私募:大盤上下兩難 警惕中小市值股下跌

每經(jīng)記者朱秀偉何炳輝 4月最后一個交易日，滬指收于2177.91點，創(chuàng)出2013年來收盤新低。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在PMI數(shù)據(jù)環(huán)比下跌的同時，近期部分國際評級機構(gòu)紛紛發(fā)表看空國內(nèi)市場的言論，惠譽、穆迪相繼下調(diào)中國信用評級和展望，而A股投資者對IPO重啟等問題仍有擔(dān)憂。 上述復(fù)雜因素到底將如何影響節(jié)后A股市場？為此，《每日經(jīng)濟新聞》記者邀請到挺浩投資總經(jīng)理康浩平、神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇、國誠投資總監(jiān)黃道林、龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰和景良投資董事長廖黎輝等相關(guān)人士進行了討論。 記者注意到，不止一位私募人士談及對今年行情看法時，都認為是“上下兩難”，但仍然看好部分板塊和個股行情，且有私募表示，如果IPO重啟，管理層在之前或出臺利好。 談?wù)撸夯蛟谛滦统擎?zhèn)化有所動作/ NBD：5月1日公布的國內(nèi)4月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.6%，較3月環(huán)比降0.3個百分點。各位對這一數(shù)據(jù)的變動有何看法？各位如何看待國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇前景？ 康浩平：個人認為，國內(nèi)基本沒有衰退的概念，因為此前相當(dāng)長的時間都保持著年均8%以上的經(jīng)濟增速，目前屬于增速減緩階段。 陳宇：PMI數(shù)據(jù)回落顯示出目前國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的不明朗。 黃道林：PMI低于預(yù)期與A股下跌有一定關(guān)系，但關(guān)系應(yīng)該不是很大。A股下跌有內(nèi)在原因，當(dāng)然經(jīng)濟數(shù)據(jù)也是誘因之一。對經(jīng)濟復(fù)蘇前景，還是要看政策扶持力度，尤其是貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策。如果沒有出臺有力的政策，那么經(jīng)濟要達到真正意義上的復(fù)蘇，還有一定難度。 廖黎輝：PMI指數(shù)今年1月就開始環(huán)比下降，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇是一個較長的過程，不會很快結(jié)束的。 吳險峰：A股市場下跌肯定有經(jīng)濟不達預(yù)期的因素存在，但國內(nèi)經(jīng)濟不會太差。 NBD：4月25日召開的政治局會議研究了當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，有分析人士認為，會議發(fā)出了穩(wěn)增長的強烈信號，可能在政策上會有行動。對此各位怎么看？ 黃道林：中央層面的政策主要是從宏觀角度來把控的。個人推測，假設(shè)要推出某些政策，可能將在貨幣寬松和新型城鎮(zhèn)化上有所動作。經(jīng)濟要真正復(fù)蘇，需要一些實實在在的東西。 NBD：政治局會議還指出，金融領(lǐng)域潛在的風(fēng)險需要加強防范，聯(lián)系到近期對債市以及銀行理財產(chǎn)品的整頓，金融領(lǐng)域風(fēng)險是否會波及到A股？ 康浩平：A股本輪下跌行情顯得過于疲弱，金融領(lǐng)域潛在的風(fēng)險也會對A股有所影響。 陳宇：會有影響。 黃道林：肯定會波及到A股市場，因為在金融市場中，包括對債券市場、銀行產(chǎn)品的清理，實質(zhì)上都是對金融領(lǐng)域不良狀況打預(yù)防針。金融領(lǐng)域一些弊端已經(jīng)比較大了，如果處理不好，也可能會導(dǎo)致一場危機。 廖黎輝：我個人認為，清理整頓主要是防患于未然，倒不會影響到股市。說不定對股市還是一個利好，因為一些資金可能會流向股市。 論IPO：重啟前或出利好/ NBD：各位對于證監(jiān)會高層有何評價與期待？ 康浩平：不排除肖鋼主席有重大舉措出臺，但目前還暫時看不出。 陳宇：沒有措施就是對市場最好的回應(yīng)。當(dāng)前市場不需要太多的措施，而需要逐漸建立市場的信心。 黃道林：肖鋼主席上任后顯得比較低調(diào)，他可能已在著手做一些實事，但沒有高調(diào)公布。從最近一些動作來看的話，還是較有力度的，包括對債市、銀行理財產(chǎn)品的清理和對擬IPO企業(yè)的繼續(xù)審查，都做得比較嚴。 廖黎輝：我認為肖鋼主席可能目前對金融領(lǐng)域風(fēng)險控制更為關(guān)注。相對來說，肖主席顯得更謹慎一些。 NBD：在A股休市期間，海外市場高歌猛進，其中標普指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。海外市場節(jié)節(jié)攀升對A股是否會有提振作用？ 康浩平：此前美國連續(xù)大漲對A股也沒有很大影響，外資近期也在做空、唱空國內(nèi)市場。 同時，由于歷史原因，A股市場存在一種信任危機，不少反彈都是曇花一現(xiàn)，因此對外圍市場走強對A股所產(chǎn)生的提振作用不能太樂觀。 陳宇：當(dāng)前A股與外圍市場沒有太大的關(guān)聯(lián)性，未來對A股走勢不太看好。 