美國篇：復(fù)蘇勢頭趨穩(wěn)增長尚存變數(shù)

新華網(wǎng)華盛頓9月3日電（記者 樊宇 蔣旭峰）美國經(jīng)濟結(jié)束衰退已四年有余，盡管增長不溫不火，但復(fù)蘇勢頭日趨穩(wěn)固。

隨著經(jīng)濟活動回升，尤其房地產(chǎn)市場否極泰來，作為中央銀行的美國聯(lián)邦儲備委員會如何將超寬松貨幣政策回歸正?；膯栴}逐漸迫近。

美聯(lián)儲主席伯南克6月份拋出了美聯(lián)儲“退出”策略的初步路線圖。如果經(jīng)濟改善如預(yù)期，美聯(lián)儲計劃在今年晚些時候開始削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模，并于明年年中結(jié)束量化寬松。

目前，市場對美聯(lián)儲削減量化寬松（QE）規(guī)模的預(yù)期越來越濃，削減QE已被公認是大勢所趨，但“靴子”何時落地仍需相機而行。撤出過早怕令復(fù)蘇打折扣，撤出過晚又怕吹高資產(chǎn)泡沫。鑒于美國經(jīng)濟前路依然有風(fēng)險，美聯(lián)儲難以輕松言“退”。

其中，美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢是否達到美聯(lián)儲的期望值是關(guān)鍵因素，但美聯(lián)儲決策機構(gòu)內(nèi)部對此尚存分歧。

分析人士認為，美聯(lián)儲目前在通脹和就業(yè)兩方面都有顧慮。美國通脹走勢仍明顯低于2％的目標水平。美聯(lián)儲衡量通脹水平的重要參照——美國個人消費支出價格指數(shù)7月份較前月僅上升0．1％，剔除食品和能源的核心個人消費支出價格指數(shù)環(huán)比上升0．1％，增幅低于前月。截至7月份的12個月里，兩個指數(shù)僅分別上升1．4％和1．2％。

行將于6日公布的8月份就業(yè)數(shù)據(jù)將是重要參考指標。市場預(yù)計8月美國新增就業(yè)崗位將較前月有所增加，失業(yè)率將停留在7．4％，這算是四年來的低位。今年以來，美國月均新增崗位達19．2萬個，高于去年下半年的月均18萬個。

美聯(lián)儲強調(diào)，其政策調(diào)整將視經(jīng)濟情況而定，但近來美國經(jīng)濟指標一直喜憂參半。第二季度經(jīng)濟增速從1．7％上調(diào)至2．5％，但7月份耐用品訂貨大幅下滑，個人消費開支增幅放緩，抵押貸款利率上行并導(dǎo)致舊房銷售簽約指數(shù)環(huán)比下降。這些數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度經(jīng)濟開局不盡如人意，不佳數(shù)據(jù)僅是暫時波動還是代表趨勢尚有待觀察。

此外，美國國會兩黨的預(yù)算戰(zhàn)爭或在9月份打響。若不能就下一財年預(yù)算問題形成臨時決議，美國政府又將面臨停擺的風(fēng)險。而新一輪債務(wù)上限警報已經(jīng)拉響，美國10月中旬前后將面臨債務(wù)違約風(fēng)險，兩黨圍繞債務(wù)上限的拉鋸戰(zhàn)可能卷土重來。這些財政政策上的不利因素也難以忽視。

同時，近來敘利亞局勢帶來的不確定性加劇了資本市場波動，這也可能成為美聯(lián)儲考慮削減QE的一個因素。8月份，美國股市錄得2012年5月以來最差表現(xiàn)：標準普爾指數(shù)下跌3．1％，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌4．4％，納斯達克綜合指數(shù)下跌1％。

盡管存在眾多需要考量的因素，但不少分析人士認為，美聯(lián)儲將不會偏離其現(xiàn)有路線圖。摩根士丹利美國首席經(jīng)濟分析師、美聯(lián)儲前高級官員文森特·萊因哈特預(yù)測，除非8月份就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，或者市場出現(xiàn)拋售，否則美聯(lián)儲本月將宣布削減QE。

彭博社8月中旬對48位經(jīng)濟學(xué)家進行的調(diào)查顯示，65％的受訪者預(yù)計美聯(lián)儲將在9月例會上宣布開始縮減QE，將當(dāng)前每月850億美元的購債規(guī)模減至750億美元。

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