高端酒價(jià)格下滑擠壓中端品牌空間 沱牌舍得多年后再現(xiàn)“虧損季”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

在白酒業(yè)寒冬之下，酒企營(yíng)收、凈利下滑似乎變得“常見(jiàn)”，相繼披露半年報(bào)預(yù)告的酒鬼酒、沱牌舍得（600702，SH）都“中了槍”。

7月10日晚間，沱牌舍得發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱(chēng)，公司上半年凈利預(yù)計(jì)同比減少80%，而上年同期凈利約1.86億元。記者根據(jù)其一季報(bào)推算，第二季度凈利虧損約2000多萬(wàn)元。據(jù)悉，這也是該公司時(shí)隔多年后再次出現(xiàn)單季度凈利虧損。

昨日（7月11日），沱牌舍得證券部一位工作人員告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，針對(duì)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，公司目前主要加大對(duì)中低端產(chǎn)品的推廣。

而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，低端酒價(jià)格便宜，利潤(rùn)難以保障，對(duì)于沱牌來(lái)說(shuō)，拳頭產(chǎn)品影響力有限，又沒(méi)有核心根據(jù)地市場(chǎng)，再加上市場(chǎng)環(huán)境不好，其未來(lái)仍將面臨較大的市場(chǎng)壓力。

上半年凈利預(yù)計(jì)同比減八成

2012年1~6月，沱牌舍得凈利潤(rùn)約1.86億元。由此推算，其今年上半年凈利潤(rùn)為3720萬(wàn)元。由于今年一季度公司凈利潤(rùn)為5753.49萬(wàn)元，所以沱牌今年二季度凈利潤(rùn)或?yàn)樘潛p，為-2033.49萬(wàn)元。

對(duì)于凈利下滑的原因，沱牌舍得表示，2013年由于受“三公消費(fèi)”、“禁酒令”等影響，高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售下滑，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)下滑。

在海通證券食品飲料業(yè)分析師趙勇看來(lái)，受困于行業(yè)大形勢(shì)，沱牌舍得出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑比較正常。“我們預(yù)計(jì)目前許多酒企的銷(xiāo)售收入下滑都在40%~50%左右，而沱牌舍得前幾年經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)，現(xiàn)在其高檔酒業(yè)績(jī)可能下滑至少40%。”

此外，沱牌舍得還將凈利下降歸結(jié)于銷(xiāo)售費(fèi)用的增加。公告稱(chēng)，為加大產(chǎn)品宣傳推廣力度，公司銷(xiāo)售費(fèi)用較去年同期大幅度增加，導(dǎo)致凈利潤(rùn)較去年同期下降。

沱牌舍得一季報(bào)顯示，公司銷(xiāo)售費(fèi)用約1.33億元，而去年同期僅為0.54億元，同比增長(zhǎng)144.66%。

上述工作人員稱(chēng)，公司廣告費(fèi)增加，一是目前仍在執(zhí)行去年已定的廣告合同，另一方面，公司認(rèn)為品牌宣傳和推廣，目前仍要繼續(xù)。

針對(duì)沱牌的情況，白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青近日曾對(duì)記者表示，“因?yàn)楝F(xiàn)在加大廣告已經(jīng)不管用，是購(gòu)買(mǎi)力決定的。”他建議，沱牌還是應(yīng)該及時(shí)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，重點(diǎn)注重中低端產(chǎn)品。

高端酒品牌舍得系列承壓

作為沱牌多年來(lái)主推的高端酒品牌——舍得系列酒，如今的市場(chǎng)表現(xiàn)，和其理財(cái)產(chǎn)品的遭遇有著幾分相似。

昨日下午4時(shí)50分，記者在上海國(guó)際酒業(yè)交易中心看到，水晶舍得2012珍藏版（酒品代碼102112）最新價(jià)346元，這較其2011年上市發(fā)行價(jià)780元，累計(jì)跌幅達(dá)55.64%。

