散戶扎堆54只股 近八成跑贏大盤

編者按：隨著上市公司2013年三季報(bào)的密集披露，各大機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)情況也浮出水面。在投資者紛紛追逐機(jī)構(gòu)蹤影之時(shí)，卻有些不被任何機(jī)構(gòu)看好的個(gè)股走出了獨(dú)立行情。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，已有2208家上市公司披露了今年三季報(bào)業(yè)績(jī)。據(jù)可查數(shù)據(jù)顯示，在前十大流通股股東中，沒有機(jī)構(gòu)投資者身影的公司共有54家。本版今日特從市場(chǎng)表現(xiàn)、業(yè)績(jī)、估值以及行業(yè)集中度等四方面探尋這些公司為何受到機(jī)構(gòu)冷落，并從這四角度挖掘出具有投資價(jià)值的8只個(gè)股進(jìn)行分析研究，以供投資者參考。

前十大流通股股東中無(wú)機(jī)構(gòu)入駐的股票往往被投資者理解為被邊緣化的股票，它們的行情表現(xiàn)似乎也應(yīng)該很弱，不過(guò)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確給出了相反的答案，有近八成被機(jī)構(gòu)拋棄的股票三季度股價(jià)大幅上漲，跑贏同期滬指。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)，54只三季度末無(wú)任何一家機(jī)構(gòu)投資者入駐的個(gè)股今年7月1日至9月30日期間，僅有2只股價(jià)下跌，上漲股達(dá)52只，其中，有43只個(gè)股跑贏同期上證指數(shù)（同期上證指數(shù)上漲9.88%），占比79.63%。跑贏上證指數(shù)的個(gè)股中，有11只股漲幅超過(guò)30%，分別為：七喜控股(002027)（126.10%）、奮達(dá)科技(002681)（77.42%）、金力泰(300225)（55.17%）、深大通(000038)（55.03%）、姚記撲克(002605)（51.92%）、中電環(huán)保(300172)（43.32%）、銀河電子(002519)（43.22%）、仟源制藥(300254)（42.47%）、尤洛卡(300099)（39.36%）、福建金森(002679)（34.75%）、科遠(yuǎn)股份(002380)（31.09%）。

從三季度跑贏上證指數(shù)的天數(shù)來(lái)看，在三季度64個(gè)交易日中，上述無(wú)機(jī)構(gòu)入駐股有37只個(gè)股在上述區(qū)間有超過(guò)30（含30日）個(gè)交易日跑贏上證指數(shù)，占比68.52%。同樣，整體A股有交易的2452只個(gè)股中，三季度內(nèi)有30個(gè)交易日跑贏上證指數(shù)的股票有1518只，占A股總數(shù)比例是61.93%。無(wú)機(jī)構(gòu)入駐股三季度內(nèi)跑贏上證指數(shù)交易日最多的是七喜控股和任源制藥，同期跑贏大盤的交易日數(shù)均是39天，與A股中同期跑贏上證指數(shù)交易日數(shù)量最多的是長(zhǎng)江投資(600119)，為42天。

從10月份以來(lái)的走勢(shì)看，54只三季度末無(wú)機(jī)構(gòu)入駐的個(gè)股，上漲股達(dá)21只，其中，有23只個(gè)股跑贏同期上證指數(shù)，占比42.59%，同期上證指數(shù)下跌0.65%，全部A股中有954只個(gè)股10月以來(lái)跑贏上證指數(shù)，占10月份有交易股票總數(shù)的39.60%，無(wú)機(jī)構(gòu)入駐股表現(xiàn)稍強(qiáng)于A股。

整體來(lái)看，不論從區(qū)間漲幅還是股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)天數(shù)，無(wú)機(jī)構(gòu)入駐的個(gè)股表現(xiàn)均強(qiáng)于整體A股。

