S*ST聚友：憑借力逆風(fēng)飛揚 鎳時代強者恒強

暫停上市已逾6年的S*ST聚友，即將迎來重生——隨著注入資產(chǎn)陜西華澤100%股權(quán)完成過戶、重組方進(jìn)入新一屆董事會、新的管理團隊亮相，S*ST聚友重大資產(chǎn)重組實施已進(jìn)入倒計時。

這個曾經(jīng)身陷經(jīng)營泥淖的信息網(wǎng)絡(luò)公司，正在轉(zhuǎn)型為從事鎳鐵礦采選、冶煉及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的有色企業(yè)，將擁有礦山、冶煉及研發(fā)一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)悉，通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)，陜西華澤及其全資子公司平安鑫海和上海華澤，成為上市公司的經(jīng)營實體，上市公司成為持股型公司。陜西華澤的主要產(chǎn)品來自平安鑫海的硫酸鎳和本部冶煉廠的電解鎳。目前，陜西華澤兩項擴產(chǎn)項目正在進(jìn)行中，10萬噸鎳基合金和2萬噸電解鎳項目建成后，該公司的行業(yè)地位將會得到進(jìn)一步鞏固和提高。

作為全球消費量第五的有色金屬——鎳，其最大應(yīng)用領(lǐng)域為不銹鋼與合金。2013年，受需求抑制、市場低迷的影響，鎳的下游產(chǎn)品不銹鋼呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。但從長遠(yuǎn)來看，暫時的市場低迷并非壞事。鎳的優(yōu)良特性仍將在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮重要作用，在其特性不可替代的情況下，價格走低對擴大應(yīng)用范圍有利。

多輪驅(qū)動下的陜西華澤/

國內(nèi)鎳業(yè)四分天下。鎳產(chǎn)品占全國產(chǎn)量70%的金川集團一馬當(dāng)先，而其余三家包括陜西華澤、吉恩鎳業(yè)、新鑫礦業(yè)，規(guī)模相對較小，但各有所長，實力不容小覷。

在上述企業(yè)中，陜西華澤是業(yè)內(nèi)少有的擁有鎳鐵礦資源采選、冶煉及研法一體化產(chǎn)業(yè)鏈的鎳企。

2012年，陜西華澤生產(chǎn)硫酸鎳1.1萬噸、電解鎳4292噸、氯化鈷215噸、鐵精粉9.6萬噸，實現(xiàn)銷售收入12.6億元，凈利潤1.56億元，經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

陜西華澤的不凡業(yè)績，得益于該公司的多輪驅(qū)動戰(zhàn)略。其突出的資源優(yōu)勢、領(lǐng)先的產(chǎn)能規(guī)模、完善的產(chǎn)業(yè)鏈，專業(yè)的人才隊伍，以及過硬的技術(shù)研發(fā)和品控能力，是其成為中國鎳業(yè)四杰之一的有力保障。

其下屬全資子公司平安鑫海擁有的元石山鐵鎳礦，所產(chǎn)礦石具有儲量豐富、品質(zhì)較好、雜質(zhì)低等特點。而1.5萬噸硫酸鎳、5000噸電解鎳、300噸氯化鈷及12萬噸鐵精粉的生產(chǎn)線，則使其對資源“吃干榨盡”，有效地實現(xiàn)了經(jīng)濟效益最大化。

而事實上，陜西華澤還是國內(nèi)少數(shù)擁有加壓氧浸操作技術(shù)和加壓浸出裝置的鎳企之一。通過采用加壓氧浸技術(shù)，陜西華澤將回收率提高到98%。而保障高回收率的是2臺加壓釜和4臺反應(yīng)釜，這是硫化鎳生產(chǎn)的必備工藝裝備。企業(yè)如果不具備，回收率將低至70%。

掌握先進(jìn)技術(shù)的背后，是陜西華澤依托國家級科研院所，建立的技術(shù)創(chuàng)新體系。而其組建的研發(fā)隊伍，先后承擔(dān)了國家級科研項目四項，并獲得國家科技支撐計劃項目。

