跨越海外并購(gòu)“五年效應(yīng)”中聯(lián)重科完成對(duì)CIFA全資控股

經(jīng)過5年的運(yùn)作，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)最大海外并購(gòu)項(xiàng)目在9日畫上了一個(gè)完美的句號(hào)。9月10日，中聯(lián)重科發(fā)布公告稱，中聯(lián)重科已于9月9日和香港CIFA公司其他股東完成了股權(quán)交割手續(xù)，意味著中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)了對(duì)世界排名第三的混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA公司的全資控股。 中聯(lián)重科全資控股CIFA，時(shí)機(jī)是否合適？全資控股，戰(zhàn)略意義何在？資本市場(chǎng)又如何看待這次收購(gòu)？ 跨越海外并購(gòu)5年效應(yīng)中聯(lián)CIFA的成功融合 商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，中企海外并購(gòu)、收購(gòu)是否成功5年見效。真正成功的海外并購(gòu)，應(yīng)該是企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)的完全融入。被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部管理效率和經(jīng)營(yíng)效益則是衡量并購(gòu)是否成功的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。 若將梅新育的“海外并購(gòu)5年效應(yīng)”理論落到企業(yè)的案例之中，中聯(lián)重科無(wú)疑是一個(gè)典型的樣本。 5年的并購(gòu)整合，中聯(lián)重科與CIFA在產(chǎn)品技術(shù)、銷售市場(chǎng)等方面已實(shí)現(xiàn)無(wú)縫融合，協(xié)同效應(yīng)初見成效。資料顯示，在產(chǎn)品技術(shù)方面，中聯(lián)重科借助CIFA的攪拌車技術(shù)，成功奪得全球攪拌車市場(chǎng)頭把交椅；在銷售市場(chǎng)方面，中聯(lián)重科與CIFA的混凝土機(jī)械銷售團(tuán)隊(duì)和網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完全融合管理，CIFA作為中聯(lián)重科在歐洲的橋頭堡，利用自身的生產(chǎn)、技術(shù)銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，把更多的中聯(lián)重科產(chǎn)品打入以歐洲為主的多元市場(chǎng)。 國(guó)際市場(chǎng)的成功也反哺了中聯(lián)重科的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2008到2012年間，中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械每年銷售收入的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到55%，高出行業(yè)23個(gè)百分點(diǎn)，銷售收入占整體行業(yè)的比重也從18%提升到34%。其中泵車的市場(chǎng)占有率從2008年的32%提升到2012年的43%，成為全國(guó)第一。 “今年上半年，CIFA的利潤(rùn)與金融危機(jī)前2007年同期相比增長(zhǎng)50%以上。還在全球進(jìn)行了技術(shù)買斷性的投資、與核心技術(shù)合作商建立了合資公司，在20多個(gè)國(guó)家設(shè)立了25個(gè)自己的獨(dú)資或合資公司?！? 中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在“中歐高層論壇——走出去的中國(guó)企業(yè)”的一席話，為中聯(lián)與CIFA的成功融合做出了完美總結(jié)。 “5年的磨合-整合-融合，中聯(lián)重科在制度、管理、技術(shù)、文化和價(jià)值觀上與CIFA已高位對(duì)接，并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)已不存在。但另一方面，分散的股權(quán)，對(duì)決策效率和效果也構(gòu)成了一定的影響，特別是在全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)逐步回暖之際，將直接影響中聯(lián)重科的國(guó)際化進(jìn)程?！? 中聯(lián)重科副總裁孫昌軍說，“因此，在這個(gè)時(shí)間選擇全資控股CIFA，是在正確的時(shí)間做正確的事?！? 全資控股CIFA背后的全球攻略 詹純新曾就中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)表過一個(gè)重要的觀點(diǎn)，“國(guó)際化絕不僅僅只是把產(chǎn)品從中國(guó)賣到海外、把人派到海外、把工廠建到海外，而是在企業(yè)的戰(zhàn)略、管理、技術(shù)、文化上都以全球?yàn)榫S度，這也意味著‘走出去’將不再只從中國(guó)出發(fā)，因?yàn)槭澜缂仁俏覀兊哪康牡?，也是我們的出發(fā)地?！? 回過頭來(lái)研究中聯(lián)重科2008年的《重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》，不難發(fā)現(xiàn)，全資控股CIFA，是中聯(lián)重科“打造世界混凝土機(jī)械第一品牌”的既定戰(zhàn)略，也是中聯(lián)重科全球攻略的關(guān)鍵所在。 孫昌軍認(rèn)為，全資控股CIFA更多的是服務(wù)中聯(lián)重科國(guó)際化戰(zhàn)略的布局，既能鞏固已有成果，通過高位嫁接國(guó)際尖端技術(shù)和海外市場(chǎng)，在融合中產(chǎn)生聚裂變，為中聯(lián)重科進(jìn)軍全球前三強(qiáng)提供動(dòng)力，也能順利實(shí)現(xiàn)公司的一體化運(yùn)營(yíng)，提高公司的決策效率和管理效率，加速公司整體的國(guó)際化布局和進(jìn)程。 特別是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出陰霾，歐洲經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)必將回暖的大背景下，誰(shuí)的決策效率和管理效益越高，誰(shuí)的戰(zhàn)略步調(diào)協(xié)調(diào)得越好，誰(shuí)就能在未來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。 這一國(guó)際化戰(zhàn)略布局，在中聯(lián)重科前不久發(fā)布的半年報(bào)中已初見端倪。 半年報(bào)顯示，通過與CIFA的市場(chǎng)融合和技術(shù)融合，繼成功布局西歐高端市場(chǎng)后，中聯(lián)重科在亞洲、美洲、東歐等國(guó)際新興市場(chǎng)也完成布局?；炷帘密嚒嚢枵镜犬a(chǎn)品首次進(jìn)入泰國(guó)、智利、哥斯達(dá)黎加、厄瓜多爾；攪拌車產(chǎn)品成功在俄羅斯奪得千萬(wàn)美元級(jí)別訂單；小噸位履帶起重機(jī)，廣泛應(yīng)用于新加坡、馬來(lái)西亞、越南、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)。 但與此同時(shí)，作為上市公司的中聯(lián)重科，還需要回答投資人最為關(guān)注的問題，全資控股CIFA能為公司帶來(lái)多少盈利？ 中聯(lián)重科給出的答案是，預(yù)計(jì)2013年公司每股收益將增加0.02元，凈資產(chǎn)收益率將增加0.76%，公司未來(lái)的盈利能力也必將進(jìn)一步提高。資本市場(chǎng)也給出了積極反應(yīng)，公告發(fā)布后到9月11日，中聯(lián)重科的股價(jià)已兩連陽(yáng)，累計(jì)漲幅11.32%。 一個(gè)真正國(guó)際化的世界工程機(jī)械巨頭已經(jīng)隱隱在望。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，中聯(lián)重科這種以全球?yàn)榫S度的國(guó)際化模式，為中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展樹立了典范，值得中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)仔細(xì)研究。