政策紅利加企業(yè)功力 海大集團(tuán)逆勢布局顯優(yōu)勢

近段時間，土地流轉(zhuǎn)概念成為市場上最強熱點板塊之一。眾多板塊個股在利好消息的刺激下，紛紛強勢上漲。市場分析認(rèn)為，隨著土地流轉(zhuǎn)的政策紅利釋放，以適度規(guī)模經(jīng)營為主體的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將進(jìn)入規(guī)?；⒓s化生產(chǎn)新階段，直接參與土地流轉(zhuǎn)，通過土地流轉(zhuǎn)方式獲取土地儲備，種植和加工相關(guān)農(nóng)作物，或是間接參與，與種植或養(yǎng)殖農(nóng)戶等對接，參與到農(nóng)業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后等領(lǐng)域服務(wù)的相關(guān)企業(yè)，將從中收益。

作為在2009年登陸A股市場、以成為全球飼料行業(yè)技術(shù)最好、服務(wù)能力最強的企業(yè)之一，海大集團(tuán)從上市之初，就制定了“產(chǎn)品+服務(wù)”的戰(zhàn)略發(fā)展模式。為養(yǎng)戶創(chuàng)造價值是公司發(fā)展的基本邏輯，因為對于客戶，公司擁有全方位整體的養(yǎng)殖方案和服務(wù)，這也是公司占領(lǐng)市場的核心優(yōu)勢所在。

政策紅利助推農(nóng)業(yè)板塊回升

農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，是指農(nóng)村家庭承包的土地通過合法的形式，保留承包權(quán)，將經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他農(nóng)戶或其他經(jīng)濟組織的行為。農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，通過土地流轉(zhuǎn)，可以開展規(guī)?；⒓s化、現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式。

緣于中國經(jīng)濟與社會的現(xiàn)實狀況，土地制度改革在中國具有急迫的現(xiàn)實意義。根據(jù)歷史發(fā)展規(guī)律來看，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展到一定程度之后要求經(jīng)營模式由粗放式、分散式經(jīng)營向集約式、規(guī)?；⒕?xì)化進(jìn)行轉(zhuǎn)變。產(chǎn)權(quán)的界定是各國土地改革的首要環(huán)節(jié)。在明晰了所有權(quán)、使用權(quán)以及收益權(quán)之后，土地流轉(zhuǎn)權(quán)則是其他產(chǎn)權(quán)發(fā)揮資源配置功能的重要載體。

以美國為例，土地私有制是美國土地制度的基石。美國國土面積中，私人所有土地占據(jù)58%，聯(lián)邦政府所有土地為32%，地方政府擁有土地占10%。土地私有制為農(nóng)地產(chǎn)權(quán)的清晰界定提供了前提條件。在美國，土地所有者擁有收益分配和處置權(quán)，而聯(lián)邦和地方政府擁有土地征用權(quán)、土地管理規(guī)劃權(quán)以及對土地課稅的權(quán)利。私人部門和公共部門權(quán)責(zé)明晰使得美國的土地交易具有保障，從而也催生了美國發(fā)達(dá)的土地交易市場。

美國農(nóng)業(yè)科技的高速發(fā)展對專業(yè)化程度以及集約化經(jīng)營提出了更高的要求。清晰的產(chǎn)權(quán)界定與發(fā)達(dá)的土地交易市場為生產(chǎn)要素向優(yōu)勢農(nóng)戶集中提供了強有力的制度保障。雖然美國的農(nóng)場數(shù)量減少，但是農(nóng)場的經(jīng)營規(guī)模卻不斷擴大，人均產(chǎn)出也持續(xù)上升。

反觀國內(nèi)土地流轉(zhuǎn)情況，2012年國內(nèi)農(nóng)地流轉(zhuǎn)規(guī)模達(dá)到2.7億畝，2013年上半年3.13億畝，其中農(nóng)民之間口頭或書面協(xié)議的轉(zhuǎn)包、轉(zhuǎn)租、互換等模式的流轉(zhuǎn)面積占比達(dá)到60%~70%，適度規(guī)模的合作社入股僅有6%~7%，大型農(nóng)業(yè)企業(yè)流轉(zhuǎn)的土地面積不足20%。

