阿里金融再發(fā)力 小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品昨登陸深交所

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

9月18日，阿里巴巴的兩只小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在深交所掛牌上市。對(duì)阿里巴巴而言，此舉盤活了存量資產(chǎn)，有效地解決了小貸公司因不能吸收存款而帶來的發(fā)展難題，也讓阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“金融戰(zhàn)”中贏得了先機(jī)。

這是阿里巴巴的一大步，也可能是整個(gè)中國金融產(chǎn)品大發(fā)展進(jìn)程中的一大步。阿里巴巴成功將信貸資產(chǎn)證券化并在交易所掛牌交易，這對(duì)錯(cuò)失先機(jī)的傳統(tǒng)銀行業(yè)而言無疑是一個(gè)巨大的刺激——潛在競爭者已跑在前面；不過，銀行業(yè)也盡可以為此事歡呼——既然阿里能夠這樣做，為何銀行業(yè)不可？

自阿里巴巴架構(gòu)調(diào)整后，阿里金融正在以加速度發(fā)展。

昨日（9月18日），東證資管-阿里巴巴1號(hào)、2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃正式在深交所掛牌流通，這也是我國首只券商類信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

阿里巴巴相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)透露，這一項(xiàng)目的整體規(guī)模大概在50億元左右。

業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)阿里小貸而言，除了自身收益方面的考慮，涉足資產(chǎn)證券化更重要的意義在于提高流動(dòng)性，一定程度上能夠加速其小貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

小貸公司試水資產(chǎn)證券化/

“東證資管-阿里巴巴”不僅是首只券商設(shè)立的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，也是首只小額貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

東方證券資產(chǎn)管理公司發(fā)布的公告顯示，阿里巴巴1號(hào)計(jì)劃從7月26日起向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行推廣，已于7月29日結(jié)束推廣期，最終獲得全額申購，成立規(guī)模為5億元。到期日為2014年10月28日。資料顯示，阿里巴巴1號(hào)中優(yōu)先級(jí)的評(píng)級(jí)為AAA，預(yù)期年化收益率6.2%，成立規(guī)模為3.75億元；次優(yōu)級(jí)未評(píng)級(jí)，預(yù)期年化收益率為11%，成立規(guī)模為7500萬元；次級(jí)成立規(guī)模5000萬元。阿里巴巴2號(hào)的與之類似。“東證資管-阿里巴巴”專項(xiàng)資管共分為10期，每期發(fā)行額度為2億元至5億元。每期產(chǎn)品都進(jìn)行三級(jí)分級(jí)，其中優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)級(jí)為公開募集，次級(jí)則由阿里金融自己認(rèn)購。這意味著后續(xù)三年內(nèi)還將有8只同類產(chǎn)品面世，募資總規(guī)模還有16億元～40億元。

此外，在交易結(jié)構(gòu)上，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)計(jì)劃采取了循環(huán)購買基礎(chǔ)資產(chǎn)的方式，在項(xiàng)目的運(yùn)營管理上，相較于之前獲批的專項(xiàng)計(jì)劃有了較大的突破。

而在發(fā)行模式上，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資管計(jì)劃采取了統(tǒng)一結(jié)構(gòu)、一次審批、分次發(fā)行的模式，以更好地滿足電子商務(wù)平臺(tái)上小微企業(yè)的資金需求節(jié)奏。

據(jù)前述阿里巴巴相關(guān)人士介紹，在日常投資管理過程中，這項(xiàng)計(jì)劃還引入了自動(dòng)化的資產(chǎn)篩選系統(tǒng)和支付寶公司提供的資金歸集和支付服務(wù)。“畢竟我們是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)，只有這樣才能更好地適應(yīng)阿里小貸基于大數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)模式。”

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說：“證券資產(chǎn)化產(chǎn)品的推出，是阿里打通資金循環(huán)的一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)。因?yàn)樾≠J公司的杠桿資金只有50%，沒有吸納存款的能力，只能向金融機(jī)構(gòu)拿錢。所以，它此前的資金來源渠道是非常不暢通的，現(xiàn)在通過東方證券這個(gè)券商來發(fā)行產(chǎn)品，可以獲得更多的資金來支持其小貸業(yè)務(wù)。”

未寄望網(wǎng)絡(luò)銀行/

對(duì)阿里巴巴而言，吸納更多的資金迫在眉睫，尤其是蘇寧在金融領(lǐng)域的激進(jìn)舉措，也使得阿里小貸不得不去尋找新的資金來源。

2012年12月，蘇寧注資3億元設(shè)立重慶蘇寧小額貸款有限公司。今年8月，蘇寧云商宣布設(shè)立蘇寧銀行，成為A股首家宣布試水民營銀行的上市公司。9月12日，蘇寧在設(shè)立民營銀行的道路上又邁了一步，其申請(qǐng)的蘇寧銀行名稱獲得工商總局核準(zhǔn)。而蘇寧小貸公司也將在10月試運(yùn)行。

與此同時(shí)，也有消息稱，阿里巴巴也正打算成立網(wǎng)絡(luò)銀行。但前述阿里相關(guān)人士依然對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者否認(rèn)提交了申請(qǐng)。“這個(gè)事情還是很遙遠(yuǎn)的，即便是現(xiàn)在有企業(yè)獲得了核準(zhǔn)，但具體的推出時(shí)間還是一個(gè)未知數(shù)。”

盡管阿里巴巴依然否認(rèn)將成立網(wǎng)絡(luò)銀行，但業(yè)界對(duì)其成立銀行的呼聲依然很高。

“建議給阿里小貸和支付寶發(fā)放銀行牌照，讓銀行間更充分競爭。”中國人民銀行原副行長吳曉靈日前在某論壇上如此表示。

吳曉靈認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融有四種形式，包括阿里小貸這樣的小額貸款機(jī)構(gòu)、支付寶這樣的第三方支付、余額寶這類基于支付賬戶的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品銷售，以及P2P平臺(tái)。但是，目前這四種互聯(lián)網(wǎng)金融形式都是單向的，不能吸收存款，也未形成銀行那樣的存放匯優(yōu)勢(shì)。

在吳曉靈看來，現(xiàn)在鼓勵(lì)民營資本創(chuàng)辦民營銀行，只有給阿里小貸、支付寶等發(fā)放銀行牌照，讓它們既能辦理結(jié)算，又能吸收存款，發(fā)放貸款，細(xì)分客戶市場，這才是可行的，才能辦成互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的特色銀行。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)同這一觀點(diǎn)。葉檀分析認(rèn)為，阿里巴巴成立網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊肯定非常大，且以阿里巴巴的業(yè)務(wù)形態(tài)來看也沒有必要走傳統(tǒng)銀行老路。“從該產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看，90%的資金可以向投資者發(fā)行，說明阿里已經(jīng)解決了小貸資金來源的問題，且登陸深交所以后可以實(shí)現(xiàn)交易轉(zhuǎn)讓，也意味著有更多投資機(jī)構(gòu)來共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

葉檀認(rèn)為，阿里巴巴在銀行成立之前找到了一條替代儲(chǔ)蓄的路，所以是否成立網(wǎng)絡(luò)銀行，依然還是很遙遠(yuǎn)的事情。