七喜控股：三季度累計(jì)漲幅126%

七喜控股最新收盤價(jià)為6.86元，三季度區(qū)間換手率277.60%，日均換手率4.34%，區(qū)間漲幅達(dá)126.10%，位居54只無(wú)機(jī)構(gòu)入駐股首位，盡管公司股價(jià)表現(xiàn)不俗，但前十大流通股東中卻并無(wú)機(jī)構(gòu)身影，也沒有機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行評(píng)級(jí)或推薦。

公布預(yù)計(jì)2013年度將出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。2013年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2013年度凈利潤(rùn)虧損5500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元(2012年度凈利潤(rùn)為819.64萬(wàn)元)。原因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)全面下滑，貿(mào)易業(yè)務(wù)虧損。

2013年三季報(bào)披露，前十大流通股東中，無(wú)基金、券商等機(jī)構(gòu)；上期持倉(cāng)97萬(wàn)股的易方達(dá)基金，本期退出；股東人數(shù)較上期增加9%，籌碼仍較集中。

奮達(dá)科技：10月以來(lái)逆市上漲10%

奮達(dá)科技最新收盤價(jià)為32.21元，三季度區(qū)間換手率910.84%，日均換手率14.23%，區(qū)間漲幅達(dá)77.42%，位居54只無(wú)機(jī)構(gòu)入駐股第二位，公司股價(jià)在三季度不斷刷新歷史新高，10月以來(lái)這個(gè)趨勢(shì)尚未完全改變，1月22日再度創(chuàng)下35.38元的歷史高點(diǎn)，該股前十大流通股東中無(wú)機(jī)構(gòu)身影，不過(guò)，卻有11家機(jī)構(gòu)對(duì)公司股票給予了“增持”評(píng)級(jí)。

從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，公司三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60.98%，凈資產(chǎn)收益率達(dá)10.84%.同樣，公司預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，2013年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間11355.57萬(wàn)元至13626.68萬(wàn)元(上年同期為7570.38萬(wàn)元)，全年凈利潤(rùn)預(yù)增50%至80%。

12家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于平均值

據(jù)港澳資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在54家機(jī)構(gòu)無(wú)人問(wèn)津的上市公司中，業(yè)績(jī)總體表現(xiàn)與整個(gè)A股市場(chǎng)相比，不甚理想。數(shù)據(jù)顯示，兩市2467家上市公司，去年年末平均凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為-48.29%；今年一季度平均凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為11.77%；今年中期平均凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為15.52%；截至昨日已公布三季度財(cái)報(bào)的2208家公司平均凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為9.13%，而在這54家公司中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率優(yōu)于上述四個(gè)數(shù)據(jù)的公司僅有12家，占比22.22%，它們分別為：騰達(dá)建設(shè)(600512)、*ST東熱、寧波建工(601789)、奮達(dá)科技、金力泰、濮耐股份(002225)、蘇交科(300284)、姚記撲克、榮之聯(lián)(002642)、天璣科技(300245)、中電環(huán)保和中化巖土(002542)。

值得一提的是，在中國(guó)A股市場(chǎng)上，良好的業(yè)績(jī)并非是牛股誕生的必備條件，部分業(yè)績(jī)好股票股價(jià)持續(xù)下跌現(xiàn)象并不鮮見，相反，手游、滬自貿(mào)區(qū)、殼概念等各種題材股中卻常常滋生出許多股價(jià)翻番甚至翻幾番的大牛股，因此業(yè)績(jī)雖然好，或因盤子大或因沒有熱門概念的美麗“外套”而造成機(jī)構(gòu)無(wú)人問(wèn)津的現(xiàn)象，而業(yè)績(jī)差的股票，盡管偶爾有麻雀變鳳凰的美事，但多數(shù)還是容易被投資者所遺忘。在上述54家公司中，有8家公司的前三季度凈利潤(rùn)同比下降超50%，值得警惕，它們分別為：七喜控股（-1801.66%）、聯(lián)合化工(002217)（-294.93%）、荃銀高科

