老鄭說匯：退出量寬意圖明顯美元反轉(zhuǎn)向上

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因周三美聯(lián)儲利率會議提示或?qū)⒂诿髂晖顺隽炕瘜捤烧撸涝笖?shù)周三和周四連續(xù)大漲。周三美元指數(shù)漲0.77%，周四暫（截至昨晚19：11）恰好也漲了0.77%至81.929點。非美幣種則全線殺跌，其中澳元因同時承受中國經(jīng)濟下滑影響而跌幅最大。此外，日元跌幅也相對稍大一些。

美聯(lián)儲態(tài)度偏于強硬

美聯(lián)儲本周二和本周三召開了為期兩天的利率會議，結(jié)果于當(dāng)?shù)貢r間周三下午公布（即北京時間周四凌晨）。美聯(lián)儲會后一如預(yù)期地宣布維持各項政策不變，但在會后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席伯南克的口氣偏硬。伯南克表示，如果未來數(shù)據(jù)繼續(xù)符合美聯(lián)儲預(yù)測，則“今年稍晚時候放緩購買步伐或為適當(dāng)之舉”。另外他還表示，“明年的年中或許會停止量寬政策。”

消息明朗后，因美聯(lián)儲態(tài)度偏于強硬，所以美元暴升，非美貨幣暴跌。美債市場受沖擊也很直接，10年期美債收益率升至2.32%這一2012年3月21日來最高點，五年期國債收益率觸及1.29%，為2011年8月以來最高。除此之外，金價及商品期貨也出現(xiàn)較大下跌。

美國的低通脹一向是投資者懷疑美聯(lián)儲退出量寬的因素之一，美國剔除食品和能源的CPI（即核心CPI）于今年前四個月同比漲了1.1%，追平1960年開始有記錄以來的最小升幅。關(guān)于物價問題，伯南克表示，決策者預(yù)計通脹將升向美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)，并認(rèn)為最近CPI較低的部分原因為“臨時性因素導(dǎo)致”。很顯然，這樣的表述會使更多投資者相信美聯(lián)儲將退出量寬。

就業(yè)率情況是妨礙美聯(lián)儲退出量寬另一障礙，在這次伯南克的講話中，關(guān)于失業(yè)率的表述也稍偏樂觀。他預(yù)測，到購債計劃結(jié)束時，失業(yè)率應(yīng)由目前的7.6%降至7%左右。

關(guān)于低利率，美聯(lián)儲在會后聲明中也作了較明確限定，不過口氣頗為中性。其稱，只要失業(yè)率仍高于6.5%，1~2年通脹預(yù)測低于2.5%，0~0.25%利率就會維持不變。

伯南克去留亦成焦點

本周和美元相關(guān)重大消息其實還有一則，這就是美國總統(tǒng)奧巴馬暗示了美聯(lián)儲主席伯南克可能更換人選。奧巴馬在本周一表示，伯南克“在任時間已經(jīng)大大超出其本人所愿。”市場人士于是就此事猜測紛紛，人心較亂。雖然總統(tǒng)辦公室相關(guān)人員否認(rèn)了這一說法，但仍無法消除投資者疑慮。另外，周三伯南克在記者會上亦受到追問，他拒絕作明確回答。

目前市場甚至已在猜測伯南克的繼任人選，有說是現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席JanetYelen，也有人說是前任財長蓋特納。

分析師大多認(rèn)為伯南克在任期間使得美聯(lián)儲資金負(fù)債表大幅膨脹至接近三萬億美元，已飽受一部分人士批評，所以極可能傾向更早地回收貨幣。前美國國家經(jīng)濟研究局局長，前總統(tǒng)里根首席經(jīng)濟顧問，現(xiàn)任哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授MartinFeldstein本周三表示，“伯南克非常非常可能在明年初離職，他會希望在離任前開始降低刺激政策，這樣他就可以說‘我做了所有好事，且?guī)Т蠹易呱狭送寺?rsquo;。”

假如伯南克離任的市場預(yù)期在日后變得更濃，一般情況下美元得到的支撐就會越強，所以這應(yīng)該也是匯市的重要影響因素，投資者不可忽視。

美元雖然利好明顯，但短線上漲幅度過大，可能休整一段時間，然后有機會繼續(xù)往上拓展空間。操作方面，持有美元倉位的投資者可繼續(xù)守倉，無倉者短期內(nèi)不宜追漲，不妨等未來幾天震蕩時擇低介入。

澳元承受“雙殺”

這兩天澳元是非美貨幣中跌幅最大品種，雖然其原本已極底超跌。造成澳元跌幅更大的原因是澳元既受到美聯(lián)儲退出量寬政策的重?fù)?，又受到中國?jīng)濟降溫的打擊，所以就形成了“雙殺”格局。

就澳元這個幣種，近期筆者反復(fù)提示過應(yīng)持續(xù)做空看空，因既然過去多年澳元獲得巨大的升幅主要是和中國因素相關(guān)，那么如今也會因中國因素逆轉(zhuǎn)而持續(xù)下跌，這顯然符合邏輯和事實。