2013年基金資產(chǎn)規(guī)模排名戰(zhàn)前瞻：銀行系仍具規(guī)模沖動

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

隨著2013年步入尾聲，一年一度的基金公司資產(chǎn)規(guī)模排名戰(zhàn)又將重燃戰(zhàn)火。在去年銀行系集體沖規(guī)模，而博時、南方兩家排名前五的基金公司年內(nèi)相繼被暫停業(yè)務(wù)的背景下，銀行系是否再次選擇在年底發(fā)力？博時、南方如何保住業(yè)內(nèi)排名？基金公司如何面對子公司對傳統(tǒng)公募業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)？成為今年基金行業(yè)最大的看點。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，由于年底仍有考核壓力，銀行系基金公司年底規(guī)模沖動不減。此外，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，博時基金總經(jīng)理履新不久，這也將進(jìn)一步加強(qiáng)其維持資產(chǎn)規(guī)模的動力。

除此之外，今年以來，子公司的迅猛發(fā)展也引發(fā)基金公司之間新的分化。銀行系及大型基金公司紛紛表示，公司將對公募及非公募業(yè)務(wù)分開考核，子公司的良好發(fā)展勢頭不會改變對公募業(yè)務(wù)的發(fā)展要求。也有平安大華這類中小型基金公司明確指出，母公司今年各項工作均圍繞子公司進(jìn)行，而對公募業(yè)務(wù)規(guī)模則沒有過多追求。

銀行系動作最具看點/

坐擁母公司強(qiáng)大的渠道及資本實力，銀行系基金公司年底的一舉一動依舊是2013年基金資產(chǎn)規(guī)模排名戰(zhàn)中最大的看點。不過，從目前的發(fā)行數(shù)據(jù)來看，去年大張旗鼓發(fā)行債券基金的銀行系，近期卻顯得有些卑飛斂翼。

工銀瑞信最新成立的雙債增強(qiáng)型債券募集金額不足5億，中銀基金9月底成立的互利分級型債券合計募集29.55億。這與去年年底銀行系基金公司動輒上百億的首發(fā)規(guī)模相比下降了不止一個等級。

只有建信依舊延續(xù)著今年以來高歌猛進(jìn)的作風(fēng)。其最近成立的周盈安心理財債券首募規(guī)模達(dá)92.57億，而9月同期成立的其他基金公司債券基金平均募集金額只有13.18億。

從發(fā)行的基金數(shù)量上看，銀行系也沒有大張旗鼓搶占渠道的舉動。數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信目前僅有添福債券、信息產(chǎn)業(yè)股票兩只基金正在發(fā)行，建信則選擇新推安心選擇回報2年定期開放債券基金，中銀只有1只債券基金，招商基金除了正在發(fā)行的一只混合型基金之外，也并無時下較受歡迎的債券基金發(fā)行。

新基金申報方面也沒有明顯的啟動跡象。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，工銀瑞信目前只有一只純債基金，9月初上報，目前仍處于待批階段。中銀旗下優(yōu)秀企業(yè)股票基金仍處于上報階段，另一只中高等級債券基金已經(jīng)獲批。

不過，平淡的數(shù)據(jù)并未改變業(yè)內(nèi)對銀行系基金年底仍會大做規(guī)模的預(yù)期。“首先，股東對基金公司設(shè)有年底規(guī)模利潤等考核指標(biāo)，因此基金公司都會重視自己的年底資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)。其次，銀行系基金公司通過股東方做大規(guī)模并不需要過高的成本，按照慣例，一般到了年末時點，銀行系基金大股東都會通過銀行資產(chǎn)池直接對接旗下基金公司的貨幣基金。”某銀行系基金公司華東渠道部負(fù)責(zé)人分析指出。

在上述人士看來，與股東的品牌實力匹配也是促使銀行系年底做大規(guī)模的另一決定因素。“比如工行在銀行中排名居首，因此對于工行而言，工銀瑞信排名若是偏低也不是特別合適。”

另一家銀行系基金公司人士則從產(chǎn)品類型的角度給出了相似的結(jié)論。“從股東對基金公司考核的規(guī)模和利潤這兩個重要指標(biāo)分析，基金公司的兩個主要品種——固收及權(quán)益類產(chǎn)品，一個支撐基金公司的規(guī)模，另一個則貢獻(xiàn)基金公司利潤來源，銀行系基金的優(yōu)勢在固定收益這塊，自然有通過做大固定收益產(chǎn)品增加公司規(guī)模的動力。退一步說，當(dāng)固收產(chǎn)品規(guī)模足夠大時，對公司利潤也會有一定的貢獻(xiàn)。”

此外，在他看來，無論是銀行系還是非銀行系基金，年底都有考核要求，去年只有銀行系排名大幅躍進(jìn)，這也只能解釋為“過程相同，結(jié)果不同。”

博時、南方如何發(fā)力？/

銀行系基金公司年底發(fā)力或在業(yè)內(nèi)預(yù)期之中，今年基金公司資產(chǎn)規(guī)模排名的另一大變數(shù)則在博時、南方兩家基金公司身上。