2013年中央一號文件《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)進(jìn)一步增強農(nóng)村發(fā)展活力的若干意見》提出，全面開展農(nóng)村土地確權(quán)登記頒證工作。自此，土地流轉(zhuǎn)駛?cè)肟燔嚨?。根?jù)國土資源部要求，農(nóng)村集體建設(shè)用地所有權(quán)的確權(quán)工作將加快推進(jìn)，從而為即將開展的制度破局做準(zhǔn)備。

而隨著土地流轉(zhuǎn)的政策紅利釋放，以適度規(guī)模經(jīng)營為主體的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將進(jìn)入規(guī)?；?、集約化生產(chǎn)新階段，從而帶動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)上、中、下游產(chǎn)業(yè)集中度的提升。其中，兩類農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)或?qū)⒊蔀橥恋亓鬓D(zhuǎn)市場的重要參與者。一是直接參與土地流轉(zhuǎn)，通過土地流轉(zhuǎn)方式獲取土地儲備，種植和加工相關(guān)農(nóng)作物，并通過“公司+農(nóng)戶”形式帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是間接參與，與種植或養(yǎng)殖農(nóng)戶、家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社對接，參與到農(nóng)業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后服務(wù)，搞種苗、流通、加工、銷售，企業(yè)和專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場在產(chǎn)業(yè)鏈條上合理分工，可以推動產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。

困境之下勤修“內(nèi)功”

2013年上半年，海大集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入72.1億元，比上年同期增長14.4%；實現(xiàn)飼料銷量199萬噸，比上年同期增長7.8%，歸屬母公司凈利潤為1.4億元，比上年同期下降18.6%，綜合毛利率9.4%，對比上年同期略有下降。

上半年業(yè)績并不亮眼，歸根到底在于國內(nèi)大范圍出現(xiàn)長時間持續(xù)降雨，氣溫偏低，特別是華南地區(qū)降雨日數(shù)遠(yuǎn)高于同期，魚蝦攝食量大幅下降，嚴(yán)重影響水產(chǎn)飼料的銷售；同時，因多地降雨量大，水質(zhì)的穩(wěn)定性較差，魚蝦病害發(fā)生情況較往年也有較大范圍的增加，其中對蝦的發(fā)病情況尤其嚴(yán)重，成活率、養(yǎng)成規(guī)格等均較同期大幅下降。

雖然公司中報業(yè)績低于預(yù)期，但根據(jù)機構(gòu)的普遍看法，看好公司主營業(yè)務(wù)水產(chǎn)飼料的中長期表現(xiàn)。不少分析師認(rèn)為，天氣因素僅是推遲了銷售旺季到來時點，隨著近期天氣好轉(zhuǎn)，終端水產(chǎn)飼料銷售數(shù)據(jù)將明顯好轉(zhuǎn)；同時，海大集團(tuán)往期良好的經(jīng)營表現(xiàn)，也證明了不可預(yù)測性較強的天氣因素并不起決定作用，公司有能力克服類似的困難、成功度過周期性低谷。

而令市場對海大集團(tuán)充滿信心的，無疑是公司“產(chǎn)品+服務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略。

“必須為養(yǎng)戶創(chuàng)造價值”，這是海大集團(tuán)發(fā)展的基本邏輯。公司認(rèn)為，客戶價值決定了公司的價值，必須保證養(yǎng)戶獲得超出市場水平的贏利。只有客戶價值增值才會保證公司未來可持續(xù)的增長。

因此，海大集團(tuán)一方面著力于提升產(chǎn)品質(zhì)量及性價比，加強飼料技術(shù)和養(yǎng)殖技術(shù)的研發(fā)，提高研發(fā)效率，加快新產(chǎn)品新技術(shù)的應(yīng)用，逐步布局產(chǎn)品升級；另一方面，公司加強服務(wù)體系的升級建設(shè)，在主要核心區(qū)域開始建立專業(yè)服務(wù)站，提高對養(yǎng)殖戶的服務(wù)覆蓋面，并提高服務(wù)效率，服務(wù)方案更加標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，已經(jīng)取得了良好的進(jìn)展。公司在服務(wù)方面繼續(xù)大力安排培訓(xùn)和技術(shù)推廣的專題會議，為養(yǎng)殖戶在行情困難時提供多種養(yǎng)殖模式及銷售策略，保證公司養(yǎng)殖戶盈利廣度及幅度均遠(yuǎn)高于同類的養(yǎng)殖群體，這些措施都有效的提高了公司和養(yǎng)殖戶的粘性，也進(jìn)一步擴大了公司的養(yǎng)殖客戶群體。

