資管計(jì)劃PK傳統(tǒng)產(chǎn)品收益 業(yè)界建議明確銀行理財(cái)主體地位

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 朱丹丹 發(fā)自深圳、北京    

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 朱丹丹 發(fā)自深圳、北京

日前，銀行資管理財(cái)產(chǎn)首批已亮相，其收益相比傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品有無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力引各方關(guān)注。

普益財(cái)富最新公布的數(shù)據(jù)，上周（10月12日~18日）到期的理財(cái)產(chǎn)品中，最高收益的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年化收益率9%。盡管銀行理財(cái)資管計(jì)劃剛推出，尚難確定其明確的到期收益，從已有產(chǎn)品中較為明確披露收益計(jì)算方式的部分產(chǎn)品來(lái)看，相對(duì)于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，優(yōu)勢(shì)并不明顯。

理財(cái)專(zhuān)業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前銀行理財(cái)資管計(jì)劃獨(dú)立的法律主題地位尚待明確，這直接制約了銀行理財(cái)資管計(jì)劃的進(jìn)一步推進(jìn)。

上周到期收益率最高9%

普益財(cái)富最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月份發(fā)行的非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.16%，10月12日~18日當(dāng)周到期的理財(cái)產(chǎn)品中，最高收益的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了年化收益率9%。

工行、交行、興業(yè)、浦發(fā)等4家銀行的首款自主理財(cái)管理計(jì)劃上周已公開(kāi)向公眾募集，產(chǎn)品均為非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品。盡管這幾家銀行的資管產(chǎn)品均沒(méi)有公布預(yù)期收益率，但仍可從其公布的一些說(shuō)明里面看出端倪。

以工行的理財(cái)計(jì)劃為例，其托管費(fèi)用為0.1%/年，銷(xiāo)售費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為0.4%/年。但值得注意的是，該款產(chǎn)品的管理費(fèi)用有固定管理費(fèi)和浮動(dòng)管理費(fèi)兩項(xiàng)，其中的固定管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為0.6%/年，加上托管費(fèi)等費(fèi)用該產(chǎn)品的固定費(fèi)用為1.1%/一年。而當(dāng)產(chǎn)品單月的年化收益率達(dá)到N以上時(shí) （N=一年期人民幣存款利率+1.75%），超過(guò)N的部分，管理人將按照20%的比例再提取浮動(dòng)管理費(fèi)。

興業(yè)銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)則是，投資人投資收益為產(chǎn)品投資者資產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)生的投資收益，扣除銷(xiāo)售管理費(fèi)0.5%/年、產(chǎn)品托管費(fèi)0.03%/年、投資管理費(fèi)等產(chǎn)品相關(guān)費(fèi)用后測(cè)算得出。其中，如果該產(chǎn)品收益/產(chǎn)品總份額超過(guò)產(chǎn)品單位份額參考凈值時(shí)，超出部分則全部作為管理人收取的投資管理費(fèi)。根據(jù)其公布的首個(gè)投資周期參考凈值1.0044計(jì)算，其年化收益率封頂于5.18%的水平。

上述收益數(shù)據(jù)與今年9月發(fā)行的非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品5.16%的平均預(yù)期收益率大體相當(dāng)。

獨(dú)立法律地位制約銀行資管

“我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品主體資格一直缺失，銀行與客戶(hù)的關(guān)系是委托代理關(guān)系，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展一直受到牽制：由于不能直接投資非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，銀行不得不通過(guò)同業(yè)通道合作使該類(lèi)投資合規(guī)，一方面增加了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成本，降低了投資者收益；另一方面也使銀行在資管大戰(zhàn)中處于不公平地位。由于理財(cái)產(chǎn)品不能獨(dú)立開(kāi)戶(hù)，增加了理財(cái)產(chǎn)品分賬核算、分賬管理的難度以及監(jiān)管難度?！逼找尕?cái)富的研究員范杰指出。

范杰建議，要想盡快確立銀行理財(cái)產(chǎn)品的主體資格，應(yīng)做到三點(diǎn)，一是應(yīng)盡快修訂《信托法》，將包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行資產(chǎn)計(jì)劃在內(nèi)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)明確定性為信托業(yè)務(wù)，使之名正言順。因?yàn)椤缎磐蟹ā焚x予信托公司的專(zhuān)屬經(jīng)營(yíng)權(quán)是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)獲得主體資格的法律瓶頸；二是應(yīng)建立起理財(cái)產(chǎn)品的自動(dòng)激勵(lì)機(jī)制，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的資源配置功能，引導(dǎo)理財(cái)資金向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域投資；三是要做好投資者教育。嚴(yán)格實(shí)行分賬管理、將銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)之間的交易定性為關(guān)聯(lián)交易，并要求銀行披露。

不過(guò)，有理財(cái)師持不同觀點(diǎn)。格上理財(cái)分析師王燕娛對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，銀行的主業(yè)目前是信貸，如果分出一部分來(lái)獨(dú)立做理財(cái)產(chǎn)品，這種混業(yè)經(jīng)營(yíng)的效果怎樣？還很難說(shuō)。同時(shí)，銀行在資管通道這塊，相比信托、券商等還缺乏經(jīng)驗(yàn)。

“確立銀行理財(cái)產(chǎn)品主體資格，在某種程度上來(lái)說(shuō)，是理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展方向，一旦有了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)這塊就能有很清楚的認(rèn)識(shí)。不過(guò)，要思考的是，一旦這個(gè)主體資格確立了，那么理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，是采用現(xiàn)有模式還是再創(chuàng)造新的獨(dú)立模式，以及管理架構(gòu)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面都面臨著挑戰(zhàn)?！敝袊?guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良總結(jié)道。