在今年年中，博時基金曾以1065.25億的資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)規(guī)模第五名。但由于 “馬樂老鼠倉”事件，該公司在9月初被監(jiān)管層暫停業(yè)務(wù)資格6個月，由于時間跨越年末時點，年底博時基金如何保持行業(yè)前五的地位則成為另一個值得關(guān)注的話題。

博時新基金發(fā)行依舊在有條不紊地進(jìn)行，8月29日，博時雙月薪定期支付債券基金開始募集，9月27日，靈活配置混合基金也正式進(jìn)入募集期。不過，隨著這些“批而未發(fā)”基金的日漸減少，年底如何應(yīng)對基金公司之間的規(guī)模戰(zhàn)將是博時基金不得不考慮的問題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，博時基金目前仍有優(yōu)勢收益信用債基金已經(jīng)獲批等待發(fā)行。

通過老基金做持續(xù)營銷，做大貨幣基金規(guī)?；蚴遣r除新發(fā)基金之外的最好選擇。“博時上半年剛經(jīng)歷總經(jīng)理‘換帥’，很難放任資產(chǎn)規(guī)模排名的大幅下滑。”某位基金業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，博時基金年底通過老基金沖量或是大概率事件。

不過，博時基金相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，基金資產(chǎn)規(guī)模與新基金發(fā)行數(shù)量并不直接相關(guān)，公司年初設(shè)定的考核指標(biāo)不會調(diào)整，在年底規(guī)模排名上也會順其自然。他同時表示，在現(xiàn)在的行業(yè)格局下，基金公司應(yīng)將關(guān)注重點更多地放在發(fā)展各自優(yōu)勢之上。

而今年4月下旬曾被證監(jiān)會勒令整改三個月的南方基金 （規(guī)模排名第三），在業(yè)務(wù)重啟之后，近期上報新基金的速度明顯提速。

8月份，南方基金集中上報了豐元信用增強(qiáng)、聚利一年定期開放等4只債券基金。此外，南方基金還上報了1只貨幣基金及1只指數(shù)分級基金。豐元信用債基目前已經(jīng)接檔發(fā)行。

相比上述名列前五的基金公司排名的岌岌可危，緊接其后的廣發(fā)基金業(yè)務(wù)則穩(wěn)步向前推進(jìn)。目前廣發(fā)在發(fā)的基金有廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)?、中債金融債指?shù)兩只債券基金及天天紅發(fā)起式貨幣基金。除此之外，廣發(fā)還有成長優(yōu)選靈活配置混合、現(xiàn)金寶場內(nèi)實時申贖貨幣、集鑫債券、全球醫(yī)療保健指數(shù)等11只基金批而未發(fā)，這其中又有5只屬于行業(yè)ETF。

“以往數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金年底從未通過貨幣基金沖規(guī)模，今年布局債券基金，一方面或是因為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過多傾向于主動型權(quán)益類基金，另一方面廣發(fā)去年從長盛挖張芊任固定收益部負(fù)責(zé)人，張芊在機(jī)構(gòu)客戶中一直有良好口碑，今年發(fā)展固收也是順勢而為。”華南某基金公司渠道部人士稱。

廣發(fā)基金內(nèi)部人士也向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司新上報的一系列固定收益類產(chǎn)品，是年初就制定的計劃。近期發(fā)行的貨幣基金則是與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)。

“由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中權(quán)益類基金占比較大，若是年底基礎(chǔ)市場表現(xiàn)較好，將對公司資產(chǎn)規(guī)模保有量比較有利。此外，公司固定收益類產(chǎn)品今年業(yè)績并不太理想，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊懝拘掳l(fā)債券及貨幣基金的首募規(guī)模。”上述廣發(fā)基金人士分析指出。

子公司促基金公司心態(tài)分化/

今年以來，基金子公司迅猛發(fā)展，使得基金公司規(guī)模利潤的訴求不需要再僅倚仗公募業(yè)務(wù)這 “一條腿”，不過面對著行業(yè)格局的變化，基金公司之間的心態(tài)并不統(tǒng)一。

大型基金公司中，嘉實基金子公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張最為突出。隨著嘉實財富、嘉實地產(chǎn)、嘉實資本等多家子公司先后成立，嘉實基金在財富管理、另類投資、海外投資等領(lǐng)域依次布局。

不過即便如此，嘉實基金內(nèi)部人士仍然表示，公司并不會因為子公司的非公募業(yè)務(wù)而放低對公司公募業(yè)務(wù)的考核要求。“兩者是分開考核，考核指標(biāo)都是年初制定。”

民生銀行持股63.33%的民生加銀基金管理公司的全資子公司——民生加銀資產(chǎn)管理有限公司可算是基金公司子公司業(yè)務(wù)中做得最有聲有色的一家。

