半年報業(yè)績浪帶來投資機(jī)會

上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心上移的態(tài)勢，上證指數(shù)上周五尾盤一度沖高受阻，尾盤靠中國平安急拉才勉強(qiáng)站上2000點。創(chuàng)業(yè)指數(shù)在創(chuàng)出1108.48點之后漸有變盤態(tài)勢，上周五尾盤更出現(xiàn)了跳水。

多頭避險心態(tài)抬頭

表面看來，導(dǎo)致上周五A股市場走勢的主要原因是資金流向的改變，即部分熱錢開始從高估值的新興產(chǎn)業(yè)股撤離，轉(zhuǎn)戰(zhàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股。體現(xiàn)在盤面中，就是創(chuàng)業(yè)板指拋壓增強(qiáng)，這也是上周五尾盤創(chuàng)業(yè)板指跳水的直接誘因。相對應(yīng)的是，部分低估值的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股在資金流入的牽引下出現(xiàn)了估值復(fù)蘇的走勢，比如地產(chǎn)股、稀土永磁材料概念股等品種在盤中就反復(fù)活躍，房地產(chǎn)B（150118）上周更是拉出了一根長陽K線。

不過，資金轉(zhuǎn)向的背后則反映出當(dāng)前主流資金的避險心態(tài)有所抬頭。之所以如此，主要因為當(dāng)前A股所處的環(huán)境漸趨復(fù)雜。一是強(qiáng)勢美元時代的來臨，對新興經(jīng)濟(jì)體，尤其是我國的經(jīng)濟(jì)將會產(chǎn)生什么樣的深遠(yuǎn)影響，目前仍是未知數(shù)；二是貨幣政策的預(yù)期也有所變化。原先是貨幣政策漸有穩(wěn)中趨緊的態(tài)勢，但近期央行暫停發(fā)行央票，釋放流動性。而且還在輿論方面轉(zhuǎn)向扶持商業(yè)銀行改善流動性，這些信息疊加，使得國債逆回購利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率均同步大幅回落。顯示貨幣政策的導(dǎo)向也在微變，使得市場參與各方對未來的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了分歧。

有分歧，就會使得資金流向發(fā)生改變。所以，那些認(rèn)同穩(wěn)增長、保就業(yè)的政策思路就會加倉傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股。但A股市場的存量資金又相對有限，因此，資金分化就意味著多頭陣營分化，也就意味著多頭做多能量在削弱。這可能也是上周末創(chuàng)業(yè)板指下跌的核心原因。

半年報業(yè)績浪有望掀起

不過，當(dāng)前A股市場的低估值因素依然明顯。據(jù)相關(guān)資料顯示，當(dāng)前滬深300指數(shù)平均市盈率在9倍左右，而創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達(dá)到了50倍左右，創(chuàng)業(yè)板較滬深300指數(shù)的溢價率達(dá)到了410%，史所罕見。這不僅意味著創(chuàng)業(yè)板指具備了一定的估值泡沫，而且也意味著滬深300指數(shù)具備了一定的投資價值，至少下跌空間不大。

更何況，當(dāng)前A股市場也的確需要這批指標(biāo)股來維穩(wěn)，一方面為IPO重啟營造一個相對祥和的指數(shù)氛圍。IPO重企臨近，迫切需要穩(wěn)定的指數(shù)環(huán)境。另一方面則是為了重塑市場預(yù)期。畢竟指數(shù)持續(xù)低迷，會加劇資金對中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。因此，適時護(hù)盤、重塑市場參與者對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，也是必需的。故在上周，我們?nèi)匀豢梢钥吹街袊汀y行板塊乃至整個中字頭股票輪值護(hù)盤的現(xiàn)象。既如此，短線A股市場仍處于維穩(wěn)的時間窗口，A股短期難有大的下跌空間。

在此背景下，部分熱錢也會積極主動尋找投資機(jī)會，在此背景下，半年報業(yè)績浪或有望出現(xiàn)一定的投資機(jī)會。比如上周五的西王食品(000639)在持續(xù)急跌后，一則半年報業(yè)績預(yù)喜公告就迅速改變了該股的下降通道，由此可見半年報業(yè)績浪所蘊(yùn)含的做多能量。也就是說，半年報業(yè)績預(yù)告可能會使得一些低估值品種出現(xiàn)強(qiáng)勁的股價回升能量。因此，半年報業(yè)績超預(yù)期品種的確有一定的投資機(jī)會。

尋找短線脈沖機(jī)會

在操作中，建議投資者密切關(guān)注當(dāng)前市場資金轉(zhuǎn)移的動向。一方面需要對新興產(chǎn)業(yè)股、估值高企的品種予以謹(jǐn)慎，畢竟半年報業(yè)績披露會使得此類個股的股價遭遇調(diào)整壓力，上周末新疆浩源(002700)、獨(dú)一味(002219)等個股就是如此。另一方面則需密切關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的估值復(fù)蘇所帶來的投資機(jī)會。這些個股的半年報業(yè)績有望超預(yù)期，帶來股價的彈升能量。

據(jù)此，建議投資者關(guān)注兩類個股。一是半年報業(yè)績高成長股，包括賽輪股份(601058)、揚(yáng)農(nóng)化工(600486)、浙江龍盛(600352)、閏土股份(002440)等；二是半年報含權(quán)股，主要是指小市值品種，智云股份(300097)已作出表率，相信后續(xù)仍有高含權(quán)個股繼續(xù)表演，建議投資者積極跟蹤。（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）

原文：http://stock.hexun.com/2013-07-08/155881634.html