據(jù)悉，陜西華澤及平安鑫海已獲得四項專利，分別涉及硫化鎳產(chǎn)電解鎳、除鉻回收鎳、低品位紅土礦還原以及強化氨浸取鎳鈷的工藝，正在申請六項發(fā)明專利。

而一支專業(yè)化的管理團隊，則是實現(xiàn)上述業(yè)績的重要保障。2013年9月18日，上市公司召開了年度第二次臨時股東大會，選舉產(chǎn)生了新一屆董事會，王應(yīng)虎、王濤等人當(dāng)選董事。隨后召開的八屆一次董事會，選舉王濤為董事長，王應(yīng)虎為副董事長，聘任陳勝利為上市公司總經(jīng)理兼總工程師，朱若甫為常務(wù)副總經(jīng)理。

其中，作為陜西華澤的共同實際控制人，王應(yīng)虎是高級工程師，上海華東理工大學(xué)化學(xué)工科碩士，在有色金屬提取、凈化提純等領(lǐng)域具有專業(yè)化研究和實踐經(jīng)驗。

值得一提的是，王應(yīng)虎通過陜西星王集團控股的平?jīng)鋈A泓匯金煤化工有限公司，所承擔(dān)的平?jīng)?0萬噸煤制烯烴項目，正是2013年獲得國家發(fā)改委“路條”的10個新興煤化工項目之一。該項目建成后，年收入可達(dá)88億元，實現(xiàn)利潤20億元以上。

平安鑫海：從1.5萬噸硫酸鎳向10萬噸鎳基合金進(jìn)發(fā)/

作為陜西華澤的全資子公司，平安鑫海目前擁有年產(chǎn)1.5萬噸硫酸鎳及12萬噸鐵精粉生產(chǎn)線。2012年生產(chǎn)硫酸鎳1.1萬噸，鐵精粉9.6萬噸，營業(yè)收入4.03億元，凈利潤1.87億元。

其所擁有的元石山鎳鐵礦資源，具有品質(zhì)較好、雜質(zhì)低等特點，開采方式為露天開采，與國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)地下開采相比，節(jié)約成本且提高了安全性。據(jù)悉，該礦礦區(qū)面積為2.14平方公里，生產(chǎn)規(guī)模40萬噸/年，開采礦種包括鎳、鈷、鐵。

根據(jù)儲量核實報告，截至2009年6月30日，礦區(qū)保有資源儲量鎳鐵礦石量1042萬噸，鎳金屬量9.3萬噸，平均地質(zhì)品位0.9%；鐵金屬量236萬噸，平均地質(zhì)品位22.6%；伴生鈷金屬量4894噸，平均地質(zhì)品位0.047%。據(jù)悉，元石山鎳鐵礦是應(yīng)用還原焙燒——氨浸工藝的礦山，其優(yōu)點在于試劑消耗量小，可以綜合回收鎳、鈷。2012年6月硫酸鎳回收率達(dá)到81%，含鎳品位21.5%以上。目前，品位為21.5%的硫酸鎳市場價格在2.5萬元/噸至2.8萬元/噸。

而為了應(yīng)對近年來鎳價延續(xù)下滑趨勢，平安鑫海通過重新設(shè)計采礦方案、改進(jìn)工藝水平，在提升產(chǎn)品質(zhì)量的同時，有效地降低了生產(chǎn)成本。經(jīng)過改進(jìn)后，噸礦開采成本下降25元；焙燒工序方面，通過增加干燥補熱，降低還原時間，增加產(chǎn)能20%~30%；在對傳統(tǒng)蒸發(fā)器進(jìn)行改造后，蒸發(fā)工序成本降低了三分之二。

