美未縮減QE 投資者趁機(jī)“掃”全球股票

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。近日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將維持現(xiàn)行的寬松貨幣政策，暫時(shí)不削減QE規(guī)模。整個(gè)市場(chǎng)仿佛著了魔，從黃金到美國(guó)股市都開(kāi)始劇烈波動(dòng)，投資者瘋狂“血拼”股票。但是，美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德隨后表示，10月份可能會(huì)縮減QE。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美聯(lián)儲(chǔ)這一看似矛盾的表態(tài)說(shuō)明了其在貨幣政策上的騎虎難下，但從美國(guó)經(jīng)濟(jì)最近的走勢(shì)來(lái)看，縮減QE可能只是時(shí)間問(wèn)題。而在此前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)把購(gòu)債規(guī)模從850億美元縮減至750億美元。

市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)

美聯(lián)儲(chǔ)模棱兩可的表態(tài)致使市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。以貨幣市場(chǎng)為例，美元指數(shù)上周三暴跌1.2%，但在上周最后2個(gè)交易日又反彈了0.3%；美國(guó)10年期國(guó)債收益率在上周三重挫16個(gè)基點(diǎn)，在最后2個(gè)交易日又反彈5個(gè)基點(diǎn)。

瘋狂的局面遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，在發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)意于9月退出后，投資者恍然大悟，開(kāi)始瘋狂買(mǎi)入高度依賴流動(dòng)性的股票，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)在周三暴漲1.2%，創(chuàng)下歷史新高。但凌厲漲勢(shì)未能延續(xù)，從上周四至上周五，標(biāo)普500指數(shù)回調(diào)1%，基本上抹去了此前的漲幅。

類(lèi)似的“過(guò)山車(chē)”走勢(shì)還出現(xiàn)在黃金市場(chǎng)上。上周三，倫敦金現(xiàn)貨暴漲4.2%，但在上周五又大跌2.8%，使得上周漲幅收窄至0.2%。

市場(chǎng)的反復(fù)反映出投資者的矛盾心理，一方面慶幸退出政策得以推遲，流動(dòng)性預(yù)期將推升絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格；另一方面，又懷疑堅(jiān)持QE是否因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠好，進(jìn)而只能采取見(jiàn)好就收的交易策略。

新興市場(chǎng)可看多？

對(duì)于中國(guó)投資者而言，更需要關(guān)心的是新興市場(chǎng)股市走高能持續(xù)多久。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)周三大漲2.2%，創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)新高。彭博匯編資料顯示，在上周的5個(gè)交易日內(nèi)，全球最主要的新興市場(chǎng)貨幣僅人民幣、阿根廷比索和南非南特對(duì)美元走低。此前遭遇經(jīng)常項(xiàng)目危機(jī)的巴西雷亞爾、印度盧比和馬來(lái)西亞令吉特反而領(lǐng)漲。

這種局面加劇了投資者的謹(jǐn)慎，因?yàn)榧幢忝缆?lián)儲(chǔ)不在9月開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模，也對(duì)新興市場(chǎng)緩解自身危機(jī)無(wú)太大益處。拿印尼來(lái)說(shuō)，這個(gè)東南亞島國(guó)的根本問(wèn)題在于經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP比重太大，其原因是進(jìn)口額遠(yuǎn)大于出口額。如果這種狀況不能改善，將直接削弱印尼盧比匯率。

法國(guó)興業(yè)銀行的分析師卻認(rèn)為，新興市場(chǎng)將迎來(lái)持續(xù)數(shù)周的上漲，其最新報(bào)告顯示，“在美聯(lián)儲(chǔ)極其重要的信息后，全球新興市場(chǎng)預(yù)計(jì)將連續(xù)數(shù)周走高，所以我們可以考慮轉(zhuǎn)為戰(zhàn)術(shù)性看多。”

投資股票熱情高漲

對(duì)新興市場(chǎng)而言，另一個(gè)好消息是“鷹派”薩默斯已經(jīng)出局，目前最有可能接替伯南克位置的是美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫，而她被認(rèn)為將延續(xù)伯南克相對(duì)寬松的貨幣政策。而這將推高大宗商品價(jià)格，這對(duì)印尼、巴西等國(guó)至關(guān)重要，因?yàn)檫@會(huì)促進(jìn)出口，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)經(jīng)常項(xiàng)赤字的困局。

無(wú)論如何，投資者對(duì)于股票的熱情已經(jīng)被點(diǎn)燃。資金追蹤商EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至9月18日的一周，有高達(dá)259.4億美元流入全球股票基金，創(chuàng)2007年三季度以來(lái)新高。

其中，發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票基金的凈流入規(guī)模創(chuàng)出2000年以來(lái)新高，美國(guó)股基凈流入170億美元，歐洲則吸引30億美元。

新興市場(chǎng)股基方面，在截至9月18日的一周，吸金規(guī)模高達(dá)165億美元，為連續(xù)第二周凈流入，終結(jié)了此前連續(xù)15周的凈流出，當(dāng)時(shí)有高達(dá)364億美元凈流出，相當(dāng)于資產(chǎn)管理規(guī)模的4.6%。