4G牌照發(fā)放倒計時 產(chǎn)業(yè)鏈萬億市場待啟

中證電信指數(shù)昨日漲3%，創(chuàng)1年半以來新高，該指數(shù)今年以來所有月線收紅，繼4月份漲逾4%后，5月兩周時間大漲近15%，遠遠跑贏大盤。股市相關板塊的連續(xù)強勢，背后是對4G(第四代移動通信及其技術)的強大預期。

4G牌照等待發(fā)放

“國家最快將在‘5·17’世界電信日發(fā)放4G牌照。”電信專家、飛象網(wǎng)總裁項立剛的這番話，近期被不少研究報告引用。從今年全國“兩會”期間工信部部長苗圩表示“4G牌照今年年內(nèi)可以發(fā)放”開始，4G牌照發(fā)放時間的猜謎游戲就展開了。

作為4G產(chǎn)業(yè)鏈中的一員，宜通世紀近段時間迎來多家基金公司、證券公司的集體調研。記者了解到，近月來眾多投資經(jīng)理和研究員對相關產(chǎn)業(yè)鏈十多家公司進行了調研。4G話題在資本市場已不新鮮，但近來熱度明顯提升。

“國家最快將在‘5·17’世界電信日發(fā)放4G牌照。”電信專家、飛象網(wǎng)總裁項立剛的這番話，近期被不少研究報告引用。從今年全國“兩會”期間工信部部長苗圩表示“4G牌照今年年內(nèi)可以發(fā)放”開始，4G牌照發(fā)放時間的猜謎游戲就展開了。

“我覺得‘5·17’有可能發(fā)放4G牌照，但也不一定，后幾個月都有可能，只是不會拖太久。”項立剛近日對證券時報記者說。對于牌照發(fā)放日期，業(yè)內(nèi)有很多說法，包括5月17日、8月、10月等幾個時間點，項立剛的底氣已不如之前足。

“中國移動的4G網(wǎng)絡試驗應該沒問題，不過終端市場還不夠成熟，三季度可能4G手機終端多起來。”宜通世紀董秘劉昱說，牌照發(fā)放的時間可能要視國家拉動內(nèi)需的緊迫感而定。該公司是廣東移動的通信技術服務商，正在參與4G網(wǎng)絡建設。

去年下半年開始，中國移動在15個城市建設了TD-LTE(該公司自主研發(fā)的4G制式)試驗網(wǎng)，深圳、廣州、寧波、杭州實現(xiàn)了主城區(qū)全覆蓋并進行規(guī)模體驗，其余城市也完成基本網(wǎng)絡覆蓋。中國移動4G試驗最主要的基地在廣東，深圳、廣州目前的網(wǎng)絡測試已達到4G標準。廣東去年新增TD-LTE基站數(shù)約6000個。廣東移動負責人說，2013年廣東移動將投入100億元發(fā)展TD-LTE，廣東LTE基站將達4萬個。

LTE基站建設方式包括新建、2G和3G舊站改造、舊站升級三種方式，這些模式在宜通世紀參與的基站工程中都有，而宜通世紀暫時還未感受到4G的熱潮，“今年3G招標的量反而大些。”劉昱說。不過，宜通世紀在為LTE基站做更多準備，今年廣東的LTE基站將從廣深兩市鋪向全省。

牌照問題正為整個產(chǎn)業(yè)鏈所關注。參與4G建設的一家公司說，中國移動在廣東建4G網(wǎng)絡，都不敢稱試商用，只稱試驗網(wǎng)，廣州、深圳其實就是試商用；今年工信部已表態(tài)支持4G建設，畢竟國家還未下文。

項立剛認為牌照及早發(fā)放為宜，不能先等終端成熟，畢竟發(fā)牌照后并非馬上能用，要有一個建設期，而對于廠商來說，不發(fā)牌照，對投入會顧忌較大。

今年2月，中國移動在廣州、深圳4G放號，現(xiàn)有2G或3G客戶預存1500元話費、辦理4G數(shù)據(jù)卡業(yè)務，可獲得4G智能手機體驗資格。在網(wǎng)絡建得最好的深圳，TD-LTE最高下載速度可達80Mbps，下載一部2G大小的電影只需幾分鐘。

中興通訊有關負責人向證券時報記者表示，國內(nèi)4G行業(yè)整體發(fā)展水平落后于發(fā)達國家，主要原因是4G牌照還沒有發(fā)放，只有部分運營商進行了小范圍的測試，尚無商用網(wǎng)絡。該負責人認為，大規(guī)模商用的時間取決于4G牌照發(fā)放的時間，預計國內(nèi)4G將會在牌照發(fā)放的半年內(nèi)形成大規(guī)模的商用。

包括運營商、產(chǎn)業(yè)鏈多家公司在內(nèi)的人士認為，4G牌照發(fā)放早則在“世界電信日”，晚則在今年三季度。三季度三星將推出支持中國移動TD-LTE制式的手機，蘋果四季度也可能推出中國移動定制的新一代iPhone，這也被認為是4G牌照最晚將于三季度發(fā)放的側面論證。“無論早晚，年內(nèi)發(fā)放4G牌照應是大概率的確定性事件。”中信建投證券通信行業(yè)分析師戴春榮認為。

拉動萬億投資

項立剛分析稱，發(fā)放牌照后，運營商的4G網(wǎng)絡建設將產(chǎn)生5000億元以上的投資，網(wǎng)速提升帶來的換機潮，將產(chǎn)生上千億元的終端手機市場，整個產(chǎn)業(yè)鏈加上對移動互聯(lián)網(wǎng)應用市場的投資預期，數(shù)年內(nèi)帶動的投資將達上萬億元。

