437億 雙匯買下全球“最大的豬”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 郭夢(mèng)儀 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 郭夢(mèng)儀 發(fā)自北京

中國(guó)最大的肉類加工企業(yè)雙匯發(fā)展（000895，SZ）的控股股東，雙匯國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱雙匯國(guó)際）昨日（5月29日）大手筆并購(gòu)，將以71億美元（約合人民幣437億元）的價(jià)格拿下世界最大豬肉生產(chǎn)商——美國(guó)史密斯菲爾德食品公司。

對(duì)于雙匯國(guó)際這次跨國(guó)并購(gòu)，有行業(yè)專家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在談雙匯品牌的“走出去”還為時(shí)過(guò)早，這次并購(gòu)更多是為引入技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。

71億美元拿下最大生豬生產(chǎn)商

5月29日，雙匯國(guó)際和史密斯菲爾德發(fā)布聯(lián)合公告：雙方已經(jīng)達(dá)成最終并購(gòu)協(xié)議，雙匯國(guó)際將收購(gòu)史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份，價(jià)值約為71億美元，雙匯國(guó)際承擔(dān)史密斯菲爾德的凈債務(wù)。

根據(jù)協(xié)議，雙匯國(guó)際將按照每股34美元的價(jià)格收購(gòu)，這相比史密斯菲爾德公告前最后一個(gè)交易日 （2013年5月28日）的收盤價(jià)25.97美元溢價(jià)約31%。受此交易消息影響，截至美東時(shí)間上午9：40，史密斯菲爾德在美上市股票上漲24.8%至32.4美元。

史密斯菲爾德食品成立于1936年，目前是全球最大的養(yǎng)豬及豬肉生產(chǎn)企業(yè)，在全球12個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)。該公司2012財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收131億美元，較上年同期的122億美元增長(zhǎng)7.37%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)7.22億美元，較上年同期的10.95億美元下滑34.06%；凈利潤(rùn)3.61億美元，較上年同期的5.21億美元降低30.71%。

在i美股分析師李瑩看來(lái)，按照目前公布的收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，這次交易并不算貴。在史密斯菲爾德去年131億美元的營(yíng)收中，貢獻(xiàn)最大的是豬肉銷售和生豬生產(chǎn)，這兩塊業(yè)務(wù)與雙匯的重合程度比較高。

據(jù)了解，此項(xiàng)交易已獲得雙方董事會(huì)一致批準(zhǔn)，但尚須獲史密斯菲爾德股東批準(zhǔn)，此外還要接受美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的審批。在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)并滿足例行成交條件后，預(yù)計(jì)交易將于今年下半年完成。

有分析稱，這項(xiàng)交易將使美國(guó)生產(chǎn)的豬肉更多地出口到中國(guó)，這一因素將有助于交易通過(guò)美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的審批。

不過(guò)，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士稱，按照協(xié)議，如收購(gòu)因監(jiān)管原因流產(chǎn)，史密斯菲爾德將付給雙匯“反向分手費(fèi)”，這令史密斯菲爾德董事有些擔(dān)憂。

技術(shù)引進(jìn)或成最大亮點(diǎn)

卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣表示，此次對(duì)史密斯菲爾德的收購(gòu)，明面上看到的是雙匯走出去，擴(kuò)大海外的業(yè)務(wù)。同時(shí)雙匯也能藉此提升品牌在全球的知名度。

不過(guò)，在李瑩看來(lái)，此前并沒(méi)有太多海外拓展經(jīng)驗(yàn)的雙匯，這次收購(gòu)更多是針對(duì)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

東方艾格畜牧飼料行業(yè)分析師王曉悅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國(guó)的豬肉進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)難度很大，雙匯此次收購(gòu)動(dòng)機(jī)可能還是為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)論是品牌還是合作。史密斯菲爾德有很多優(yōu)勢(shì)經(jīng)驗(yàn)可供雙匯借鑒。其環(huán)保處理、肉類加工技術(shù)，及高端肉類方面的優(yōu)勢(shì)，可以為雙匯在中國(guó)未來(lái)的發(fā)展提升產(chǎn)業(yè)集中度。

“史密斯菲爾德作為一體化企業(yè)，在上游種豬這塊也有一定的資源。而雙匯在2010年因‘瘦肉精事件’飽受詬病，主要原因就是自己養(yǎng)殖生豬的比例太小，大部分收自散戶，才會(huì)出現(xiàn)食品安全質(zhì)量控制方面的不足地方。”王曉悅解釋道。

對(duì)于雙方的合作細(xì)節(jié)，雙匯國(guó)際方面透露，合并后，雙匯國(guó)際承諾保持史密斯菲爾德的運(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠。

而史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉瑞·珀普（LarryPope）則表示，不認(rèn)為史密斯菲爾德在美國(guó)及世界其他地區(qū)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)會(huì)有任何變化。公司與雙匯將共享彼此的專長(zhǎng)，以及在中美這兩個(gè)世界最重要的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，“作為雙匯的一部分，我們期待加速全球擴(kuò)張戰(zhàn)略”。

盡管如此，在姬光欣看來(lái)，史密斯菲爾德將作為雙匯的子公司還是一家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司現(xiàn)在仍屬未知。有業(yè)內(nèi)人士表示，即使短期讓史密斯菲爾德獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，也不會(huì)長(zhǎng)期如此。收購(gòu)后，雙匯與史密斯菲爾德將面臨雙方管理層對(duì)接等問(wèn)題。