而以舍得系列酒為主的中高端酒，以往在公司業(yè)務(wù)中占據(jù)了重要位置。2012年財(cái)報(bào)顯示，沱牌酒類(lèi)的營(yíng)業(yè)收入為17.58億元，同比增長(zhǎng)60.24%。其中，中高檔酒的營(yíng)業(yè)收入為14.01億元，占整個(gè)酒業(yè)收入的79.69%，毛利率為73.01%。

中高檔酒貢獻(xiàn)了大比例的業(yè)績(jī)收入和凈利，而如今，行業(yè)形勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，特別是一線高端酒的降價(jià)，舍得酒市場(chǎng)空間承壓。

一位券商分析師指出，目前，沱牌基本面的壓力比較大，因?yàn)槊┡_(tái)、五糧液等高端酒的價(jià)格下滑，擠壓了原本舍得品牌這類(lèi)酒的空間，受影響較大。

四川壹玖壹玖企業(yè)連鎖管理有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)盍杲矊?duì)此表示了贊同，他指出，“茅臺(tái)、五糧液等的價(jià)格下滑，極大地分食了原本屬于舍得這類(lèi)品牌的消費(fèi)者，搶占了這一部分市場(chǎng)，將來(lái)二線酒企的中高端酒還會(huì)更加難過(guò)。”

然而，就目前來(lái)看，舍得系列酒的市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格仍處于高位。昨日，酒仙網(wǎng)上52度500ml舍得酒原價(jià)728元/瓶，售價(jià)為698元/瓶。

“舍得酒去年占比約60%，如今銷(xiāo)量下降，對(duì)于公司整體收入下滑有影響。”沱牌前述工作人員表示，但公司也推出了一些促銷(xiāo)政策，給予經(jīng)銷(xiāo)商一定價(jià)格方面的優(yōu)惠。

白酒業(yè)或?qū)⒂瓚K淡半年報(bào)季

高端酒銷(xiāo)售遇阻，沱牌進(jìn)而希冀發(fā)力中低端扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

據(jù)前述沱牌工作人員透露，公司目前主要加大推廣中低檔酒，比如曲酒、沱牌系列酒等。但一些業(yè)內(nèi)人士表示并不看好。楊陵江認(rèn)為，行業(yè)因受“三公消費(fèi)”影響，并非是消費(fèi)轉(zhuǎn)移，而是消費(fèi)缺失，因此，其影響不僅針對(duì)高檔酒，即使200元左右的中低端酒也會(huì)受到波及。

“沱牌酒價(jià)格比較便宜，利潤(rùn)難以保障。”一位券商分析師指出，四川名酒較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)于沱牌來(lái)說(shuō)，它的核心市場(chǎng)和根據(jù)地市場(chǎng)并不明顯。

同時(shí)，其他酒企的日子也并不好過(guò)。7月9日，酒鬼酒（000799，SZ）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)今年1~6月凈利潤(rùn)為2800萬(wàn)元至3300萬(wàn)元，比上年同期下滑87%至89%。

對(duì)此，平安證券10日發(fā)布研報(bào)分析稱(chēng)，由于行業(yè)環(huán)境的急劇惡化，白酒行業(yè)2013年總體營(yíng)收、凈利下降概率高。招商證券近期研報(bào)也指出，白酒一季報(bào)預(yù)收款大幅下降后，業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)空間已非常有限，庫(kù)存較高的品牌二季度始已出現(xiàn)渠道抵制繼續(xù)打款現(xiàn)象，白酒二季報(bào)業(yè)績(jī)整體不樂(lè)觀。

因此，在券商分析師們看來(lái)，未來(lái)酒企業(yè)績(jī)、凈利下滑或已成大概率事件。一位券商分析師表示，目前酒企業(yè)績(jī)大多在下滑，二線酒企由于渠道短，銷(xiāo)售直接對(duì)接市場(chǎng)終端，業(yè)績(jī)顯現(xiàn)得更加明顯。