投資者權(quán)益保護如何卓有成效

◎曹中銘

5月6日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署2013年深化經(jīng)濟體制改革的九項重點工作。其中特別提出要“制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護相關(guān)政策”。投資者權(quán)益保護受到高層的重視，也引起市場的強烈關(guān)注。

為了保護投資者的權(quán)益，監(jiān)管部門出臺的相關(guān)規(guī)章制度并不少。盡管如此，投資者合法權(quán)益仍然沒有得到卓有成效的保護。

一個連投資者的利益都無法保護的市場，一個只重視融資者利益而忽視投資者利益的市場，注定是一個沒有活力的市場，同樣注定是一個沒有希望的市場。2010年至2012年A股市場連續(xù)三年“熊霸全球”，與投資者權(quán)益沒有得到有效保護關(guān)系密切。

保護投資者權(quán)益常常被提起，要做到保護有力，必須從多方面開始著手。首先，要強化上市公司、機構(gòu)投資者以及中介機構(gòu)與人員的教育工作。監(jiān)管部門常常對投資者進行風(fēng)險教育，鑒于損害投資者利益的違規(guī)主體主要是上市公司、相關(guān)機構(gòu)與人員等，其實他們才是最應(yīng)該接受教育的對象。上市公司的惡意“圈錢”行為，券商等中介機構(gòu)不履行勤勉盡責(zé)的職責(zé)，基金頻現(xiàn)“老鼠倉”等，無不導(dǎo)致中小投資者利益受損，如果其不能做到守法經(jīng)營與規(guī)范運作，違規(guī)成本最終都由中小投資者承擔(dān)，這無疑是不公平的。

其次，強化市場制度建設(shè)。只有制度建設(shè)“搭好臺”，市場各參與者才能步入其中“唱好戲”。具體到投資者權(quán)益保護上，雖然監(jiān)管部門制定的條條框框并不少，但其中仍然存在諸多缺陷。在投資者維權(quán)過程中，常常遭遇立案難、訴訟難、索賠難的困境，追根究底，本質(zhì)上是相關(guān)制度建設(shè)的“難產(chǎn)”造成的。

強化制度建設(shè)絕對不能忽略了集體訴訟制度的推出。這項被市場千呼萬喚的保護投資者的制度，至今依然沒有推出的時間表。集體訴訟制度是保護投資者利益的一大利器，也是刺向違規(guī)者的一把利劍，制定投資者權(quán)益保護的相關(guān)政策，推出集體訴訟制度應(yīng)該成為其中的重中之重。

其三，強化執(zhí)法力度與嚴(yán)懲違規(guī)行為。嚴(yán)懲違規(guī)行為，是對投資者利益最好的保護。違規(guī)成本低是A股市場的一大“劣根性”，而有法不依，執(zhí)法不嚴(yán)同樣為千夫所指。A股市場違規(guī)行為頻出，嚴(yán)懲不力難辭其咎。即使是監(jiān)管部門制定了相關(guān)的制度，對于違規(guī)者往往都是從輕發(fā)落。像綠大地造假上市案這樣的 “嚴(yán)懲”，不是在懲罰違規(guī)者，而是在縱容犯罪。