黃道林：外盤近一年來都在不斷向上，主要對應(yīng)的是美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，美元的走強也對資金回流美國產(chǎn)生了一定的影響。從全球資金流向而言，更多的是選擇美國而不是中國，所以我們看到，美股指數(shù)不斷走強，但A股指數(shù)仍處于弱勢。 廖黎輝：A股市場可能還會調(diào)整一下，與外圍市場沒多大關(guān)系?？赡蹵股漲一段時間又跌下去了。 NBD：近期國際上，形成了一股做空、看空國內(nèi)市場的風(fēng)潮，比如近期多家國際評級機構(gòu)發(fā)布看空國內(nèi)市場的言論，惠譽、穆迪相繼下調(diào)中國信用評級和展望，這是否會壓制A股向上空間？ 康浩平：我個人認為，話語權(quán)不能被國際評級機構(gòu)所壟斷，但市場信心較低迷，會對A股有所壓制。 黃道林：國際評級機構(gòu)對中國進行的信用評級也是有一定依據(jù)的，因為國內(nèi)面臨的問題確實不少，國際評級機構(gòu)看到這些問題之后的態(tài)度就顯得比較直白。 廖黎輝：國際評級機構(gòu)的態(tài)度也沒多大用處，因為國內(nèi)畢竟是一個相對封閉的市場。人民幣也還沒有自由兌換。 NBD：有分析人士認為，進入5月，距離IPO重啟的時間點或又前進了一步。目前市場是否已消化了對IPO重啟的擔(dān)憂？ 康浩平：IPO遲早會重啟，這不算大利空。資本市場有融資與投資功能，IPO暫停一樣沒有挽救市場。不過如果二季度行情沒有明顯好轉(zhuǎn)，IPO不會輕易推出。 陳宇：IPO重啟會對當(dāng)前被熱炒的中小市值股形成壓制，IPO重啟后會讓投資者對股市整體走勢產(chǎn)生回落預(yù)期。 黃道林：資本市場如果沒有融資功能，就不叫資本市場了，IPO重啟不是問題，問題在于怎么重啟。如果還是像以前那樣靠包裝和利益輸送來做業(yè)績，肯定是不被市場所接受的。但如果都是好公司，能給股民帶來回報，那當(dāng)然會受到歡迎。 廖黎輝：我個人覺得，IPO如果真的要重啟，說不定牛市就來了，短期可能還是利好。因為股市搞不上去，新股也就發(fā)不出去。所以，管理層真要同意IPO重啟股票，可能之前就會出利好。 說市場：上下兩難高拋低吸/ NBD：目前上證綜指和深成指都報出年度收盤新低，但創(chuàng)業(yè)板指卻依然高高在上，各位如何看待這種局面？中小市值個股是否風(fēng)險更大？ 康浩平：創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出新高，主要是市場太弱而游資又不甘寂寞。目前來看，中小市值個股存在一定的風(fēng)險。 陳宇：中小市值個股未來可能會回落。 黃道林：創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高主要是因為他們是新興行業(yè)，經(jīng)濟出現(xiàn)問題主要是周期性行業(yè)不景氣，而新興產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟周期影響相對弱一些，所以我們看到，新興產(chǎn)業(yè)聚集的創(chuàng)業(yè)板個股屢創(chuàng)新高。 另外這與外盤也有關(guān)系，外盤一些科技股走得很牛，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板也存在跟風(fēng)因素。廖黎輝：很明顯，市場缺錢，因此只能折騰中小市值股，創(chuàng)業(yè)板股票其實也沒什么投資價值，肯定是游資炒作起來的。 NBD：從2013年全年行情來看，各位怎么評價目前點位？ 康浩平：全球股市都在漲，唯獨A股下跌，熊冠全球。 陳宇：目前行情或?qū)θ旯墒羞\行中樞有所調(diào)整，全年行情或在2200點上下150點范圍波動，目前股市處于上下兩難階段。 黃道林：2200點附近向下的空間不大，三大評級機構(gòu)不管如何做空A股，最終也沒打下來多少，主要是大盤絕對點位很低。所以全年而言，指數(shù)上下兩難，但部分行業(yè)和個股或有較大機會。 廖黎輝：A股本身處于低位，下半年應(yīng)該會起來，相對而言比較樂觀。 吳險峰：今年總體是一個震蕩筑底行情，而去年和前年的行情是震蕩探底。現(xiàn)在這個點位我認為不算高。 NBD：各位中期投資策略是什么？ 康浩平：持股待漲。 陳宇：因為上下兩難，所以高拋低吸。 黃道林：我們基本上會圍繞一些具有新技術(shù)、新材料、新盈利模式的版塊和個股考慮，對所謂高新產(chǎn)業(yè)進行布局。 我們基本上已經(jīng)摒棄了周期類行業(yè)，重倉位押注新興產(chǎn)業(yè)，進行波段交易。 吳險峰：今年行情或為振蕩筑底，相對而言風(fēng)險較低，漲跌空間都不太大，更多是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險和機會。大的機會還是在新興產(chǎn)業(yè)，但估值又偏高，因此要特別關(guān)注成長性。 NBD:各位有無看好、看空的行業(yè)或個股？ 康浩平：看好電力、金融地產(chǎn)、證券板塊。因為經(jīng)過長時間下跌，很多板塊都存在機會，因此沒有過分看空的板塊。 黃道林：看好新興產(chǎn)業(yè)部分個股，可以不受經(jīng)濟景氣度影響，迅速做大。 陳宇：看好大消費、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型預(yù)期等品種；看空中低檔出口類、重污染、房地產(chǎn)等品種。 吳險峰：我們還是看好大新興產(chǎn)業(yè)和大消費。（實習(xí)生郭施亮對本文亦有貢獻。）