福耀玻璃董事會(huì)通過(guò)擬港股上市議案 機(jī)構(gòu)認(rèn)為暫無(wú)必要欲打開(kāi)海外融資平臺(tái)

每經(jīng)記者 李婷 發(fā)自廈門(mén)

上周五（11日）日前，福耀玻璃董事會(huì)決議通過(guò)了發(fā)行 H 股股票并在香港聯(lián)合交易所主板上市的議案，。根據(jù)公告，福耀玻璃發(fā)行 H 股股票所得的募集資金將主要用于其在海外市場(chǎng)的發(fā)展。

雖然此前福耀玻璃在發(fā)布港股上市預(yù)案時(shí)，就立刻獲得了多數(shù)機(jī)構(gòu)的好評(píng)預(yù)測(cè)，不過(guò)也有分析師指出，福耀玻璃的海外戰(zhàn)略短期內(nèi)，福耀玻璃不可能大規(guī)模投產(chǎn)海外，現(xiàn)時(shí)無(wú)需通過(guò)港股上市來(lái)增強(qiáng)其國(guó)際影響力。

福耀玻璃董秘陳向明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，公司次發(fā)行的H股占發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不超過(guò)18%，具體募資情況要等待上市后才能最終確定。

根據(jù)公告，此次發(fā)行的H股占發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不超過(guò)18%，并授予簿記管理人不超過(guò)15%的超額配售選擇權(quán)。興業(yè)證券分析師指出，如果按照目前公司20.02億的總股本來(lái)計(jì)算，最多發(fā)行4.39億股；參考港股的相關(guān)零部件公司，估值,的2013年預(yù)期市盈率13倍計(jì)算，若按照募集資金的上限計(jì)算，募資總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到40-50億元人民幣。

據(jù)悉本次上市的決議有效期為股東大會(huì)審議通過(guò)后十八個(gè)月，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)最快于2014年中期至年末H股發(fā)行募資完畢。

據(jù)悉，募集資金將用于在俄羅斯、美國(guó)或歐洲、美洲等地區(qū)建設(shè)汽車(chē)玻璃及浮法玻璃生產(chǎn)基地、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；在俄羅斯、美國(guó)或歐洲、美洲等地區(qū)建立國(guó)際化研發(fā)及設(shè)計(jì)平臺(tái)，完善研發(fā)體系；對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化和升級(jí)改造，推動(dòng)自動(dòng)化現(xiàn)代化；補(bǔ)充流動(dòng)資金，償還銀行貸款，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，及其他一般商業(yè)用途等。

據(jù)陳向明介紹了解，福耀玻璃在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率在70%左右以上，海外市場(chǎng)占有率為15%左右。目前在全球市場(chǎng)上，福耀玻璃占有率達(dá)20%左右，海外銷(xiāo)售收入貢獻(xiàn)了總收入的35%。

中信建投認(rèn)為，福耀所采取的彈性生產(chǎn)線模式更符合世界汽車(chē)玻璃生產(chǎn)個(gè)性化、小批量的趨勢(shì)。綜合優(yōu)勢(shì)已使福耀處于海外擴(kuò)張的拐點(diǎn)。通過(guò)港股發(fā)行可提升公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)軟實(shí)力。

上述機(jī)構(gòu)分析表示，公司2012年出口額已達(dá)30億元,其中超過(guò)50%為OEM收入。目前汽車(chē)生產(chǎn)平臺(tái)化、零部件采購(gòu)全球化已成趨勢(shì),福耀已積累了一定的客戶(hù)基礎(chǔ)。福耀規(guī)劃未來(lái)海外基地業(yè)務(wù)至少將占公司50%的收入份額,用5-7年的時(shí)間使公司發(fā)展成為真正國(guó)際化的公司,也標(biāo)志公司正式進(jìn)入第二次創(chuàng)業(yè)階段。

瑞銀證券分析認(rèn)為，通過(guò)港股發(fā)行將更加明確公司海外擴(kuò)張戰(zhàn)略，有利于公司最終成為世界第一的汽車(chē)玻璃生產(chǎn)廠商。宏源證券認(rèn)為，抑制公司估值的因素發(fā)生變化后,市場(chǎng)并沒(méi)有及時(shí)的反映這種變化,（估值）存在進(jìn)一步修正的空間。

中信建投也認(rèn)為，福耀所采取的彈性生產(chǎn)線模式更符合世界汽車(chē)玻璃生產(chǎn)個(gè)性化、小批量的趨勢(shì)。綜合優(yōu)勢(shì)已使福耀處于海外擴(kuò)張的拐點(diǎn)。通過(guò)港股發(fā)行可提升公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)軟實(shí)力。

據(jù)悉，在A股上市20年來(lái)福耀玻璃曾經(jīng)數(shù)次遭遇股權(quán)融資折戟，雖然業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為公司并不存在缺錢(qián)的問(wèn)題，其估值或存在低估情況，但受到行業(yè)特點(diǎn)、公司成本居高不下等因素限制，股價(jià)大幅提升有難度。在此情形之下轉(zhuǎn)道港股上市或能夠?yàn)槠溥M(jìn)一步打開(kāi)海外市場(chǎng)。

不過(guò)，在眾機(jī)構(gòu)紛紛看好之際，也有機(jī)構(gòu)興業(yè)證券對(duì)此卻提出了不同看法。興業(yè)證券分析師認(rèn)為，公司目前海外配套比例市場(chǎng)份額偏低，預(yù)估在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)，公司真正能開(kāi)拓的海外市場(chǎng)規(guī)模大約在100億人民幣左右。因此，他們預(yù)期公司在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)內(nèi)，仍不可能在海外進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)能投資，充分利用現(xiàn)有的出口模式仍是重要選項(xiàng)。公司是B2B的汽車(chē)玻璃供應(yīng)商，只需服務(wù)配套OEM認(rèn)可，也無(wú)需通過(guò)港股上市擴(kuò)大國(guó)際影響。

對(duì)此，陳向明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司港股上市更多的是從未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展考慮，為公司打開(kāi)海外融資平臺(tái)。