受累匯市震蕩 銀行掛鉤匯率理財(cái)品頻現(xiàn)零收益

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 袁君 發(fā)自上海

從美聯(lián)儲(chǔ)今年4月透露退出量化寬松的信息以來(lái)，其每一次口徑的細(xì)微變化都會(huì)在匯市上引發(fā)連鎖反應(yīng)，而匯市的劇烈震蕩也讓部分銀行的理財(cái)產(chǎn)品“中招”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近期多款掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)到期未達(dá)到最高預(yù)期收益的情況，部分產(chǎn)品收益甚至為零。

一位不愿具名的研究員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，除了匯率市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)的客觀因素以外，銀行作為一個(gè)專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品最后的發(fā)行主體，如果風(fēng)險(xiǎn)提示不到位，或者專業(yè)判斷上出現(xiàn)誤導(dǎo)的話，可能也有責(zé)任。

不過(guò)亦有分析師認(rèn)為，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品自身是一個(gè)投資行為，有沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益都是正?，F(xiàn)象，投資者應(yīng)該具備承受風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

澳新銀行產(chǎn)品現(xiàn)零收益/

作為澳洲最大的銀行之一，澳新銀行在外幣理財(cái)尤其是在澳元理財(cái)產(chǎn)品方面的優(yōu)勢(shì)非常明顯。不過(guò)，近期澳新銀行有多款掛鉤澳元兌美元匯率的產(chǎn)品未能達(dá)到最高收益，甚至收益率為零。

如澳新銀行9月6日到期的一款“6個(gè)月澳元匯率(澳元/美元)掛鉤雙邊不可觸碰型結(jié)構(gòu)性投資 （產(chǎn)品編碼：SD20130307）”，起始日是2013年3月11日，掛鉤標(biāo)的為發(fā)布在路透社AUD=EBS版面的澳元/美元即期匯率（AUD/USD）。

其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，澳元/美元起始即期價(jià)格為1.0241(AUD/USD)，在投資期限如果即期澳元/美元價(jià)格始終在0.9650至1.0750之間，則可收獲預(yù)期最高收益。而截至2013年5月，上述區(qū)間就已經(jīng)被突破，因此投資者在到期時(shí)不能獲得收益，只能收回本金。

澳新銀行另一款將于2013年10月30日到期的“6個(gè)月人民幣匯率(澳元/美元)掛鉤雙邊不可觸碰型結(jié)構(gòu)性 投 資 產(chǎn) 品 （產(chǎn) 品 編 碼 ：SD20130407）”，與上述產(chǎn)品設(shè)計(jì)類型相似，也為區(qū)間型產(chǎn)品，區(qū)間為0.9749至1.0814(AUD/USD)，不過(guò)4月起澳元對(duì)美元持續(xù)走弱，這款產(chǎn)品劃定的價(jià)格區(qū)間下限也被突破，投資者獲得的收益率同樣為零。

有些銀行相似理財(cái)產(chǎn)品收益好一些，但是也難達(dá)到最高收益。如廣發(fā)銀行的“‘薪加薪16號(hào)’人民幣理財(cái)計(jì)劃（2013年第三十一期）”的投資起始日為2013年5月15日，到期日2013年8月14日，投資期限為91天，其掛鉤標(biāo)的為美元對(duì)港幣匯率。據(jù)其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，若掛鉤匯率期末價(jià)格不低于7.85，則產(chǎn)品到期收益率為4.50%；若掛鉤匯率期末價(jià)格位于7.65和7.85之間，則產(chǎn)品到期收益率為3.80%；若掛鉤匯率期末價(jià)格不高于7.65，則產(chǎn)品到期收益率為2.80%。

實(shí)際情況是，美元對(duì)港幣匯率的期末價(jià)格為7.76，因此產(chǎn)品到期投資者獲得預(yù)期中等收益。

華林證券分析師曹雷認(rèn)為，導(dǎo)致上述掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品不能達(dá)到預(yù)期最高收益的原因主要有兩方面：一是銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可能沒(méi)有做出比較專業(yè)的判斷；二是就算專業(yè)度高，但匯率市場(chǎng)的大幅波動(dòng)是無(wú)法預(yù)期的，這種客觀的原因這是銀行無(wú)法左右的。

分析師提示“專業(yè)性”風(fēng)險(xiǎn)/

值得注意的是，澳新銀行有一款“雙層塔式”的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，同樣是掛鉤澳元兌美元的即期匯率。產(chǎn)品起始日為2013年6月28日，到期日為9月25日，起始即期價(jià)格為0.9265（(AUD/USD)）。與傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式不同，此產(chǎn)品劃定了兩個(gè)區(qū)間，區(qū)間一是0.9010～0.9710，區(qū)間二為0.8860～0.9810。截至到期日，區(qū)間一已經(jīng)被突破，但仍處在區(qū)間二以內(nèi)。

普益財(cái)富研究員葉林峰向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，“這種所謂雙層塔式的區(qū)間設(shè)計(jì)實(shí)質(zhì)上和傳統(tǒng)的區(qū)間型理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有本質(zhì)上的差異，這可能是由于銀行使用的衍生工具不同而選擇的不同設(shè)計(jì)，不過(guò)萬(wàn)變不離其宗。”

由于未能在其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上找到最高預(yù)期收益的到達(dá)條件，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電澳新銀行相關(guān)部門詢問(wèn)該款產(chǎn)品具體收益率情況，對(duì)方稱上述幾款產(chǎn)品都是定制型產(chǎn)品，并不針對(duì)公眾發(fā)售，所以不能公布實(shí)際收益率情況。

澳新銀行方面稱，“上述理財(cái)產(chǎn)品中設(shè)定的區(qū)間是由客戶來(lái)決定的，我們是根據(jù)客戶的需求來(lái)定制的。”不過(guò)，記者并未在其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)或是產(chǎn)品公告上看到類似說(shuō)明。

對(duì)此，葉林峰表示，“如果真的是私人銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品，是可以根據(jù)投資者的需求來(lái)設(shè)計(jì)產(chǎn)品的，但如果說(shuō)具體的區(qū)間設(shè)計(jì)都是由投資者決定，投資者直接參與到產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中去，我覺(jué)得這個(gè)可能性不大。”

一位不愿具名的理財(cái)分析師告訴記者，外資銀行在進(jìn)入國(guó)內(nèi)之后，有把投資者當(dāng)作成熟投資者看待的傾向。雖然投資者確實(shí)自身會(huì)有一些專業(yè)水平，但是考慮到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)并不成熟，投資者普遍并沒(méi)有那么專業(yè)，所以銀行就算給投資者選擇的權(quán)利，投資者也很難是在自身懂的前提下進(jìn)行選擇的。

據(jù)記者觀察，今年以來(lái)，國(guó)際匯市波動(dòng)頻繁，趨向不明，不少商業(yè)銀行減少發(fā)行匯率理財(cái)產(chǎn)品。葉林峰提醒說(shuō)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)大多較為復(fù)雜，如果搞不清楚產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)則，那對(duì)于投資者的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。如果沒(méi)有太多專業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資標(biāo)的不了解的投資者，不建議選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

不過(guò)，亦有分析師認(rèn)為，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品本身就是一種投資行為，投資自然就會(huì)有盈利或者虧損的可能，銀行理財(cái)產(chǎn)品有沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益都是正?，F(xiàn)象，投資者應(yīng)該具備承受風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備。