此外，通過提高自動化水平和加強內(nèi)部管理，平安鑫海的人員也從試車時的500多人，減少到現(xiàn)在的350多人。2012年，經(jīng)過對各個工序環(huán)節(jié)的挖潛改造，平安鑫海的硫酸鎳成本每噸降低了近千元。下一步，平安鑫海將對萃取和浸出凈化系統(tǒng)進(jìn)行技改，以進(jìn)一步提升浸出率和產(chǎn)品質(zhì)量。

2012年，平安鑫海的硫酸鎳毛利率為56.50%，較2011年度硫酸鎳的毛利率53.80%，同比增長了2.70個百分點，主要是由于前期技改及生產(chǎn)趨向穩(wěn)定導(dǎo)致硫酸鎳成本下降。

2013年，平安鑫海的硫酸鎳產(chǎn)量有望達(dá)到1.2萬噸，同時還將有鐵精粉和鈷渣的產(chǎn)出。

此外，元石山二期10萬噸鎳基合金項目正進(jìn)行前期準(zhǔn)備，該項目的成本取決于資源和電價，正好發(fā)揮了平安鑫海的核心優(yōu)勢，尤其是青海水電資源豐富，峰谷平均電價每千瓦時0.4元，大大低于沿海生產(chǎn)企業(yè)。

冶煉廠：搬遷后電解鎳產(chǎn)能將擴至2萬噸/

事實上，陜西華澤主要產(chǎn)品除平安鑫海的硫酸鎳之外，亦包括其本部冶煉廠所產(chǎn)電解鎳。元石山鎳礦生產(chǎn)的硫酸鎳可直接出售或用于電池電鍍，也可作為陜西華澤電解鎳的原料。

目前，陜西華澤是國內(nèi)唯一一家能同時處理硫化鎳、高冰鎳、氫氧化鎳等多種原料生產(chǎn)電解鎳的企業(yè)。其與太鋼集團、酒鋼集團、上海青山控股集團等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)保持了穩(wěn)定的合作。

上述三家客戶的年產(chǎn)值在200億元至1000億元的水平，擁有的不銹鋼產(chǎn)能分別為300萬噸、100萬噸、100萬噸，合計占國內(nèi)不銹鋼市場份額的40%，是不銹鋼主要原料鎳板的需求大戶，陜西華澤的鎳板銷量占三家企業(yè)鎳板用量的20%左右。

此外，冶煉廠所產(chǎn)氯化鈷亦占有不小的市場份額。鈷作為重要的戰(zhàn)略金屬，主要用于生產(chǎn)高溫、耐熱耐腐合金及磁性材料，在軍工、航空工業(yè)中有不可替代的重要地位。我國是鈷資源稀缺國，年消費量占世界的三分之一，每年自產(chǎn)原生鈷不足1000噸，進(jìn)口依賴度達(dá)到90%以上。2012年，冶煉廠生產(chǎn)了215噸氯化鈷，且其化學(xué)品級達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)，物理外觀品級率達(dá)97%，處于業(yè)內(nèi)較高水平，產(chǎn)品呈現(xiàn)高品質(zhì)氯化鈷特有的玫瑰紅色。

而這也正是該廠精細(xì)化管理、對資源綜合利用“吃干榨凈”，提高效率降低成本的重要表現(xiàn)之一。另據(jù)介紹，2013年年初，陜西華澤準(zhǔn)確判斷了市場的下行趨勢，運用營銷手段適時低價采購原料，避免了成本對冶煉廠產(chǎn)品售價的沖擊。今年1至8月，在產(chǎn)量基本持平的情況下，冶煉廠單位成本降低了15%，在嚴(yán)峻的市場形勢下，贏得了生存優(yōu)勢。

事實上，硫化鎳和高冰鎳雖然便于冶煉，但苦于量少。隨著加速的開發(fā)利用，硫化鎳資源將越來越少。而氧化鎳是地球上鎳最主要的存在形態(tài)，未來由氧化鎳轉(zhuǎn)化而成的氫氧化鎳將是用量最有保障的原料，掌握了氫氧化鎳的加工工藝，就占領(lǐng)了行業(yè)的制高點，也是大勢所趨。

