前7月債市降級(jí)數(shù)超過(guò)去7年總和

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

昨日（8月21日），有媒體報(bào)道稱，江蘇約十名支行行長(zhǎng)“倒下”，皆因鋼貿(mào)貸款。此外，截至2013年上半年，江蘇鋼貿(mào)市場(chǎng)不良貸款余額為213億元，不良貸款率42.3%。

事實(shí)上，不僅是鋼鐵行業(yè)，上半年其他產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)一直備受關(guān)注。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中誠(chéng)信）最新發(fā)布的報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，2013年債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)下調(diào)數(shù)量為52家，已經(jīng)超過(guò)了2006年～2012年下調(diào)數(shù)量的總合。

數(shù)據(jù)顯示，以生產(chǎn)鋼鐵、有色金屬等為主的原材料行業(yè)，以及涉及光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等大型設(shè)備的資本品行業(yè)是信用等級(jí)下降的重災(zāi)區(qū)。

中誠(chéng)信分析師李詩(shī)昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)下調(diào)較多的是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，主要與宏觀政策及企業(yè)抗壓能力有關(guān)，同時(shí)也不能忽視債券市場(chǎng)主體的基數(shù)越來(lái)越大，調(diào)整的數(shù)量也會(huì)隨之加大。

逾50家發(fā)債主體遭降級(jí)

近期，國(guó)務(wù)院頒布的金融“國(guó)十條”，基本切斷了過(guò)剩產(chǎn)能依靠資金輸血自救的途徑。金融“國(guó)十條”明確規(guī)定，嚴(yán)禁對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供任何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產(chǎn)能過(guò)剩。

中誠(chéng)信報(bào)告顯示，今年1～7月共有52家債券發(fā)行主體信用等級(jí)被下調(diào)，數(shù)量遠(yuǎn)超2006年～2012年的總和。從下調(diào)公司的級(jí)別變化情況看，52家公司下調(diào)前主體級(jí)別最高位AA+，最低位BB+，下調(diào)后主體最高級(jí)別為AA，最低為CCC。在下調(diào)的主體級(jí)別中，由AA級(jí)下調(diào)到AA-級(jí)別的主體最多，占到被下調(diào)主體的38.5%。同時(shí)，部分主體出現(xiàn)了跨級(jí)別下調(diào)的情況，如中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司由AA-降至BB-級(jí)。

值得注意的是，以生產(chǎn)鋼鐵、有色金屬等為主的原材料行業(yè)，以及涉及光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等大型設(shè)備的資本品行業(yè)的信用等級(jí)下降較為集中，這兩個(gè)行業(yè)的主體級(jí)別下調(diào)均超過(guò)10家，且風(fēng)險(xiǎn)的加深覆蓋多個(gè)信用等級(jí)，由AA+至BBB級(jí)均有主體出現(xiàn)等級(jí)下調(diào)，調(diào)整后AA-及以下主體數(shù)量占行業(yè)下調(diào)數(shù)量的77%。除此之外，以船舶運(yùn)輸為代表的運(yùn)輸業(yè)、原料醫(yī)藥行業(yè)和部分涉及產(chǎn)能過(guò)剩的硬件設(shè)備業(yè)也有多家公司評(píng)級(jí)遭到下調(diào)。

李詩(shī)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，主體下調(diào)增多的主要原因是行業(yè)不景氣及企業(yè)自身級(jí)別不高，這輪降級(jí)主體多屬于中低級(jí)別。同時(shí)，也不能忽略債券發(fā)行主體規(guī)模越來(lái)越大，整體市場(chǎng)基數(shù)增加，需要調(diào)整概率也會(huì)變大。

從主體下調(diào)的地域分布來(lái)看，江蘇、北京、廣東是占主體下調(diào)數(shù)量最多的省份，分別有8家、7家、5家。

中誠(chéng)信認(rèn)為，行業(yè)不景氣到導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，流動(dòng)性壓力加重，負(fù)債大幅度增加是企業(yè)評(píng)級(jí)下調(diào)的主要原因。

中小企業(yè)占28.8%

報(bào)告顯示，中小企業(yè)集合債券和集合票據(jù)發(fā)行主體級(jí)別下調(diào)數(shù)量達(dá)15家，占被下調(diào)主體的28.8%。

7月份，以中小企業(yè)為主的匯豐PMI繼續(xù)低于50的榮枯線，回落至47.7，為今年新低，凸顯出當(dāng)前國(guó)內(nèi)中小企業(yè)所處的困境。此次降級(jí)涉及到包括10中關(guān)村債、12蘇高新SMECN1等10只中小企業(yè)集合債券和集合票據(jù)的發(fā)行主體，報(bào)告稱，部分公司在降級(jí)后評(píng)級(jí)展望仍維持負(fù)面，企業(yè)信用狀況存在進(jìn)一步惡化的可能。

某銀行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在北京地區(qū)，中小企業(yè)銀行貸款的覆蓋率不到10%，根本原因是中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)太高。

對(duì)于下半年債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)下調(diào)情況，李詩(shī)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)過(guò)這一輪下調(diào)（債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)），下半年可能仍然會(huì)有下調(diào)案例，但是數(shù)量很難確定，主要還看下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策。