（-266.19%）、深大通（-221.94%）、黑牛食品(002387)（-95.96%）、寶鼎重工(002552)（-74.95%）、龍星化工(002442)（-69.92%）和山東礦機(jī)(002526)（-59.02%）。

騰達(dá)建設(shè)：三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)521.79%

騰達(dá)建設(shè)是浙江省市政行業(yè)中頗具規(guī)模、效益良好的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為市政工程和公路工程建設(shè)。公司2013年三季報(bào)披露，報(bào)告期末凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)521.79%，在54家公司中排名第一，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)23.23%，主要原因系報(bào)告期內(nèi)公司市政工程項(xiàng)目、收入增長(zhǎng)所致；營(yíng)業(yè)外收入1.67億元同比大幅增長(zhǎng)原因系報(bào)告期內(nèi)子公司政府補(bǔ)償款收益所致；另外，公司今年中期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)710.87%，在54家公司中排名也居第一。

值得一提的是，市政行業(yè)與一般的建筑施工行業(yè)相比，市政行業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)尚不充分，而市政工程的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻相對(duì)較高，公司在市政、公路施工市場(chǎng)有較好信譽(yù)，無(wú)形中為其今后業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展和深入提供了很好的平臺(tái)，但由于我國(guó)近幾年在市政投入方面一直是較為緊縮的態(tài)度，因此公司的業(yè)務(wù)發(fā)展受到了一定的限制，整個(gè)行業(yè)的基本面并不理想。

深華新：巨額訂單提升公司未來(lái)業(yè)績(jī)

SST華新今年完成股改后，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST華新”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正式變更為園林綠化，并于10月18日起撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱由“ST華新”變更為“深華新(000010)”，該股最新收盤價(jià)為8.35元，昨日漲幅為6.23%。公司三季報(bào)披露，前三季度營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)原因系本期子公司營(yíng)業(yè)收入增加所致。

值得一提的是，公司10月22日發(fā)布公告稱，簽署川渝合作示范區(qū)廣安協(xié)興生態(tài)文化旅游園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)投資合作框架協(xié)議書，總額約12億元，以BT模式實(shí)施工程。投資總額占公司2012年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的637.72%，將對(duì)公司2014年到2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。這是公司股改成功，大股東入駐，確定園林綠化產(chǎn)業(yè)為核心產(chǎn)業(yè)后，簽定的第一個(gè)框架協(xié)議，對(duì)于公司順利實(shí)現(xiàn)核心產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，具有積極正面的效果。另外10月9日，全資子公司還中標(biāo)義烏市江濱綠廊沿江景觀工程，中標(biāo)金額為8769.07萬(wàn)元。

機(jī)構(gòu)看淡54只個(gè)股 11只聚集機(jī)械行業(yè)

據(jù)港澳資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，在已經(jīng)披露三季報(bào)的上市公司中，有54家公司前十大流通股股東席位全部被自然人占據(jù)，成為名副其實(shí)的散戶集中營(yíng)。

從行業(yè)分布來(lái)看，上述前大流通股股東中無(wú)機(jī)構(gòu)進(jìn)駐的54家公司，主要分布在建筑建材、機(jī)械設(shè)備、化工等行業(yè)。具體來(lái)看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)有11家公司前大流通股股東全是自然人，化工行業(yè)有9家，建筑建材行業(yè)有8家，交運(yùn)設(shè)備行業(yè)有5家。

而從行業(yè)占比來(lái)看，建筑建材行業(yè)8家自然人股東集中的公司占該行業(yè)成份公司的比例是6.45%。其次是家用電器行業(yè)（3.92%）、化工行業(yè)（3.78%）、交運(yùn)設(shè)備行業(yè)（3.73%）、輕工制造行業(yè)（3.53%）、機(jī)械設(shè)備行業(yè)（3.19%）和信息設(shè)備行業(yè)（3.16%）。