就規(guī)模而言，按照8月底《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者掌握的數(shù)據(jù)，民生加銀資管資產(chǎn)的規(guī)模可能已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了500億元。據(jù)民生加銀網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)，截至10月17日，子公司民生加銀資管成立的專項資管計劃已達(dá)130只之多。

不過，民生加銀內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公募和非公募是兩個不同的業(yè)務(wù)，由于各家基金公司的非公募業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并不對外披露，公募領(lǐng)域的發(fā)展情況仍然對各基金公司的品牌及行業(yè)地位具有相當(dāng)影響。

“最近幾年，基金業(yè)考核呈現(xiàn)差異化趨勢。”上海某中型基金公司副總稱，銀行系及排名前十的大基金公司，考慮到行業(yè)地位及品牌影響力，依舊重視年底資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)。不過，據(jù)其了解，有基金公司已將考核標(biāo)準(zhǔn)放在10月份規(guī)模及日均規(guī)模之上。

更多的改變或許來自于行業(yè)排名在60以后的基金公司。平安大華（規(guī)模排名第60位）表示，其與其他基金公司不同的地方在于，別的基金公司設(shè)立子公司都是單獨運(yùn)作，而平安大華今年母公司則是圍繞著子公司集中提供服務(wù)。因此，公司對于公募業(yè)務(wù)的要求，更多在業(yè)績，至于規(guī)模方面則沒有太多追求。

平安大華也是今年未曾發(fā)行過公募產(chǎn)品的基金公司之一。不過，平安大華表示，公司近期獲批的貨幣基金年內(nèi)發(fā)行仍是大概率事件，初期合作還是會選擇平安銀行這一傳統(tǒng)渠道。

工銀主題策略基金蛇年逆轉(zhuǎn)

重倉行業(yè)普漲回報超40%

今年以來，信息傳媒等TMT行業(yè)普漲，基金跟風(fēng)調(diào)配重倉行業(yè)受益明顯。工銀瑞信主題策略股票基金踏準(zhǔn)市場節(jié)拍，把握住了今年的成長股行情，呈現(xiàn)出較好的財富效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，該基金今年以來總回報達(dá)40.52%，由同類排名靠后躍居進(jìn)入普通股票基金前1/6行列，上演蛇年逆轉(zhuǎn)好戲。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，工銀瑞信主題策略基金自2011年10月24日成立以來至今，累計收益達(dá)36.3%，遠(yuǎn)高于業(yè)績比較基準(zhǔn)0.87%的漲幅，同期上證綜指累計漲幅為-3.62%，深證成指累計漲幅為-10.28%，滬深300累計漲幅為-1.61%。該基金由基金經(jīng)理曹冠業(yè)和黃安樂共同執(zhí)掌，成立以來年化收益達(dá)16.95%。據(jù)了解，在Wind基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)統(tǒng)計中，曹冠業(yè)所管股票基金今年以來、最近一年、三年的總回報均處于同行前1/3列，黃安樂所管股票基金今年以來、最近一年總回報均超過40%。

業(yè)內(nèi)人士分析，作為主題類基金產(chǎn)品，工銀瑞信主題策略基金今年以來瞄準(zhǔn)市場行情，所重倉行業(yè)和個股均呈現(xiàn)較高增長。Wind行業(yè)指數(shù)顯示，信息傳輸、軟件、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)年初至今漲幅超過85%，工銀瑞信主題策略增配該行業(yè)，將股票市值比從去年末的2.84%提升至目前的14.31%。此外，該基金的前三大重倉行業(yè)中，制造業(yè)以及水利、環(huán)境、公共設(shè)施管理業(yè)年初至今漲幅分別達(dá)16%、31%以上。而其前十大重倉股今年來全部實現(xiàn)正增長，漲幅最高者達(dá)115%。

2013年上半年，市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期趨于悲觀，代表新興產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)型方向的TMT、節(jié)能環(huán)保等中小盤成長股逐步搶奪市場眼球。工銀瑞信主題策略認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)或面臨更多的不確定性，取而代之的是消費、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進(jìn)步行業(yè)的日漸明朗?；诖伺袛啵摶鹫{(diào)整投資策略，于上半年中后期降低上游及其他強(qiáng)周期板塊的配置，重配具有增長潛質(zhì)的行業(yè)和個股。

隨著十八屆三中全會的臨近，市場將有望享受到一波由改革帶來的紅利。海通證券表示，改革將對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生深刻影響，我國將逐步拯救“僵尸產(chǎn)業(yè)”，實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)的崛起。工銀瑞信主題策略基金將挖掘改革帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，尤其將重點關(guān)注估值與增長匹配的消費行業(yè)、政策扶持且新增投資增長確定的行業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)中的部分細(xì)分行業(yè)，看好4G、節(jié)能環(huán)保、鐵路、地方國企改革、品牌大眾消費品、家電、汽車、醫(yī)藥及新能源

（包括光伏、LED產(chǎn)業(yè)鏈的部分環(huán)節(jié)）等板塊存在的投資機(jī)會。