周小川詳解金改路線圖 醞釀進(jìn)一步利率市場(chǎng)化

未來(lái)金融改革措施主要是三方面，其一是價(jià)格改革，包含利率和匯率市場(chǎng)化，其二是資本項(xiàng)目可兌換，其三是放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入

近期中國(guó)在健全市場(chǎng)利率定價(jià)方面正在進(jìn)行制度建設(shè)，還在醞釀更進(jìn)一步的利率市場(chǎng)化，特別是在存款利率方面

同時(shí)，要進(jìn)一步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的主體資格，增加投資額度，條件成熟時(shí)取消對(duì)QDII和QFII資格額度審批

⊙記者李丹丹○編輯孫忠

央行行長(zhǎng)周小川26日對(duì)十八屆三中全會(huì)文件中涉及金融改革方面的內(nèi)容做了歸納性描述。他說(shuō)，未來(lái)金融改革措施主要是三方面，其一是價(jià)格改革，包含利率和匯率市場(chǎng)化，其二是資本項(xiàng)目可兌換，其三是放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入。

周小川是在出席“第三屆中法金融論壇”時(shí)作出上述表示的。周小川指出，近期中國(guó)在健全市場(chǎng)利率定價(jià)方面正在進(jìn)行制度建設(shè)，還在醞釀更進(jìn)一步的利率市場(chǎng)化，特別是在存款利率方面。

政策在宏觀變量中權(quán)衡

周小川指出，危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，中國(guó)確立了穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，主要指標(biāo)目前處在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益提高，物價(jià)總水平和就業(yè)狀況總體保持穩(wěn)定。

“我國(guó)目前實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，并注重提高其針對(duì)性、靈活性和前瞻性。當(dāng)前，貨幣信貸處于合理增長(zhǎng)的區(qū)間，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，市場(chǎng)利率保持基本穩(wěn)定。”

但他指出，經(jīng)濟(jì)增速有所回落，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一個(gè)重大的挑戰(zhàn)。

經(jīng)過(guò)深入的經(jīng)濟(jì)分析和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以認(rèn)識(shí)到，在經(jīng)濟(jì)增速和結(jié)構(gòu)調(diào)整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間是有一定的權(quán)衡關(guān)系；經(jīng)濟(jì)增速和能源消耗及環(huán)境保護(hù)、環(huán)境質(zhì)量方面也有一定的權(quán)衡關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增速特別是投資增速也和物價(jià)穩(wěn)定有一定的權(quán)衡關(guān)系。

“在這幾者關(guān)系中間需要進(jìn)行很好的權(quán)衡，”周小川說(shuō)，特別是今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速一度有所回落。中國(guó)政府做出了明確的選擇，就是繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。突出強(qiáng)調(diào)通過(guò)市場(chǎng)化改革，通過(guò)發(fā)揮市場(chǎng)的活力，來(lái)保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，但不是通過(guò)過(guò)度寬松的財(cái)政或者貨幣政策來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

金融改革的三個(gè)重點(diǎn)

周小川指出，金融改革是三中全會(huì)所確定的全面深化改革路線圖中的一個(gè)重要的組成部分，金融配置資源和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力應(yīng)該進(jìn)一步有所提高，整體金融的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御的能力需要得到明顯的加強(qiáng)。

在價(jià)格方面，要完善人民幣匯率的市場(chǎng)化形成機(jī)制，要拓展外匯市場(chǎng)的廣度和深度，有序地?cái)U(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間。也就意味著讓市場(chǎng)供求力量更多地決定外匯市場(chǎng)的平衡點(diǎn)，減少央行常態(tài)式的外匯市場(chǎng)干預(yù)。一個(gè)重要的價(jià)格改革內(nèi)容，就是加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

“近期中國(guó)在健全市場(chǎng)利率定價(jià)的方面正在進(jìn)行制度建設(shè)，一方面，近十多年來(lái)已經(jīng)在利率市場(chǎng)化方面逐漸推進(jìn)；另一方面，還在醞釀下一步更進(jìn)一步的利率市場(chǎng)化，特別是在存款利率方面的利率市場(chǎng)化。”周小川指出，為此，也需要建立包括定價(jià)、報(bào)價(jià)在內(nèi)的機(jī)制。

與此同時(shí)，要完善中央銀行利率的傳導(dǎo)機(jī)制，政策利率對(duì)市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)機(jī)制，以便在中期全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

第二項(xiàng)主要內(nèi)容，在上述改革的基礎(chǔ)上，中國(guó)將加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。這就是要轉(zhuǎn)變跨境資本流動(dòng)的管理，有利于企業(yè)能夠以更低的成本，更方便地從事金融市場(chǎng)的各種活動(dòng)，以及各種投資貿(mào)易活動(dòng)。減少外匯管理體制中的行政審批，從過(guò)去重視行政審批轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暠O(jiān)測(cè)分析，從過(guò)去重視微觀管理改為重視宏觀審慎管理，從正面清單轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面清單。與此同時(shí)，進(jìn)一步方便國(guó)外投資者和國(guó)內(nèi)投資者雙向開展在國(guó)際資本市場(chǎng)上的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

從組合投資的角度來(lái)看，要進(jìn)一步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的主體資格，增加投資額度，條件成熟時(shí)要取消對(duì)QDII和QFII資格額度審批，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系。

第三項(xiàng)主要內(nèi)容，配合整個(gè)關(guān)于投資和市場(chǎng)準(zhǔn)入的管理，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，要使金融業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上為國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和跨境的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供更好的金融服務(wù)。從市場(chǎng)準(zhǔn)入的角度來(lái)講，中國(guó)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放，同時(shí)加快與歐盟、美國(guó)投資保護(hù)協(xié)定（BIT）的談判，將管理從正面清單轉(zhuǎn)到負(fù)面清單，研究實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇，這些做法正在上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)開始進(jìn)行實(shí)驗(yàn)。這些都表明市場(chǎng)在準(zhǔn)入方面更加自由，將來(lái)更加依賴于競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)。

在中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的方面，也將在加強(qiáng)監(jiān)管的條件下準(zhǔn)許民營(yíng)經(jīng)濟(jì)設(shè)立中小型金融機(jī)構(gòu)等等。總之，金融市場(chǎng)將通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性服務(wù)為國(guó)內(nèi)和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)提供更好的服務(wù)。