IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查并非信用背書

自去年底開始的IPO在審企業(yè)財務(wù)專項(xiàng)檢查進(jìn)入復(fù)核及抽查階段，經(jīng)抽簽產(chǎn)生的首批30家重點(diǎn)抽查企業(yè)已開始接受檢查小組核查?？梢灶A(yù)期，此次財務(wù)專項(xiàng)檢查過后，IPO企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量將呈現(xiàn)整體提升，但也必須看到，專項(xiàng)檢查并不是對無異議企業(yè)開出信用背書。 證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人近期多次在公開及內(nèi)部場合提到，IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查及發(fā)行體制改革過程中，最重要的是落實(shí)以信息披露為中心的理念，讓投資者通過公開渠道獲得真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，根據(jù)自己的判斷作出投資決策。 強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)及作為信息披露第一責(zé)任人的發(fā)行人歸位盡責(zé)，是IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查的目的，其內(nèi)在用意，亦在推動以信息披露為中心的發(fā)行改革精神更好落地。 專項(xiàng)檢查以來，上述訴求已經(jīng)開始產(chǎn)生實(shí)際效果。證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月底自查階段結(jié)束，兩市共162家企業(yè)提交終止審查申請，107家企業(yè)因未能按期完成自查而中止審查。已過會企業(yè)中，遵義鈦業(yè)、斯菲爾電氣、東方道邇信息、寧夏日晶新能源、河南裕華光伏等5家因業(yè)績表現(xiàn)不再滿足IPO要求而撤單，神舟電腦提出中止審查。 經(jīng)過IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查的“再把關(guān)”，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步歸位盡責(zé)，部分保薦機(jī)構(gòu)對內(nèi)下發(fā)了嚴(yán)格的專項(xiàng)檢查工作指引，中介機(jī)構(gòu)在保薦過程中對自身的誠信水平更加重視?！斑@次抽查監(jiān)管部門對三類中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行‘側(cè)重’，這給我們敲響了警鐘，上過‘黑名單’可能會對后續(xù)業(yè)務(wù)帶來嚴(yán)重影響，提醒我們在執(zhí)業(yè)時一定要更加仔細(xì)?！币患易C券公司投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。 可以預(yù)期，IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查過后，在審企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量將出現(xiàn)整體性的提升，投資者更能依據(jù)其披露內(nèi)容作出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策判斷。但也必須看到，專項(xiàng)檢查并不是對最終無異議的擬IPO企業(yè)開出額外的信用背書。 從此次IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查的目的與指向看，自查階段中介機(jī)構(gòu)及發(fā)行人按照有關(guān)要求對照經(jīng)營實(shí)際對自身的財務(wù)信息進(jìn)行再閱讀；抽查階段，監(jiān)管部門的檢查重點(diǎn)在于核查保薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所履職盡責(zé)情況，督促中介機(jī)構(gòu)遵守現(xiàn)行各項(xiàng)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則及信息披露規(guī)范要求，做到勤勉盡責(zé)，審慎執(zhí)業(yè)。 由此，財務(wù)專項(xiàng)檢查并非為了人為“優(yōu)中選優(yōu)”，由監(jiān)管部門把關(guān)遴選出一批質(zhì)地更好、盈利能力及預(yù)期更強(qiáng)的擬IPO企業(yè)，而是試圖通過核查，整體性地提升發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)盡責(zé)履職及誠信水平，督促其向市場及投資者呈現(xiàn)出企業(yè)的本來面貌，這體現(xiàn)了對“信息披露為中心的發(fā)行體制改革”的本源性回歸。 從IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查的依據(jù)看，檢查沒有提出新的、更高、更嚴(yán)格的發(fā)行及披露要求，而是對《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》等既有政策文件及規(guī)定的突出和重申。 檢查過程中，監(jiān)管利劍指向中介機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不到位、盡職調(diào)查不充分，發(fā)行人不配合中介機(jī)構(gòu)實(shí)施核查、提供虛假資料，涉嫌財務(wù)造假欺詐發(fā)行等行為，也體現(xiàn)了對發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)切實(shí)貫徹落實(shí)履行在信息披露中的誠信義務(wù)和法律責(zé)任的導(dǎo)向及用意。 從參與自查及復(fù)核的人員主體看，財務(wù)自查由發(fā)行人配合中介機(jī)構(gòu)完成，抽查階段監(jiān)管部門成立15個檢查小組，小組成員以執(zhí)業(yè)會計師占多，在相當(dāng)程度上保證了抽查的專業(yè)性。 因此，IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查事實(shí)上是監(jiān)管部門對中介機(jī)構(gòu)展開的一場執(zhí)業(yè)行為監(jiān)管風(fēng)暴，是對作為信息披露第一責(zé)任人的發(fā)行人提出的切實(shí)履責(zé)要求。 逐步淡化對擬IPO企業(yè)盈利能力的判斷，突出以信息披露為中心，推動市場相關(guān)各方歸位盡責(zé)，是近年來監(jiān)管部門改革發(fā)行體制一以貫之的核心。按照工作部署，下一步發(fā)行體制改革仍將體現(xiàn)這一總體思路。 而IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查也是推動該思路進(jìn)一步落地的舉措之一，即明確各市場主體的權(quán)利義務(wù)，促進(jìn)各自歸位，承擔(dān)必須承擔(dān)的責(zé)任——發(fā)行人作為第一責(zé)任人對信息披露真實(shí)性負(fù)責(zé)；中介機(jī)構(gòu)勤勉執(zhí)業(yè)，促進(jìn)發(fā)行人將信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露出來；監(jiān)管機(jī)構(gòu)督促監(jiān)管對象審慎執(zhí)業(yè)，對信息披露過程中出現(xiàn)的違法違規(guī)行為依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。 期待IPO財務(wù)專項(xiàng)檢查過后，留下的擬IPO企業(yè)都更有具好的質(zhì)地與盈利前景，期待檢查為企業(yè)提供額外的信用背書，保證每家IPO企業(yè)的財務(wù)信息都無瑕疵并不切實(shí)際。但可以確定的是，通過專項(xiàng)檢查，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)對誠信義務(wù)、勤勉執(zhí)業(yè)的認(rèn)識將得到提升，市場約束與制衡機(jī)制將進(jìn)一步完善。