鄭眼看盤：下跌抵抗可一路減倉(cāng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股小幅震蕩，最終多數(shù)個(gè)股有所反彈。截至收盤，滬綜指跌0.07%報(bào)2270.93點(diǎn)，深綜指漲0.55%報(bào)1012.60點(diǎn)，成交明顯縮窄，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。中小板及創(chuàng)業(yè)板均有些反彈，且力度較大，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.01%。

銀行股表現(xiàn)比較低迷，在多數(shù)個(gè)股上漲前提下，昨日僅農(nóng)業(yè)銀行上漲了1分錢，其余均下跌。銀行股市盈率雖然極低，但沒有太大參與價(jià)值，因未來商業(yè)銀行既難以通過做大分母來虛降整體資產(chǎn)中不良資產(chǎn)比率并蒙混過關(guān)，也難以保持較高的存貸利差并坐享福利。

在企業(yè)貸款需求不足及未來貨幣供應(yīng)增速極有可能放緩的情況下，銀行顯然很難做大分母。另外，銀行享有的存貸差福利已損及整個(gè)經(jīng)濟(jì)生態(tài)鏈，對(duì)銀行自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也不利，所以在未來肯定會(huì)被削弱，這也是符合改革大方向的。

其余個(gè)股方面，比較引人關(guān)注的是多晶硅、太陽能等光伏板塊大跌，而葡萄酒類企業(yè)股票大漲。這當(dāng)然和歐盟隔夜宣布對(duì)中國(guó)產(chǎn)光伏面板征收反傾銷稅相關(guān)，還和中國(guó)于周三宣布對(duì)歐盟葡萄酒開展“雙反”調(diào)查相關(guān)。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和歐盟經(jīng)濟(jì)均存在不小困難，在這當(dāng)口爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，只會(huì)兩敗俱傷，最終也會(huì)損及全球經(jīng)濟(jì)。實(shí)際上歐盟動(dòng)手并不算早，因許多國(guó)家其實(shí)早已在暗中進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)，最典型的例子就是日本。最近幾個(gè)月，日本以反通縮為名，導(dǎo)演了一出日元暴跌的好戲，其手法異常激進(jìn)。

不過最近日元及日股已反向運(yùn)轉(zhuǎn)，刺激效應(yīng)正在淡化。本周三日本股市再度暴跌3.83%，趨勢(shì)進(jìn)一步走壞。日股殺跌的理由有些離奇，因其和安倍政府新出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相關(guān)。據(jù)一些外盤分析師介紹，日股之所以大跌，是因?yàn)橥顿Y者胃口已被吊得很高，對(duì)安倍的刺激方案并不滿意。

昨盤后一則消息比較重要，即《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)工作部門分工方案的通知》發(fā)布，這是管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷作出的反應(yīng)，希望降低畸高的流通成本以減緩企業(yè)壓力。估計(jì)今日不少相關(guān)個(gè)股會(huì)借題發(fā)揮，投資者可視持股的具體情況作出相應(yīng)決策。

下周為端午節(jié)小長(zhǎng)假，不確定性較多，筆者認(rèn)為投資者本周內(nèi)仍宜減倉(cāng)。從往年情況看，下半年股市走勢(shì)一般會(huì)弱于上半年，就今年情況來看，可能更不如往年，因?yàn)榻衲甑臐撛诶赵谏习肽昃粫簳r(shí)壓制，下半年其中一部分利空就有機(jī)會(huì)釋放。

首當(dāng)其沖的就是新股恢復(fù)發(fā)行，雖然目前投資者對(duì)新股發(fā)行改革的呼聲和預(yù)期較高，但畢竟還沒看到具體方案。如果新股確有良好的改革方案，屆時(shí)投資者再視情形進(jìn)場(chǎng)也不晚。