鄭眼看盤(pán)：震蕩盤(pán)升周期股相對(duì)安全

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股繼續(xù)震蕩，盤(pán)中雖一度跳水，但后半盤(pán)走勢(shì)良好，其中周期類(lèi)股走勢(shì)較好，小盤(pán)股表現(xiàn)較差。最終滬綜指漲0.36%至2052.24點(diǎn)，深綜指漲0.18%至996.42點(diǎn)。中小板及創(chuàng)業(yè)板漲跌互現(xiàn)，中小板綜指漲0.01%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.92%。

上周五公布的我國(guó)7月份CPI環(huán)比漲0.1%，同比漲2.7%。該數(shù)據(jù)比較溫和，應(yīng)該是利好。此外，7月份PPI環(huán)比降0.3%，同比漲2.3%。PPI同比漲幅雖然仍為負(fù)的，但回升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，所以這個(gè)指標(biāo)仍為股市利好。就物價(jià)指標(biāo)對(duì)股市影響而言，CPI太高了不好（通脹無(wú)牛市），而PPI太低了也不好（經(jīng)濟(jì)無(wú)活力），因此兩物價(jià)數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期。

在數(shù)據(jù)公布前，幾乎所有分析師預(yù)期CPI同比漲幅將為2.8%，故這些數(shù)據(jù)稍稍有點(diǎn)出人意料。筆者倒是對(duì)物價(jià)漲幅稍低抱有些預(yù)期，一方面近期公布的數(shù)據(jù)幾乎都出人意料，另一方面最近央行略微放松貨幣，這種情況下CPI過(guò)高顯然就有損其合理性了。

盤(pán)后不久另有些數(shù)據(jù)公布，主要是我國(guó)7月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款6999億，7月末廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)14.5%，狹義貨幣M1增同比增9.7%。上述數(shù)據(jù)均出現(xiàn)上升，對(duì)股市較為有利。

再以后的消息不再單純偏多，主要是證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站掛出《關(guān)于建立金融期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定》。這表明金融期權(quán)等創(chuàng)新工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，還可能使人聯(lián)想到國(guó)債期貨。晚間美股走勢(shì)有所下跌，但幅度有限，整體上無(wú)礙大局。

因整體基本面及資金面均呈現(xiàn)利好，故筆者猜測(cè)A股暫時(shí)仍可能維持震蕩盤(pán)升格局。假如股指確實(shí)能夠繼續(xù)上漲，那么周期類(lèi)股可能會(huì)擔(dān)當(dāng)主角。操作方面，本周投資者應(yīng)注意換倉(cāng)，丟棄那些題材上無(wú)實(shí)質(zhì)內(nèi)容、且被惡炒過(guò)多的小盤(pán)股。

創(chuàng)業(yè)板本輪牛市最大的邏輯是對(duì)改變紅利的預(yù)期，其次再佐以IPO停發(fā)等利好。就目前情況看，后一個(gè)利好還在，但前一個(gè)利好正面臨威脅，近期政策傾向似漸轉(zhuǎn)至解決燃眉之急，著眼點(diǎn)似乎暫時(shí)在“增量”。大家知道，“濟(jì)急”和“濟(jì)緩”應(yīng)該難以同時(shí)兼顧。

應(yīng)該說(shuō)最近政策面動(dòng)“增量”方面腦筋的跡象還是較明顯，比如對(duì)投資較為倚重，雖然現(xiàn)在所提出的投資似乎更為合理，但這終歸是種“增量”思路。又比如樓市調(diào)控呼聲似乎大不如前，這可能也是種“增量”思路。最近久未預(yù)測(cè)樓價(jià)的任志強(qiáng)居然再度 “開(kāi)嘴”，這絕非無(wú)緣無(wú)故，可視為某種信號(hào)。

筆者認(rèn)為，上述跡象其實(shí)可從側(cè)面理解成“在某些方面的改革受阻”，因?yàn)榧偃绺母锬軌蝽樌七M(jìn)，以我國(guó)目前發(fā)展階段和國(guó)民的勤奮特質(zhì)來(lái)說(shuō)，根本就用不著這些“增量”的，通過(guò)制度改革釋放出被長(zhǎng)期壓制的生產(chǎn)力即可。