能主要是米蘭站的殼資源和渠道資源。“不排除寺庫(kù)借助米蘭站間接上市的可能性。”香港地區(qū)對(duì)米蘭站業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大，寺庫(kù)收購(gòu)米蘭站有利于自身進(jìn)入香港市場(chǎng)。寺庫(kù)的獨(dú)特服務(wù)是奢侈品寄賣，并且提供品鑒、物流等服務(wù)，其與米蘭站的商業(yè)模式大致一樣，并且經(jīng)營(yíng)對(duì)象一致，所以未來(lái)整合難度不大，易于形成協(xié)同效應(yīng)。

另外，記者了解到，寺庫(kù)目前不僅擁有自己的二手奢侈品電商、線下銷售實(shí)體店，還擁有專業(yè)的奢侈品鑒定中心，并正在建設(shè)亞洲最大的奢侈品養(yǎng)護(hù)工廠。

對(duì)于兩方的合并，魯振旺表示看好。“米蘭站有自己的買手體系，而寺庫(kù)在內(nèi)地的渠道布局相當(dāng)強(qiáng)。”

目前，米蘭站凈資產(chǎn)3.5億港元，現(xiàn)金1億港元，貸款3000萬(wàn)港元。

數(shù)據(jù)顯示，12月3日米蘭站股價(jià)報(bào)收于1.03港元，總市值接近7億港元。有分析稱，按照目前市值，收購(gòu)米蘭站大約需要1億美元。

對(duì)此，魯振旺表示，寺庫(kù)背后有IDG支持，資金方面應(yīng)該不成問(wèn)題，況且米蘭站現(xiàn)在的估值并不高。

但寺庫(kù)還未實(shí)現(xiàn)盈利，而米蘭站由盈轉(zhuǎn)虧的局面也讓人對(duì)二手奢侈品的未來(lái)充滿疑慮。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前兩者的毛利率相當(dāng)，均在20%左右，之所以會(huì)這樣，主要是由于內(nèi)地“二手”買賣市場(chǎng)尚未培育起來(lái)，二手奢侈品買賣大部分為 “一手”買賣。魯振旺也告訴記者，寺庫(kù)的收入也主要來(lái)源于門店，后期保養(yǎng)收入并不多。

對(duì)此，許均松指出，只有寄希望于二手奢侈品消費(fèi)需求的培育并不斷擴(kuò)大，同時(shí)二手奢侈品企業(yè)多挖掘增值服務(wù)，如奢侈品鑒定、售后維護(hù)、清洗等衍生的個(gè)性化服務(wù)，或能期待二手奢侈品市場(chǎng)有放量增長(zhǎng)的一天。