2012年下半年，冶煉廠開始著手氫氧化鎳制電解鎳，該項目對除雜技術(shù)要求很高，沒有專業(yè)技術(shù)支撐，會導(dǎo)致回收率很低。而隨著技術(shù)難題被攻克，陜西華澤成為國內(nèi)第一家以氫氧化鎳生產(chǎn)電解鎳的企業(yè)，并于2013年進(jìn)行了成熟運用。

值得注意的是，冶煉廠位于西安昆明路，周邊高層建筑林立，人口密度較大。其與周邊城市規(guī)劃發(fā)展不相協(xié)調(diào)，出城入園的需求已非常迫切。鑒于此，公司計劃在高陵縣投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸電解鎳項目，項目已列入2013年西安市市級重點項目名單，目前正進(jìn)行前期準(zhǔn)備和環(huán)評工作。

市場潛力：中國高品質(zhì)鋼比重落后/

鎳是全球消費量第五的有色金屬，僅次于銅鋁鉛鋅，具有良好的耐腐蝕性和硬度，最大應(yīng)用領(lǐng)域為不銹鋼與合金。其中，不銹鋼產(chǎn)品占鎳消費量的六成以上。

事實上，不銹鋼只是高品質(zhì)特殊鋼的一種。高品質(zhì)特殊鋼是指具有更高性能、更長壽命、環(huán)境友好的高技術(shù)含量、高附加值的特殊鋼品種。其代表了特殊鋼材料的發(fā)展方向，對保障國家重大工程建設(shè)、提升裝備制造水平、促進(jìn)節(jié)能減排和相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)升級具有重要意義。公開資料顯示，全球高品質(zhì)特殊鋼生產(chǎn)和消費，主要集中在中國、日本、美國、韓國及一些歐盟國家，其生產(chǎn)和消費總量超過全球總量的70%。

而高品質(zhì)鋼特殊的比重，是反映一個國家鋼鐵工業(yè)發(fā)展水平的重要指標(biāo)。目前，全球高品質(zhì)特殊鋼的比重在10%到12%之間，瑞典超過70%，德國超過30%，日本和意大利超過了20%。我國則低于10%，落后于全球平均水平。因此，含鎳高品質(zhì)特殊鋼在中國擁有一定的待開發(fā)市場。

為了提升上述比重，工信部《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中提到，重點建設(shè)華東高品質(zhì)特殊鋼綜合生產(chǎn)基地，打造東北高品質(zhì)特殊鋼基地，在山西、湖北、河南、天津等地建設(shè)專業(yè)化高品質(zhì)特殊鋼生產(chǎn)基地。

到2015年，形成年產(chǎn)800萬噸高品質(zhì)鋼的生產(chǎn)能力，基本滿足核電、高速鐵路等國家重點工程以及船舶及海洋工程、汽車、電力等行業(yè)對高品質(zhì)鋼材的需求。

但2013年，受需求抑制、市場低迷的影響，鎳的下游產(chǎn)品不銹鋼呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。截止8月31日，倫敦金屬交易所（LME）市場的鎳庫存21萬噸，比上月增加5.6%，創(chuàng)近兩年以來新高，庫存增加主要來自亞洲。

但從長遠(yuǎn)來看，暫時的市場低迷并非壞事。鎳的優(yōu)良特性仍將在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮重要作用，在其特性不可替代的情況下，價格走低對擴大應(yīng)用范圍有利。

同時，在鎳價走低的情形下，成本及環(huán)保壓力將使落后產(chǎn)能退出，有利于改善供求關(guān)系，并促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)在資源技術(shù)上提升競爭力，產(chǎn)生強者恒強的競爭格局。

而陜西華澤如能順利實現(xiàn)電解鎳的擴能新建項目，和元石山鎳鐵礦的二期10萬噸鎳基合金項目，以鎳金屬量計，將會進(jìn)一步鞏固和提高公司的行業(yè)地位。