中國移動2012年年報宣布，計劃2013年建設超過20萬個4G基站(2012年只有2萬個)，TD-LTE投資417億元，投資規(guī)模相當于去年的10倍。2013年由于大規(guī)模4G網(wǎng)絡建設，中國移動總資本開支將達1902億元，同比增長近五成。

2009年國家發(fā)放3G牌照后，中國移動保持了業(yè)內(nèi)老大位置，但份額明顯下降，競爭力削弱，為此把目光急切地投向4G。“一個運營商的需求還不足以令國家下決心確定發(fā)放4G牌照的時間點，牌照很大程度將視國家拉動內(nèi)需的經(jīng)濟策略而定。”劉昱觀察行業(yè)動向后如是認為。

2008年國際金融危機后，我國啟動了4萬億投資，啟動了房地產(chǎn)市場的刺激政策，以“汽車下鄉(xiāng)”、“家電下鄉(xiāng)”等政策來帶動諸多國民經(jīng)濟重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)今這類刺激政策已不可能出臺，上一輪刺激政策所遺留的鋼鐵、有色金屬、家電等行業(yè)的產(chǎn)能過剩，以及帶來的房地產(chǎn)調控困局，都存在當下經(jīng)濟中，國家刺激民生經(jīng)濟發(fā)展的平臺已經(jīng)不多，4G則是選擇標的之一。

研究人士正關注產(chǎn)業(yè)政策背后的戰(zhàn)略意義。“不能單純從運營商自身需求角度看待未來2~3年通信行業(yè)發(fā)展和4G網(wǎng)絡建設。”國泰君安證券研究員楊昊帆說，經(jīng)濟轉型將促使4G產(chǎn)業(yè)超前投資，通信行業(yè)成為政府刺激經(jīng)濟增長必打之牌。

工信部從2012年初對4G投資的保守態(tài)度，到2013年初明確支持；中國聯(lián)通、中國電信兩家之前明確反對4G超前投資的運營商，今年開始態(tài)度均有很大轉變。分析師判斷，政府意志在此起到很大推動作用。

楊昊帆認為，新一屆政府強調經(jīng)濟轉型與升級，以4G為主要代表的新一代信息網(wǎng)絡是基礎資源，通信行業(yè)投資有很強的外溢效應與綠色效應；網(wǎng)絡可為各行業(yè)服務，節(jié)約交易成本，提升交易效率；且對居民消費價格指數(shù)等民生指標無負面影響，網(wǎng)絡即使超前投資，但消費需求會很快彌補額外供給。在這種情況下，4G網(wǎng)絡投資有望成為引領我國經(jīng)濟轉型之“排頭兵”，政府愿意推動4G網(wǎng)絡超前投資，表現(xiàn)為中國聯(lián)通與中國電信下半年追加4G投資150億元，無線網(wǎng)絡投資同比增長將從原先的8.4%提升至19.2%。

中國電信董事長王曉初也公開表示4G建設進度不會慢于中國移動。戴春榮認為，雖然中國電信2013年資本開支中沒有4G投資計劃，但若4G牌照發(fā)放提前，則電信必將進行相應投資，成為市場新增投資。

項立剛分析稱，發(fā)放牌照后，運營商的4G網(wǎng)絡建設將產(chǎn)生5000億元以上的投資，網(wǎng)速提升帶來的換機潮，將產(chǎn)生上千億元的終端手機市場，整個產(chǎn)業(yè)鏈加上對移動互聯(lián)網(wǎng)應用市場的投資預期，數(shù)年內(nèi)帶動的投資將達上萬億元。

行業(yè)板塊熱度高

A股市場關注4G，源于3G的經(jīng)驗。2009年1月7日3G牌照發(fā)放，通信設備行業(yè)指數(shù)2009年跑贏上證綜指42個百分點。

戴春榮密集調研了4G產(chǎn)業(yè)鏈，認為4G牌照一旦發(fā)放，將是對通信行業(yè)的巨大利好，行業(yè)景氣度有望顯著提升，上半年4G概念和主題機會居多，下半年相關公司業(yè)績高增長是王道。

戴春榮表示，4G網(wǎng)絡建設將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈景氣上升，網(wǎng)絡規(guī)劃、射頻器件、主機站、網(wǎng)優(yōu)運維及工程、傳輸設備、小基站相關公司都將在建設期相繼受益，而待網(wǎng)絡成熟后，移動終端、內(nèi)容提供商及運營商也會隨之獲得發(fā)展機遇。由于受客觀環(huán)境制約，相比2009年三家運營商同時大規(guī)模建設3G網(wǎng)絡，此次4G網(wǎng)絡的建設節(jié)奏可能比3G略慢，而呈現(xiàn)循序漸進、應需而動的特征，4G相關產(chǎn)業(yè)將作為2013年結構性熱點，成為通信行業(yè)的投資主線。

中國移動頻頻舉行4G招標，近期已啟動4G終端招標，采購數(shù)據(jù)類TD-LTE終端16萬部，TD-LTE手機約1萬部。華為、中興、三星、酷派共七款產(chǎn)品入圍。

接下來還有主設備商的招標。招商證券研究員張良勇說，由于內(nèi)部對于建網(wǎng)路徑的爭議，中國移動4G設備商招標可能會拖到6月份，招標不僅要考慮技術因素，還須考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展因素、平衡各方利益，但無論哪種方案都不影響4G投資預期，中國移動今年新建20萬個LTE基站的目標并未改變。

4G持續(xù)的各種消息保持了A股相關板塊和個股的熱度，同時也已積累了較大的漲幅。去年12月低點以來，上證指數(shù)上漲14%，而4G產(chǎn)業(yè)鏈部分個股股價已翻倍。