資金流出壓力緩解 亞太新興市場(chǎng)重獲青睞

自9月以來(lái)，東南亞、南亞股指普遍上漲，馬來(lái)西亞、印度等地股指已抹平此前的較大跌幅，并在近期創(chuàng)下歷史或階段新高。分析人士指出，該地區(qū)股市前期大跌的主因是投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將收緊貨幣政策，導(dǎo)致資金大規(guī)模回流美元資產(chǎn),但近期這種擔(dān)憂情緒明顯降溫。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，資金開(kāi)始重新青睞亞洲新興市場(chǎng)。特別是最新公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，使美聯(lián)儲(chǔ)延后退出量化寬松貨幣政策（QE）的概率增大，投資者開(kāi)始重新聚焦亞太各國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)決定投資方向。 資金流出狀況有望扭轉(zhuǎn) 5月下旬，作為堅(jiān)定“鴿派”的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)突然表示，盡管寬松環(huán)境有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但美聯(lián)儲(chǔ)“最終肯定會(huì)結(jié)束QE”。該表態(tài)引起市場(chǎng)軒然大波，美元資產(chǎn)受到追捧，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)抗壓性都相對(duì)較低的亞太新興市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模的資金外流，投資者的恐慌情緒也逐漸升溫。 但9月至今，亞太新興市場(chǎng)多地股指出現(xiàn)明顯反彈，其中印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)累計(jì)上漲15%，泰國(guó)證交所指數(shù)累計(jì)上漲14%，印度孟買敏感30指數(shù)累計(jì)上漲16%，并于10月21日創(chuàng)下近三年來(lái)新高，菲律賓馬尼拉綜合指數(shù)累計(jì)上漲15%，馬來(lái)西亞吉隆坡綜合指數(shù)累計(jì)上漲8%，于10月24日再度刷新歷史新高，越南基準(zhǔn)股指累計(jì)上漲7%。 美國(guó)新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，亞洲股市近期開(kāi)始重新獲得投資資金青睞。盡管該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票基金以及亞洲（除日本外）股票基金在今年第三季度出現(xiàn)大規(guī)模的資金凈流出，但自9月至今，二者均實(shí)現(xiàn)“凈吸金”，期間個(gè)別周度的凈吸金額還創(chuàng)下階段新高。EPFR在報(bào)告中指出，如果這種良好的趨勢(shì)持續(xù)，新興市場(chǎng)有望扭轉(zhuǎn)今年二、三季度資本大規(guī)模外逃的頹勢(shì)。 業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳或?qū)⑹姑缆?lián)儲(chǔ)退出QE的步伐放緩，而亞太市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性壓力也將明顯減弱。瑞信集團(tuán)分析師指出，美元指數(shù)在已經(jīng)跌破80大關(guān)的基礎(chǔ)上或進(jìn)一步走軟，資金持續(xù)從亞洲“恐慌性”回流美元資產(chǎn)的趨勢(shì)也將終結(jié)。 機(jī)構(gòu)看好短期股市表現(xiàn) 因聯(lián)邦政府關(guān)門推遲至本月22日公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加14.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)人，連續(xù)第三個(gè)月低于市場(chǎng)預(yù)期。 投資公司詹尼資本集團(tuán)固定收益部董事總經(jīng)理萊貝斯指出，就業(yè)增長(zhǎng)緩慢意味著美聯(lián)儲(chǔ)維持QE的可能性上升，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早開(kāi)始放緩購(gòu)債的預(yù)期時(shí)間要到明年1月，而3月削減的可能性更大。新興市場(chǎng)此間迎來(lái)較長(zhǎng)的緩沖期，可以從各個(gè)角度調(diào)整政策，緩解資金面趨緊的環(huán)境。 巴克萊股市分析師蓋本和經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬基預(yù)計(jì)，從遜于預(yù)期的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等因素來(lái)預(yù)判，美聯(lián)儲(chǔ)可能明年3月才會(huì)開(kāi)始結(jié)束QE。在此期間，亞太地區(qū)的流動(dòng)性壓力將明顯舒緩。而擁有大規(guī)模經(jīng)常賬戶赤字的亞洲國(guó)家，尤其是印度和印度尼西亞，可能會(huì)“見(jiàn)證各自貨幣、債券和股票在短期內(nèi)持續(xù)向好”。 花旗集團(tuán)在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，與其它新興市場(chǎng)比較，亞洲整體的經(jīng)常賬戶實(shí)現(xiàn)盈余，反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。當(dāng)前亞洲股市每股盈利高于2008年高位近18％，但股市走勢(shì)卻落后。今年第四季度，亞洲股市估值將具有吸引力，有很大追趕歐美股指的空間，而且投資者將更注重于各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的因素，以決定投資角度，“美聯(lián)儲(chǔ)因素”的影響力將逐漸減弱。預(yù)計(jì)MSCI亞洲（除日本外）指數(shù)將在2014年年底升至660點(diǎn)，上升幅度高達(dá)21%。 鄧普頓新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席莫比烏斯表示，從長(zhǎng)期看，亞洲新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)基本面以及股票市場(chǎng)仍然非常具有吸引力。資金5月開(kāi)始的持續(xù)大規(guī)模逃離新興市場(chǎng)只是暫時(shí)現(xiàn)象，這種現(xiàn)象會(huì)逐步出現(xiàn)“轉(zhuǎn)向”，特別在是美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬的腳步可能放緩的背景下。 原文鏈接：http://overseas.stcn.com/2013/1025/10844111.shtml