復星醫(yī)藥分層投資醫(yī)院 戰(zhàn)略制定“借腦”第三方

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

在社會資本進入健康服務業(yè)的過程中，雖有政策支持，亦具資金實力，然而在實際操作中，管理往往成為一道難以邁過的“坎”，而合適的專業(yè)人才是一家醫(yī)院得以存在的根本，解決好核心人才團隊的問題，才能談得上醫(yī)院管理的專業(yè)性。調(diào)查顯示，復星醫(yī)藥、馬應龍和華潤醫(yī)療正是在這個問題上有不同的操作路徑，才導致了不同的結(jié)果，其中得失，或可總結(jié)。

被業(yè)界稱為 “醫(yī)藥界PE”的復星醫(yī)藥（600196，SH），近期在醫(yī)療服務板塊的活躍引起關(guān)注。10月10日，復星醫(yī)藥收購佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院有限公司60%股權(quán)；此前的9月3日，公司還收購了廣州南洋腫瘤醫(yī)院有限公司50%股權(quán)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2009年至今，復星醫(yī)藥在醫(yī)療服務領(lǐng)域已經(jīng)成功投資6家醫(yī)院。其中，公司成為高端醫(yī)療機構(gòu)和睦家的最大單一股東；旗下有4家控股醫(yī)院分別是佛山的禪城醫(yī)院 （三甲民營綜合醫(yī)院）、合肥的濟民腫瘤醫(yī)院（腫瘤專科醫(yī)院）、宿遷的鐘吾醫(yī)院（二級綜合性醫(yī)院）以及岳陽廣濟醫(yī)院 （二級綜合醫(yī)院）；另外公司還參股廣州南洋腫瘤醫(yī)院（高端腫瘤專科醫(yī)院）。

從投資路徑來看，復星醫(yī)藥從高端醫(yī)療機構(gòu)和睦家起步，基本形成了沿海發(fā)達城市高端醫(yī)療、二三線城市?？坪途C合醫(yī)院相結(jié)合的醫(yī)療服務戰(zhàn)略布局。

從高端醫(yī)療向外延展

復星醫(yī)藥最早涉足醫(yī)療服務投資是在2009年。基于對國內(nèi)高端醫(yī)療市場趨勢的判斷，復星醫(yī)藥2009年就看好和睦家，并開始向其母公司美中互利 “示好”。同年，復星醫(yī)藥成立了醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資團隊。

此后，復星醫(yī)藥多次通過二級市場操作成為美中互利的大股東，截至今年5月，復星醫(yī)藥對美中互利的持股比例達到70%。

“國內(nèi)好的高端醫(yī)療品牌并不多，因此復星如果只針對和睦家這種高端醫(yī)療機構(gòu)的話，很難找到收購的對象。”一位醫(yī)療行業(yè)投資人士告訴記者，“諸如腫瘤等一些壁壘高的專科將成為下一步發(fā)展熱潮，這些專業(yè)醫(yī)院行業(yè)壁壘高，并且需求大、利潤高、風險小，也是不錯的選擇。”

從復星醫(yī)藥目前投資的幾家醫(yī)院來看，岳陽廣濟醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院以及佛山禪城醫(yī)院為地方性綜合醫(yī)院，安徽濟民醫(yī)院、廣州南洋醫(yī)院則是腫瘤專業(yè)醫(yī)院。

招商證券在其研究報告中，對復星醫(yī)藥醫(yī)療并購負責人進行調(diào)研后表示，未來復星依然會支持和睦家在高端領(lǐng)域繼續(xù)拓展，同時自身會在二三線城市形成醫(yī)院集群。

“現(xiàn)在專科比較強的是腫瘤，未來在心血管和骨科也會形成比較有競爭優(yōu)勢的大專科，同時配合一些小的綜合科室的設(shè)置。”上述研報認為。

至此，復星醫(yī)藥的億元投資布局初現(xiàn)輪廓：在高端醫(yī)療方面，和睦家借力資本市場繼續(xù)在沿海城市擴張；另一方面從二三線城市切入，有重點地投資?？漆t(yī)院和綜合性醫(yī)院。

