基金或殺跌創(chuàng)業(yè)板回補(bǔ)藍(lán)籌

在喊了數(shù)次“狼來(lái)了”后，風(fēng)格轉(zhuǎn)換或許真的來(lái)臨了。隨著權(quán)重股連續(xù)穩(wěn)步上升，近期機(jī)構(gòu)殺跌創(chuàng)業(yè)板動(dòng)能突然提高，由于機(jī)構(gòu)在金融股倉(cāng)位上配置比例過(guò)低，在當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板高估值狀態(tài)已維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間后，獲利豐厚的基金抽離資創(chuàng)業(yè)板并擁抱金融、軍工的現(xiàn)象開(kāi)始變得普遍起來(lái)。

踏空創(chuàng)業(yè)板行情的超大型基金公司從年初就開(kāi)始警告投資者遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板。在幾乎每個(gè)月都有機(jī)構(gòu)投資者預(yù)言創(chuàng)業(yè)板暴跌并啟動(dòng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換后，這一次在自貿(mào)區(qū)、優(yōu)先股等一系列因素的刺激下，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視長(zhǎng)期滯漲的權(quán)重股的投資價(jià)值。

大成基金認(rèn)為，三季度在出口、基建投資及庫(kù)存回補(bǔ)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)增速可能好于此前預(yù)期，而近期金融板塊的發(fā)力則可能得益于銀行試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的傳聞。該公司表示，銀行若開(kāi)始試行優(yōu)先股，可能會(huì)在一定程度上解決銀行的股權(quán)融資壓力，被視為利好銀行板塊。但是，發(fā)行優(yōu)先股也會(huì)占用市場(chǎng)資金，會(huì)對(duì)市場(chǎng)具體造成多大影響還需衡量。

“資金從創(chuàng)業(yè)板中獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板的要求越來(lái)越迫切。”南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，銀行股大幅上漲拉開(kāi)風(fēng)格轉(zhuǎn)換大幕。發(fā)行優(yōu)先股將直接提振投資者對(duì)銀行股信心，而近期創(chuàng)業(yè)板大小非瘋狂套現(xiàn)、奪路而逃，其實(shí)反應(yīng)了創(chuàng)業(yè)板被嚴(yán)重高估的事實(shí)。后市即使有一定反復(fù)，但風(fēng)格轉(zhuǎn)換的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

值得一提的是，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期低配金融股本身也存在風(fēng)控問(wèn)題，一旦市場(chǎng)風(fēng)格啟動(dòng)，低配金融股的機(jī)構(gòu)可能面臨操作被動(dòng)的局面，而低配的事實(shí)也使得機(jī)構(gòu)有必要對(duì)倉(cāng)位配置策略進(jìn)行一定程度的平衡。

長(zhǎng)城基金研究數(shù)據(jù)顯示，截至今年基金半年報(bào)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，股票型基金中金融股占比只有7個(gè)百分點(diǎn)，比今年一季度末和去年末分別低4和8個(gè)百分點(diǎn)。2009－2012年股票型基金中金融股的平均占比為16%，高峰時(shí)期達(dá)30%左右。長(zhǎng)城基金研究總監(jiān)向威達(dá)就此認(rèn)為，在目前創(chuàng)業(yè)板估值風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大的背景下，理性的機(jī)構(gòu)應(yīng)該增加銀行等金融股的倉(cāng)位。

“銀行股的行情不應(yīng)該只是一日游，這次反彈有可能持續(xù)到10月下旬。”向威達(dá)昨日表示，從結(jié)構(gòu)上看，創(chuàng)業(yè)板短期震蕩分化的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，近期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注銀行、券商等金融股以及地產(chǎn)、軍工、建材、電力、汽車(chē)、家電等大盤(pán)股、土改和環(huán)保題材股。

基金公司的上述表態(tài)反映了機(jī)構(gòu)策略微妙變化的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象直接解釋了當(dāng)前成長(zhǎng)風(fēng)格品種所出現(xiàn)的暴跌潮，尤其是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持有卻獲利豐厚的品種。“一旦市場(chǎng)風(fēng)格變化，誰(shuí)最先出來(lái)誰(shuí)的主動(dòng)性最強(qiáng)。”深圳一位基金經(jīng)理認(rèn)為，目前應(yīng)回避基金抱團(tuán)品種的殺跌風(fēng)險(xiǎn)。

原文：http://funds.hexun.com/2013-09-12/157946150.html?from=rss