雙向交易有了新玩法 華泰證券推出多空如弈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

“金融創(chuàng)新”是近期券商資管市場(chǎng)熱詞。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)投資者而言，金融創(chuàng)新帶來(lái)的最直接好處就是多了可投資的品種選擇。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月13日獲悉，華泰證券推出了華泰紫金中和1號(hào)·多空如弈集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱多空如弈），該產(chǎn)品募集資金上限為50億元，成立后計(jì)劃封閉期為15個(gè)工作日，此后每周二至周五開放。據(jù)華泰證券介紹，這是一款將貨幣基金的穩(wěn)健與股指期貨、融資融券的激進(jìn)融為一體的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

母份額風(fēng)險(xiǎn)低 每周分紅

多空如弈，顧名思義，就是多空之間的博弈。這款產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，針對(duì)不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，分為母份額和子份額兩個(gè)級(jí)別。

母份額即參與、退出和進(jìn)行份額轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)份額，這一部分部分投資于現(xiàn)金、銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金、債券正回購(gòu)、債券逆回購(gòu)、央行票據(jù)、國(guó)債、金融債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持收益憑證、保證收益及保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃以及證監(jiān)會(huì)允許投資的其他金融工具?？蛻羰状螀⑴c最低金額為人民幣10萬(wàn)元，超過部分不設(shè)級(jí)差。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“母份額其實(shí)就是一款傳統(tǒng)貨幣基金產(chǎn)品，由于封閉期后產(chǎn)品每周二至周五都會(huì)開放，且每周分紅一次，所以比較適合追求穩(wěn)定收益且流動(dòng)性要求高的客戶，在牛市中是不錯(cuò)的選擇。但如果股市出現(xiàn)較大波動(dòng)，那么一直持有母份額可能面臨相當(dāng)大的機(jī)會(huì)成本。因此該產(chǎn)品在設(shè)計(jì)時(shí)，針對(duì)希望通過多元化配置實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)對(duì)沖避險(xiǎn)的客戶設(shè)計(jì)了子份額。”

子份額通過博弈市場(chǎng)漲跌賺錢

華泰證券工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，只要是持有多空如弈母份額的客戶，均可以在每周五15:00收盤前將其轉(zhuǎn)換為子份額。子份額與滬深300指數(shù)漲跌掛鉤，分兩種——看漲和看跌，如果你對(duì)下周大盤堅(jiān)定看多，那么就將所持母份額轉(zhuǎn)換為看漲份額；如果你對(duì)下周大盤堅(jiān)定看空，那么就轉(zhuǎn)換為看空份額。份額間沒有固定比例，母子轉(zhuǎn)換從每份1000元起步。但如果你無(wú)法判斷，或是看平下周市場(chǎng)，那么就可以不做任何操作，保留母份額并獲得每周分紅。

除周五外，其余交易日可撤銷當(dāng)天申報(bào)指令。而系統(tǒng)結(jié)算時(shí)，以申報(bào)該周周五15：00的子份額資產(chǎn)凈值比為準(zhǔn)。轉(zhuǎn)換申報(bào)后，子份額將鎖定至下下周一，下周二可查詢轉(zhuǎn)換結(jié)果，下下周二可查詢盈虧。“這種設(shè)計(jì)等于是看漲與看空的客戶在博弈。市場(chǎng)總有多空兩方，做對(duì)了就賺錢，少數(shù)對(duì)了賺更多。舉個(gè)例子，如果這一周看漲與看跌的客戶比為80:20，看漲的對(duì)了獲得0.5倍指數(shù)漲幅的收益，看跌的對(duì)了獲得8倍指數(shù)跌幅的收益，換言之，下周滬深300指數(shù)跌1%的話，看跌份額持有者可以賺8%；反之看漲份額持有者賺0.5%。如果以50：50為例，看漲的對(duì)了獲得2倍指數(shù)漲幅的收益，看跌的對(duì)了獲得2倍指數(shù)跌幅的收益；如果比例為20：80，看漲的對(duì)了獲得8倍指數(shù)漲幅的收益，看跌的對(duì)了獲得0.5倍指數(shù)跌幅的收益。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我們還設(shè)計(jì)了類似止損的條款，即客戶若判斷錯(cuò)誤，參與轉(zhuǎn)換的資金損失為2倍滬深300指數(shù)周漲跌幅，但一周內(nèi)不超過20%。投資者可以隨時(shí)查詢多空雙方力量對(duì)比，方便下單和做出判斷。”

這位工作人員分析說(shuō)，其實(shí)股指期貨與融資融券都可以用來(lái)進(jìn)行雙向交易，但是多空如弈的好處就在于門檻很低。母份額的門檻只需要10萬(wàn)元，子份額最小交易金額只需要1000元。而股指期貨雖然交易成本低，但最小交易金額超過11萬(wàn)元。融資融券現(xiàn)在門檻雖然實(shí)際上有所降低，但投資者需要付給券商高額的手續(xù)費(fèi)和利息。而多空如弈只收取0.3%的管理費(fèi)、0.05%的托管費(fèi)，份額轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)為0.03%，相對(duì)低廉。另外股指期貨和融資融券交易均沒有虧損限制，特別是投資者做融資融券時(shí)，遇到“黑天鵝”事件更容易很快爆倉(cāng)。多空如弈目前也是華泰證券在資管創(chuàng)新方面的一次嘗試，未來(lái)視市場(chǎng)情況可能還將推出月版、日版、日內(nèi)版等新版本。