危機，必然意味著風(fēng)險與機遇并存。在上半年水產(chǎn)飼料行業(yè)整體銷售困難、銷量下滑、現(xiàn)金流緊張的情況下，導(dǎo)致相當(dāng)數(shù)量的中小飼料企業(yè)在加速退出，部分區(qū)域市場份額前五的水產(chǎn)飼料公司今年都在積極尋求被巨頭并購，競爭對手的退出給海大的進(jìn)一步市場擴張留出了空間。行業(yè)競爭格局的變動，加上天氣好轉(zhuǎn)、行業(yè)景氣上升等多種因素，展望下半年，海大集團(tuán)的水產(chǎn)飼料有望迎來量、價齊漲的局面，業(yè)績增長的拐點即將顯現(xiàn)；長期來看，公司專業(yè)化的管理，全方位的科研優(yōu)勢和強大執(zhí)行力，以及在飼料行業(yè)堅持走“產(chǎn)品+服務(wù)”的戰(zhàn)略路線選擇，都將成為公司業(yè)績增長的有力催化劑。

加速產(chǎn)業(yè)布局發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢

海大集團(tuán)于2013年3月19日以5050萬元收購廣東現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)研究院有限公司100%的股權(quán)，作為國內(nèi)水產(chǎn)飼料業(yè)的翹楚，該項收購表明海大集團(tuán)加快拓展畜禽飼料板塊，并且在技術(shù)含量最高的生物制品方面有所作為。收購成功后，公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢將擴大，研發(fā)能力得到進(jìn)一步提高。同時，為了更好的支持生豬產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，海大集團(tuán)還在各地建立二級服務(wù)點，便于研究院的技術(shù)團(tuán)隊能夠更好地輔助畜禽飼料板塊的技術(shù)服務(wù)點。

對收購研究院這一舉措，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，海大集團(tuán)的最終目的是建立生物制品廠，直接從高端介入畜禽產(chǎn)業(yè)鏈。研究院的技術(shù)核心競爭力就在于生物制品的研究，目前有幾個相對成熟的疫苗可以上市。生物制品屬于高科技產(chǎn)品，產(chǎn)品技術(shù)含量高，利潤以及產(chǎn)品附加值都比較大，競爭相對較小，不容易被立刻模仿。海大集團(tuán)投資該項目既能夠提高公司的盈利能力，也能夠更好地為生豬飼料板塊業(yè)務(wù)做服務(wù)。

據(jù)海大集團(tuán)2013年半年度業(yè)績報告顯示，上半年公司通過整合品牌和梳理事業(yè)部劃分，豬料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持迅猛增長，預(yù)計2014年豬料銷量將突破100萬噸；此外，在市場拓展初期，公司豬料以利潤率偏低的大豬料為主，但隨著教槽料產(chǎn)品的成功突破，其盈利能力有望顯著提升。

目前國內(nèi)飼料行業(yè)處于完全競爭狀態(tài)，但隨著行業(yè)整合提速，企業(yè)之間的分化越來越明顯，優(yōu)勢企業(yè)將逐步成為飼料行業(yè)的主角。

近期海大集團(tuán)非公開發(fā)行股票獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)通過。公司擬非公開發(fā)行不超過7660萬股，募集資金不超過11.4億元，投入建設(shè)包括預(yù)混料、微生態(tài)制劑以及配合飼料等9個項目，主要投向湖北、安徽、江蘇、海南等地區(qū)。公司非公開募投項目預(yù)計新增產(chǎn)能135萬噸，占公司當(dāng)前水產(chǎn)飼料產(chǎn)能約40%。除產(chǎn)量增長外，此次募投項目更加注重產(chǎn)能在地區(qū)結(jié)構(gòu)間優(yōu)化，其中新增60%產(chǎn)能投向華中地區(qū)。近來華中地區(qū)為海大集團(tuán)重點發(fā)展區(qū)域，但受制產(chǎn)能問題潛力尚未發(fā)揮，此次募投項目將進(jìn)一步鞏固公司在華中區(qū)域的優(yōu)勢市場地位，擴大蘇北產(chǎn)能布局，打開公司二度增長空間。

