業(yè)內(nèi)人士：多管齊下治理IPO“堰塞湖”

截至7月11日，滬深兩市IPO在審企業(yè)達(dá)746家，這比5月底IPO在審企業(yè)財務(wù)自查專項工作結(jié)束時增加80家。有投行人士表示，解決IPO“堰塞湖”問題應(yīng)從源頭和去處兩方面著手，一方面應(yīng)將IPO在審企業(yè)財務(wù)專項檢查工作中的經(jīng)驗和做法，形成常態(tài)性要求和長效機(jī)制，推動發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提高誠信意識，真實(shí)客觀反映企業(yè)實(shí)際情況。另一方面，解決IPO“堰塞湖”問題需多管分流，通過境內(nèi)多層次資本市場以及境外資本市場，滿足企業(yè)多元化的融資需求。

8月下旬新申報企業(yè)將增多

根據(jù)證監(jiān)會公布的最新IPO在審企業(yè)情況表，截至7月11日，滬深兩市共有IPO在審企業(yè)746家，這是自5月財務(wù)核查結(jié)束以來，初審企業(yè)沒有發(fā)生擴(kuò)編的第一周。在目前746家IPO排隊企業(yè)中，擬在主板上市的企業(yè)為173家，擬在中小板上市的企業(yè)有311家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)有262家。

從審查情況來看，在審企業(yè)中，已過會與已預(yù)披露的企業(yè)數(shù)量自5月財務(wù)核查結(jié)束以來數(shù)據(jù)未發(fā)生變化。已過會83家，其中主板10家、中小板30家、創(chuàng)業(yè)板43家；已預(yù)披露41家，其中主板16家、中小板20家、創(chuàng)業(yè)板5家。另外，處于反饋意見回復(fù)階段的有342家，其中主板56家、中小板147家、創(chuàng)業(yè)板139家；處于初審中的有278家，其中主板90家、中小板113家、創(chuàng)業(yè)板75家。

某投行人士表示，申報IPO的企業(yè)須在6月30日后補(bǔ)充中報，因此體現(xiàn)在IPO排隊表上，在月底前新增企業(yè)家數(shù)明顯較多，7月份后新申報的企業(yè)會較少。“從8月下旬開始企業(yè)數(shù)量應(yīng)該會逐漸較多，僅僅依靠IPO上市進(jìn)行分流，堰塞湖問題難以得到有效解決。”

不斷提升首發(fā)信披質(zhì)量

此前，有市場人士擔(dān)心，專項檢查期間被終止上市的企業(yè)，會在專項檢查結(jié)束后卷土重來。對此，監(jiān)管部門明確，在本次財務(wù)專項檢查期間提交終止審查申請的企業(yè)，自終止審查之日起一年內(nèi)再次申報IPO時，仍然需要根據(jù)本次財務(wù)專項檢查的有關(guān)要求履行自查義務(wù)，在申報IPO申請材料時應(yīng)同時提交財務(wù)自查報告。證監(jiān)會對此類企業(yè)申請，按本次專項檢查確定的方式進(jìn)行抽查。

此外，對于2013年3月31日之后新申報IPO的企業(yè)，證監(jiān)會要求保薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等應(yīng)按照相關(guān)要求，重點(diǎn)關(guān)注可能造成粉飾業(yè)績或財務(wù)造假的12個重點(diǎn)事項。同時采取切實(shí)有效的手段，核查主要財務(wù)指標(biāo)是否存在重大異常，在走訪相關(guān)政府部門、銀行、重要客戶及供應(yīng)商時，保持必要的獨(dú)立性，以印證發(fā)行人財務(wù)信息的真實(shí)性。

上述投行人士認(rèn)為，如果僅僅是運(yùn)動式檢查，則會使實(shí)際效果大打折扣，而如果將專項檢查工作中的經(jīng)驗和做法形成常態(tài)性要求和長效機(jī)制，將有效推動發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提高誠信意識，減少甚至杜絕企圖造假上市的企業(yè)進(jìn)入排隊序列。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人此前表示，針對抽查中發(fā)現(xiàn)的問題，證監(jiān)會相關(guān)部門將進(jìn)行歸類匯總，及時反饋給發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)，并結(jié)合日常審核工作將有關(guān)要求落實(shí)到發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的信息披露行為之中。對于檢查和抽查中發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重信息披露質(zhì)量問題的發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)，將移交有關(guān)部門依法嚴(yán)肅處理。他指出，證監(jiān)會將適時總結(jié)本次專項檢查積累的經(jīng)驗和做法，納入未來優(yōu)化規(guī)則體系，融入到發(fā)行監(jiān)管實(shí)務(wù)中，形成常態(tài)性要求和長效機(jī)制，不斷提升首發(fā)信息披露質(zhì)量。

多渠道分流企業(yè)融資需求

新三板試點(diǎn)范圍僅限于中關(guān)村等四大園區(qū)，因此掛牌企業(yè)數(shù)量一直未出現(xiàn)大幅增長，目前僅有掛牌企業(yè)244家。而近期新三板試點(diǎn)擴(kuò)至全國的預(yù)期強(qiáng)烈，一旦全面實(shí)施，將使得非四大園區(qū)企業(yè)擁有掛牌資格，這也將有效增加掛牌企業(yè)來源。在日前召開的全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議上，證監(jiān)會主席肖鋼明確表示，加緊落實(shí)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國的具體實(shí)施方案。

值得注意的是，新三板出現(xiàn)首例掛牌與融資并行的案例，這也打消了企業(yè)對新三板能否有效融資的疑慮。根據(jù)北京藍(lán)天環(huán)保瑞德環(huán)保技術(shù)股份有限公司7月12日公布的公開轉(zhuǎn)讓說明書，公司將在掛牌同時向1名機(jī)構(gòu)投資者和4名自然人定向發(fā)行股票，擬融資1024萬元。

境外上市也是解決IPO“堰塞湖”問題的重要方式之一，監(jiān)管部門明確表示支持符合境外上市地上市條件的境內(nèi)企業(yè)，根據(jù)國家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展的需要到境外上市，充分利用境內(nèi)外兩個市懲兩種資源，不斷提高核心競爭力。

目前在IPO排隊企業(yè)中的重慶銀行，同時也在積極申請境外上市。證監(jiān)會明確表示，境內(nèi)企業(yè)只要符合境外上市地的上市條件，不違反國家產(chǎn)業(yè)政策及外資準(zhǔn)入政策，均可在研究形成境外上市方案基礎(chǔ)上，自主向監(jiān)管部門提出境外上市申請。證監(jiān)會將依法做好相應(yīng)的服務(wù)工作，為促進(jìn)相關(guān)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供金融支持。

原文：http://news.cnfol.com/130719/101,1591,15576188,00.shtml