從股本來(lái)看，上述54家自然人股東集中的公司有一半是流通股股本不足1億股的中小盤股。流通股本低于5000萬(wàn)股的有12只，分別是華鵬飛(300350)、深大通、新萊應(yīng)材(300260)、科遠(yuǎn)股份、初靈信息(300250)、仟源制藥、福建金森、奮達(dá)科技、寶鼎重工、揚(yáng)子新材(002652)、盛通股份(002599)和中威電子(300270)。而流通股本最大的是騰達(dá)建設(shè)，為7.37億股；其次是龍星化工，為 5.42億股；第三名是山東礦機(jī)，為4.09億股。

特別值得注意的是，上述54只個(gè)股，有16只集中在創(chuàng)業(yè)板，24只集中在中小板，也就是說(shuō)，有八成集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板。

分析人士認(rèn)為，上述54只股票多屬于周期性傳統(tǒng)行業(yè)，而今年以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)主要圍繞新興行業(yè)展開，或許是遭到機(jī)構(gòu)拋棄的原因。

新萊應(yīng)材：三季度籌碼集中度提升

在上述自然人股東把持前十大流通股股東席位的機(jī)械設(shè)備行業(yè)個(gè)股中，新萊應(yīng)材10月份以來(lái)截至昨日漲幅居第一，為30%。該股昨日強(qiáng)勢(shì)漲停，成交量較前一交易日大幅放大。從K線走勢(shì)上來(lái)看，新萊應(yīng)材近期上攻勢(shì)頭明顯。

新萊應(yīng)材主要從事以高純不銹鋼為母材的高潔凈應(yīng)用材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。新萊應(yīng)材前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)是1271.50萬(wàn)元，同比下降43%?？上驳氖牵衲昵叭径裙局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅為43.45%。主要原因是生物醫(yī)藥行業(yè)整體呈現(xiàn)出大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；其次是全資子公司臺(tái)灣新萊已經(jīng)正常運(yùn)營(yíng)，已為公司貢獻(xiàn)收入；最后是公司在產(chǎn)品銷售時(shí)充分發(fā)揮產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)的占有率導(dǎo)致收入增加。

2013年三季報(bào)披露，新萊應(yīng)材前十大流通股股東中，均為個(gè)人投資者，合計(jì)持有256萬(wàn)股(上期為224萬(wàn)股)，占流通盤的8.62%(上期為7.56%)；股東人數(shù)較上期減少約6.5%，籌碼集中度有所提高。

寧波建工：預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)60%至90%

在上述自然人股東把持前十大流通股股東席位的建筑建材行業(yè)個(gè)股中，寧波建工10月份以來(lái)截至昨日漲幅居第一，為11.60%。昨日，寧波建工小幅上漲，盤中股價(jià)創(chuàng)出半年以來(lái)的新高，為8.49元，最新收盤價(jià)為8.37元。

寧波建工作為一家大型綜合建設(shè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋了工業(yè)與民用建筑及市政公用建筑施工等各個(gè)領(lǐng)域。2013年三季報(bào)披露，因公司兼并重組寧波市政集團(tuán)，市政集團(tuán)利潤(rùn)表本年度納入合并報(bào)表范圍；以及公司本身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2013年度累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)60%至90%。2013年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入本期較上期增加23.88億元，增長(zhǎng)幅度為36.91%。

平均市盈率74.3倍 估值偏高受冷落

估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票（對(duì)比系）進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系的相應(yīng)指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格被低估，股價(jià)將有望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。

從54只無(wú)機(jī)構(gòu)躋身前十大流通股股東名單的個(gè)股情況來(lái)看，市盈率普遍偏高，或許是機(jī)構(gòu)不愿問(wèn)津的原因之一。分析人士認(rèn)為，估值更多體現(xiàn)的是市場(chǎng)定價(jià)行為，而在某種程度上，市場(chǎng)估值對(duì)企業(yè)盈利有放大效應(yīng)。目前來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)或面臨一次顯著的估值修復(fù)的重大機(jī)遇窗口。