行業(yè)集中度提升有利公司未來發(fā)展

分析人士指出，國家對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行直接補貼，體現(xiàn)對農(nóng)業(yè)的支持力度不斷加大，對整個農(nóng)林牧漁板塊形成了重要支撐。同時，由于目前單個公司的市場占有率仍處在較低的水平，行業(yè)整合帶來的市場集中度快速提升，成為農(nóng)林牧漁板塊潛在助漲動力。

在農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《飼料工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中提出，未來飼料工業(yè)“十二五”發(fā)展的總體目標(biāo)是：飼料產(chǎn)量平穩(wěn)增長，質(zhì)量安全水平顯著提升，飼料資源利用效率穩(wěn)步提高，飼料企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加規(guī)范，產(chǎn)業(yè)集中度繼續(xù)提高。通過5年努力，初步實現(xiàn)由飼料工業(yè)大國到飼料工業(yè)強國的轉(zhuǎn)變。

《規(guī)劃》對于飼料產(chǎn)量和企業(yè)發(fā)展均列出明確的發(fā)展目標(biāo)。到2015年，飼料總產(chǎn)量達(dá)到2億噸，比2010年1.62億噸的總產(chǎn)量再提升23%。其中，配合飼料產(chǎn)量1.68億噸，濃縮飼料產(chǎn)量2600萬噸，添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量600萬噸。特別需要注意的是，《規(guī)劃》中提出，“十二五”期間，主要飼料添加劑品種全部實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)。

在企業(yè)發(fā)展方面，《規(guī)劃》提出要提升高產(chǎn)能及大企業(yè)的數(shù)量。未來5年，年產(chǎn)50萬噸以上的飼料企業(yè)集團(tuán)要由目前的30家增至50家，其飼料產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比例達(dá)50%以上，飼料企業(yè)抗風(fēng)險能力明顯增強。

分析人士指出，“飼料產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比例達(dá)到50%以上”的目標(biāo)為首次提出，相對于“十一五”規(guī)劃是全新的目標(biāo)，有利于推進(jìn)飼料工業(yè)集中度提高。

同時，《規(guī)劃》中也強調(diào)，“鼓勵飼料企業(yè)采取兼并重組、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等形式進(jìn)行整合融合，提高行業(yè)集中度?！?/p>

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有33家農(nóng)林牧漁類上市公司已經(jīng)實施或正在實施并購重組，占行業(yè)上市公司家數(shù)的42.31%，行業(yè)持續(xù)整合，集中度快速提升。

從畜牧養(yǎng)殖行業(yè)情況方面看，目前我國畜牧業(yè)的現(xiàn)代化程度不高，以傳統(tǒng)的農(nóng)戶小規(guī)模散養(yǎng)為主，現(xiàn)代化養(yǎng)殖業(yè)的基礎(chǔ)薄弱，缺乏規(guī)模效應(yīng)。為了提升我國畜牧產(chǎn)業(yè)的競爭力，近年來政府對畜牧業(yè)扶植與監(jiān)管雙管齊下，在加大對規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)補貼扶助的同時，加大了對畜牧業(yè)的金融支持，通過增資并購提高行業(yè)集中度。其中，部分農(nóng)林牧漁類企業(yè)，在通過了上市以后一系列的資本運作、增資重組之后，公司主業(yè)明顯得到了顯著加強，培育了新的利潤增長點。

“目前我國飼料行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入整合加速期”，中信證券研報指出，由于下游養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)?；潭炔粩嗵岣?，帶來需求特征的改變，比如更加注重品質(zhì)和安全，飼料行業(yè)正在進(jìn)行著市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。事實上，當(dāng)前飼料行業(yè)集中度提高的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，小企業(yè)快速被淘汰，大企業(yè)規(guī)模不斷擴張。