資金流出壓力緩解 亞太新興市場重獲青睞

自9月以來，東南亞、南亞股指普遍上漲，馬來西亞、印度等地股指已抹平此前的較大跌幅，并在近期創(chuàng)下歷史或階段新高。分析人士指出，該地區(qū)股市前期大跌的主因是投資者擔憂美聯儲將收緊貨幣政策，導致資金大規(guī)?；亓髅涝Y產,但近期這種擔憂情緒明顯降溫。機構數據顯示，資金開始重新青睞亞洲新興市場。特別是最新公布的美國9月非農就業(yè)數據遜于預期，使美聯儲延后退出量化寬松貨幣政策（QE）的概率增大，投資者開始重新聚焦亞太各國的經濟基本面來決定投資方向。 資金流出狀況有望扭轉 5月下旬，作為堅定“鴿派”的美聯儲主席伯南克在國會作證時突然表示，盡管寬松環(huán)境有利于美國經濟復蘇，但美聯儲“最終肯定會結束QE”。該表態(tài)引起市場軒然大波，美元資產受到追捧，導致經濟結構和金融市場抗壓性都相對較低的亞太新興市場出現大規(guī)模的資金外流，投資者的恐慌情緒也逐漸升溫。 但9月至今，亞太新興市場多地股指出現明顯反彈，其中印尼雅加達綜合指數累計上漲15%，泰國證交所指數累計上漲14%，印度孟買敏感30指數累計上漲16%，并于10月21日創(chuàng)下近三年來新高，菲律賓馬尼拉綜合指數累計上漲15%，馬來西亞吉隆坡綜合指數累計上漲8%，于10月24日再度刷新歷史新高，越南基準股指累計上漲7%。 美國新興市場基金研究公司（EPFR）的統計數據顯示，亞洲股市近期開始重新獲得投資資金青睞。盡管該機構監(jiān)測的新興市場股票基金以及亞洲（除日本外）股票基金在今年第三季度出現大規(guī)模的資金凈流出，但自9月至今，二者均實現“凈吸金”，期間個別周度的凈吸金額還創(chuàng)下階段新高。EPFR在報告中指出，如果這種良好的趨勢持續(xù)，新興市場有望扭轉今年二、三季度資本大規(guī)模外逃的頹勢。 業(yè)內人士指出，經濟數據不佳或將使美聯儲退出QE的步伐放緩，而亞太市場面臨的流動性壓力也將明顯減弱。瑞信集團分析師指出，美元指數在已經跌破80大關的基礎上或進一步走軟，資金持續(xù)從亞洲“恐慌性”回流美元資產的趨勢也將終結。 機構看好短期股市表現 因聯邦政府關門推遲至本月22日公布的美國9月非農就業(yè)數據顯示，9月美國非農就業(yè)人數僅增加14.8萬人，遠低于市場預期的18萬人，連續(xù)第三個月低于市場預期。 投資公司詹尼資本集團固定收益部董事總經理萊貝斯指出，就業(yè)增長緩慢意味著美聯儲維持QE的可能性上升，預計美聯儲最早開始放緩購債的預期時間要到明年1月，而3月削減的可能性更大。新興市場此間迎來較長的緩沖期，可以從各個角度調整政策，緩解資金面趨緊的環(huán)境。 巴克萊股市分析師蓋本和經濟學家馬基預計，從遜于預期的9月非農就業(yè)數據等因素來預判，美聯儲可能明年3月才會開始結束QE。在此期間，亞太地區(qū)的流動性壓力將明顯舒緩。而擁有大規(guī)模經常賬戶赤字的亞洲國家，尤其是印度和印度尼西亞，可能會“見證各自貨幣、債券和股票在短期內持續(xù)向好”。 花旗集團在最新發(fā)布的研報中表示，與其它新興市場比較，亞洲整體的經常賬戶實現盈余，反映經濟結構穩(wěn)定。當前亞洲股市每股盈利高于2008年高位近18%，但股市走勢卻落后。今年第四季度，亞洲股市估值將具有吸引力，有很大追趕歐美股指的空間，而且投資者將更注重于各國經濟基本面的因素，以決定投資角度，“美聯儲因素”的影響力將逐漸減弱。預計MSCI亞洲（除日本外）指數將在2014年年底升至660點，上升幅度高達21%。 鄧普頓新興市場股票團隊執(zhí)行主席莫比烏斯表示，從長期看，亞洲新興市場的經濟基本面以及股票市場仍然非常具有吸引力。資金5月開始的持續(xù)大規(guī)模逃離新興市場只是暫時現象，這種現象會逐步出現“轉向”，特別在是美聯儲退出量寬的腳步可能放緩的背景下。