投資目標：營利性醫(yī)院

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，復星醫(yī)藥選擇投資醫(yī)院的一個重要標的就是“營利性醫(yī)院。”以去年收購的宿遷鐘吾醫(yī)院為例，它原來是一家非營利性醫(yī)院，復星醫(yī)藥在收購中所提的條件就包括，需要賣方先把這家非營利性醫(yī)院變更為營利性醫(yī)院。

按照國家相關(guān)法律規(guī)定，只有營利性的醫(yī)院才可以向股東分紅，而非營利性的醫(yī)院利潤只能用于醫(yī)院內(nèi)部投資。

“復星醫(yī)藥是上市公司，它希望自己醫(yī)療服務的業(yè)績可以體現(xiàn)在報表中，那就必須是營利性的。”羅蘭貝格合伙人劉宇剛告訴記者，但并非所有的藥企收購來的醫(yī)院本身就是營利性醫(yī)院。

劉宇剛表示，通常情況下，公司通過設(shè)立醫(yī)院管理公司來繞過“非轉(zhuǎn)營”，非營利性醫(yī)院通過聘用管理公司管理醫(yī)院，付給管理公司費用，而管理公司的營業(yè)收入則可以作為上市公司的營收。

從公司財報來看，截至今年上半年，復星醫(yī)藥在醫(yī)療服務領(lǐng)域已經(jīng)小有收獲，全部醫(yī)療服務業(yè)務共計實現(xiàn)收入1.66億元，濟民醫(yī)院、廣濟億元及鐘吾醫(yī)院合計開放床位超過1300張。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，藥企收購醫(yī)院后的管理是重中之重。記者采訪了解到，復星醫(yī)藥聘請第三方機構(gòu)負責醫(yī)院方面的發(fā)展戰(zhàn)略和運營戰(zhàn)略。

“比如針對復星，我們主要做醫(yī)院的發(fā)展戰(zhàn)略和運營戰(zhàn)略，其戰(zhàn)略并不是針對某家醫(yī)院，只是有個運營機制，幾乎是針對所有的醫(yī)院。”劉宇剛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“比如醫(yī)院定位方面，針對患者、政府相關(guān)部分、支付方等，有戰(zhàn)略定位，各自有不同選擇。在運營方面，如何使醫(yī)療服務流程有效，管理是否專業(yè)等。”

以鐘吾醫(yī)院為例，記者了解到，復星醫(yī)藥向鐘吾醫(yī)院派駐了財務總監(jiān)和人力資源總監(jiān)，幫助梳理內(nèi)部管理。另一位醫(yī)療行業(yè)投資人士告訴記者，通常情況下藥企在收購醫(yī)院之后，會派駐財務、人力和法務等相關(guān)人員。

加大醫(yī)院投資 構(gòu)建大健康

復星醫(yī)藥投資民營醫(yī)院也與母公司復星集團的投資重點相吻合。復星集團副董事長兼首席執(zhí)行官梁信軍在今年上半年業(yè)績電話會議上告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司未來的投資方向主要聚焦在“大地產(chǎn)、大金融、大消費、大健康、大文化”等五大領(lǐng)域。

復星集團董事長郭廣昌曾向記者表示，復星的投資大多圍繞著產(chǎn)業(yè)升級和城市功能升級，而健康領(lǐng)域也是公司的重點投資領(lǐng)域之一。

“在未來5～10年會投資幾十家醫(yī)院。”郭廣昌說，“一方面我們發(fā)展好和睦家和現(xiàn)有的醫(yī)院，另一方面與全球性的醫(yī)療機構(gòu)相結(jié)合，投資更多的符合各種需求的醫(yī)院。”

在復星集團今年半年度投資工作會議的講話中，郭廣昌指出復星接下來在健康領(lǐng)域的投資方向——隨著人口老齡化和中低層勞動力價格的上升，中國社會的健康需求會加大，這塊的研究對復星來說，在前面探索的基礎(chǔ)上，現(xiàn)在要進一步加大力度，醫(yī)院的投資建設(shè)是發(fā)力方向之一，要把醫(yī)院投資產(chǎn)品標準化。

“現(xiàn)在各地建設(shè)大醫(yī)院是個重要機會，很多政府想自己投醫(yī)院，但缺少資金，而我們愿意投資，全國500家醫(yī)院做下來都沒有問題。”郭廣昌表示。