康師傅一季度凈利1.05億美元 同比減少47%

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

康師傅控股（00322.HK）日前公布的2013年第一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2013年3月31日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.48億美元，同比增長(zhǎng)37.39%；但純利1.05億美元，同比下跌47.42%。

對(duì)于純利大幅下挫的原因，康師傅方面表示，由于2012年第一季集團(tuán)完成與百事中國(guó)飲料事業(yè)的策略聯(lián)盟，同時(shí)錄得1.91億美元的收購(gòu)議價(jià)收益，扣除此特殊收益后，2013年第一季度純利同比微升0.68%。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，康師傅首季純利遜于預(yù)期主要是由于方便面銷(xiāo)售疲弱等因素所致。整個(gè)方便面行業(yè)由于進(jìn)入門(mén)檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈以趨于飽和的態(tài)勢(shì)?？祹煾捣奖忝姹憩F(xiàn)不佳在于行業(yè)本身，產(chǎn)品更新?lián)Q代無(wú)法滿足消費(fèi)者日新月異的需求。

方便面業(yè)務(wù)疲軟

康師傅控股的主要業(yè)務(wù)是方便面、飲品和方便食品三大類(lèi)，其中，康師傅在方便面領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)AC尼爾森披露的數(shù)據(jù)，2012年，康師傅控股生產(chǎn)的方便面按照銷(xiāo)售額統(tǒng)計(jì)，占到整體市場(chǎng)的56.4%，而統(tǒng)一企業(yè)（00220.HK）按銷(xiāo)售量統(tǒng)計(jì)，占整體市場(chǎng)的15.8%，兩家企業(yè)相加共占據(jù)整體市場(chǎng)的72.2%，其余相對(duì)較大的則是華龍方便面占8.3%，白象方便面占6.2%。

不過(guò)，康師傅方便面風(fēng)光無(wú)限的背后，行業(yè)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)也在滋生。

康師傅控股的財(cái)報(bào)顯示，2013年第一季度集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額同比上升37.39%，但方便面業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額同比上升僅7.31%。

事實(shí)上，康師傅三大業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)額上的貢獻(xiàn)率更能說(shuō)明問(wèn)題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2012年第一季度，康師傅方便面業(yè)務(wù)占集團(tuán)營(yíng)業(yè)額的53%，當(dāng)時(shí)飲料業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)額占比為42%。2013年第一季度，這一形勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。該季度，飲品業(yè)務(wù)占據(jù)康師傅營(yíng)業(yè)額的55%，而方便面業(yè)務(wù)占比只有42%。

對(duì)于這一變化，康師傅方面表示，2013年第一季度方便面整體市場(chǎng)成長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額同比成長(zhǎng)僅3.1%。在這一背景下，該季度康師傅方便面業(yè)務(wù)盈利9730.3萬(wàn)美元，僅上浮3.7%。而方便面盈利微增背后，原物料價(jià)格下跌等原因也做出了一定貢獻(xiàn)。據(jù)了解，該季度康師傅方便面的毛利率也同比上升0.31個(gè)百分點(diǎn)至30.16%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)槟壳按箨懛奖忝娴匿N(xiāo)售量和銷(xiāo)售額增速已放緩，市場(chǎng)已呈現(xiàn)飽和的態(tài)勢(shì)。未來(lái)方便面企業(yè)勢(shì)必要進(jìn)行更多的口味多元化布局，才能站穩(wěn)市場(chǎng)。

但在中投顧問(wèn)研究員向健軍看來(lái)，方便面產(chǎn)品更新?lián)Q代已經(jīng)無(wú)法滿足消費(fèi)者日新月異的需求，而近年來(lái)我國(guó)速食連鎖餐飲業(yè)遍地開(kāi)花為快節(jié)奏的生活提供了便利，替代了方便面的作用。

“康師傅的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在以價(jià)格對(duì)主導(dǎo)對(duì)象的產(chǎn)品較齊全，渠道優(yōu)勢(shì)明顯，但是推出新品種的速度較慢；而統(tǒng)一推出新品速度較快，專(zhuān)注走中高端方向，需加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的布局?jǐn)U大市場(chǎng)。” 向健軍解釋道。

分銷(xiāo)成本飆升

財(cái)報(bào)顯示，2013年第一季度，康師傅飲品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額在即飲茶及加入百事飲品的帶動(dòng)下，較去年同期上升78.89%，占集團(tuán)營(yíng)業(yè)額的55.22%。由于原材料如糖價(jià)下跌及設(shè)備使用率上升，飲品業(yè)務(wù)的毛利率同比上升0.49個(gè)百分點(diǎn)至28.42%。

其中，飲品業(yè)務(wù)于第一季的純利為8,593千美元，如扣除去年同期含康百聯(lián)盟一次性收益之利潤(rùn)，利潤(rùn)同比成長(zhǎng)12.39%，如計(jì)入一次性收益則同比下跌91.65%。

美銀美林認(rèn)為，康師傅首季盈利1.05億美元，較該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)分別低19%及10%，康師傅首季表現(xiàn)不佳，主要是方便面銷(xiāo)售走軟、飲品利潤(rùn)率降低而經(jīng)營(yíng)開(kāi)支增加，以及稅款較多。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)成本的增加，康師傅財(cái)報(bào)顯示，該季度的集團(tuán)銷(xiāo)售成本為18.73億美元，同比上升37.08%。其中，該季度分銷(xiāo)成本為5.04億美元，同比飆升52.9%。

摩根大通方面表示，康師傅首季運(yùn)營(yíng)成本占銷(xiāo)售比率由去年同期的20.9%升至22.8%，令人失望。對(duì)于成本大幅上升，康師傅管理層表示主要?dú)w因引入百事業(yè)務(wù)。但摩根史坦利方面認(rèn)為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈亦是原因之一。