從這54只個(gè)股的估值情況來(lái)看，截至昨日，這54只個(gè)股的加權(quán)平均最新動(dòng)態(tài)市盈率為74.3倍，而全部A股最新動(dòng)態(tài)市盈率是12.7倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板最新動(dòng)態(tài)市盈率分別為35.5倍和56.5倍。如果剔除聯(lián)合化工、七喜控股、萊茵生物(002166)、山東礦機(jī)和深大通這5家市盈率為負(fù)數(shù)的公司，其余的49家公司的最新動(dòng)態(tài)市盈率則高達(dá)106.6倍。

從具體個(gè)股來(lái)看，最新動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)100倍的個(gè)股分別為荃銀高科(300087)（1244.6倍）、黑牛食品（1046.3倍）、岳陽(yáng)恒立(000622)（564倍）、深華新（324.6倍）、新萊應(yīng)材（277.6倍）和龍星化工（100倍）。另外，最新動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)50倍的個(gè)股共有19只，占比達(dá)35.2%。在這些整體市盈率偏高的個(gè)股中，有部分個(gè)股的市盈率低于20倍，它們分別為林州重機(jī)(002535)（12.9倍）、同德化工(002360)（15.4倍）、騰達(dá)建設(shè)（15.42倍）、北方股份(600262)（15.8倍）、蘇交科（17.3倍）、金力泰（19.9倍）。

另外，從市凈率來(lái)看，這54只個(gè)股的最新平均市凈率為2.99倍，與目前中小板整體市凈率2.99倍一致，高于全部A股最新市凈率（1.8倍），低于創(chuàng)業(yè)板的最新市凈率（4.05倍）。從具體個(gè)股來(lái)看，最新市凈率超過(guò)5倍的個(gè)股分別為：萊茵生物（10.3倍）、岳陽(yáng)恒立（7.99倍）、深華新（7.84倍）、建新礦業(yè)(000688)（7.57倍）和深大通（5.9倍）。

林州重機(jī)：營(yíng)業(yè)外收入同比增加403.29%

在被自然人股東把持前十大流通股股東席位的54只個(gè)股中，林州重機(jī)10月份以來(lái)截至昨日漲幅為0.71%，最新收盤價(jià)為5.66元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為12.9倍，最新市凈率為1.4倍。

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的以煤炭綜采支護(hù)設(shè)備為主的煤炭機(jī)械設(shè)備供應(yīng)商。2013年公司三季報(bào)披露顯示，公司預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)為18685.73萬(wàn)元至25692.88萬(wàn)元，上年同期凈利潤(rùn)為23357.16萬(wàn)元，變動(dòng)幅度為-20%至10%，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明：下游企業(yè)需求景氣度較低，銷售波動(dòng)較大。報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是本期部分子公司投產(chǎn)后收入增加所致。本期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入2061.32萬(wàn)元，同比增加403.29%，主要是政府補(bǔ)助增加所致。

同德化工：主營(yíng)收入增加帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

在被自然人股東把持前十大流通股股東席位的54只個(gè)股中，同德化工10月份以來(lái)截至昨日漲幅為11.3%，最新收盤價(jià)為9.24元，最新動(dòng)態(tài)市盈率為15.4倍，最新市凈率為2.2倍。

公司是國(guó)防科工委民用爆破器材核準(zhǔn)生產(chǎn)企業(yè)。2013年公司三季報(bào)披露顯示，公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)10389.78萬(wàn)元至12467.74萬(wàn)元，同比增加50%至80%(2012年凈利潤(rùn)6926.52萬(wàn)元)，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：公司加大了炸藥產(chǎn)品市場(chǎng)銷售力度及子公司工程爆破業(yè)務(wù)量增多，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。