巨虧10億后急覓盈利“良方”藍(lán)星新材擬變賣資產(chǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

去年9月摘帽的藍(lán)星新材昨日（4月9日）披露2012年年報(bào)，一如之前預(yù)告的那樣，公司去年巨虧10.4億元，創(chuàng)上市以來最大虧損。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2013年1～3月，有機(jī)硅、苯酚/丙酮以及環(huán)氧樹脂等產(chǎn)品行情仍比較低迷，不出意外，今年一季度藍(lán)星新材（600299，收盤價(jià)5.30元）將繼續(xù)虧損。如何在接下來的時(shí)間里扭虧將是頭等大事，對此，在年報(bào)中藍(lán)星新材透露將處置部分與主業(yè)無關(guān)的資產(chǎn)。

藍(lán)星新材將會(huì)出售何種業(yè)務(wù)？一位熟悉公司內(nèi)情的人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2007年由大股東通過定增注入的合成橡膠、鈦白粉以及工程設(shè)計(jì)資產(chǎn)都在考慮出售之列，目前公司更傾向于處置合成橡膠。

一季度或?qū)⒗^續(xù)虧損

資料顯示，藍(lán)星新材有兩大主業(yè)：一是有機(jī)硅，二是苯酚/丙酮－雙酚A－環(huán)氧樹脂。其中江西星火有機(jī)硅廠主要生產(chǎn)有機(jī)硅，哈爾濱石化以及南通星辰則分別生產(chǎn)苯酚/丙酮以及雙酚A、環(huán)氧樹脂。

受行業(yè)盲目擴(kuò)張及下游需求不振影響，2012年江西星火有機(jī)硅廠的有機(jī)硅粗單體合成裝置開工負(fù)荷低于70%，離子膜燒堿裝置只運(yùn)行了一半的負(fù)荷，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑。南通星辰的五大類產(chǎn)品總產(chǎn)量也比2011年減少3.6萬噸，其中PBT及改性PBT減量2.6萬噸，雙酚A減量1.8萬噸。哈爾濱石化開工率較高，但全年苯酚價(jià)格下降15.3%、丙酮下降7.1%，上游原料純苯、鄰苯則皆上漲了7.9%。

產(chǎn)品產(chǎn)量下降、價(jià)格下跌，導(dǎo)致藍(lán)星新材的有機(jī)硅毛利潤虧損2.5億元，苯酚/丙酮、苯酐、順酐虧損129.17萬元，環(huán)氧樹脂、雙酚A、工程塑料則虧損8960.5萬元；公司方面亦坦言：“主要產(chǎn)品基本上都不同程度產(chǎn)生經(jīng)營虧損。”

受此拖累，2012年藍(lán)星新材實(shí)現(xiàn)銷售收入90.8億元，同比下滑20.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤-10.4億元，扣非凈利潤為-10.7億元；資產(chǎn)負(fù)債率攀升至89%。在2012年四個(gè)季度中，公司每季度虧損金額皆超過2億元。

2013年一季度，藍(lán)星新材虧損的勢頭或仍將延續(xù)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年1、2月，有機(jī)硅中間體、生膠、107膠以及硅油都有不同程度的降價(jià)；3月，苯酚/丙酮、雙酚A、環(huán)氧樹脂跌幅也不小。

考慮出售合成橡膠業(yè)務(wù)

剛剛摘帽便又陷入巨額虧損，對藍(lán)星新材而言，2013年的頭等大事就是扭虧。

卓創(chuàng)資訊有機(jī)硅分析師孫洪帥透露，2013年有機(jī)硅無新增產(chǎn)能投放，考慮下游需求低迷，該行業(yè)將陷入沉積，畢竟消化半數(shù)過剩產(chǎn)能不易。

至于苯酚/丙酮－雙酚A－環(huán)氧樹脂，其中2012年苯酚/丙酮總產(chǎn)能為201萬噸/年；2013年，中石化三井40萬噸/年、西薩化工40萬噸/年、寧波臺(tái)化48.5萬噸/年以及長春化工48萬噸/年等都將陸續(xù)投產(chǎn)，苯酚/丙酮總產(chǎn)能翻番在即。

維遠(yuǎn)化工、長春化工皆帶下游雙酚A裝置，故雙酚A產(chǎn)能也將增長約50%。環(huán)氧樹脂生產(chǎn)廠家多而散，行業(yè)集中度不高，盈利能力差。

藍(lán)星新材董事會(huì)秘書馮新華亦承認(rèn)，單憑主營業(yè)務(wù)，2013年公司要想扭虧難度極高。如何扭虧？藍(lán)星新材在年報(bào)中透露了想法：“對于不是公司的主營業(yè)務(wù)、優(yōu)勢業(yè)務(wù)的嚴(yán)重虧損企業(yè)，研究制定具體方案和固定資產(chǎn)處置方案，有選擇性地退出嚴(yán)重虧損業(yè)務(wù)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與藍(lán)星新材主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)有丁二烯、合成橡膠、鈦白粉、白炭黑以及工程設(shè)計(jì)，多數(shù)是大股東藍(lán)星集團(tuán)于2007年通過參與上市公司定向增發(fā)的方式注入的資產(chǎn)；其中，工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)盈利最為強(qiáng)勁，市場占有率高。

上述熟悉公司內(nèi)情的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，丁二烯、白炭黑暫時(shí)不考慮出售，未來江西星火有機(jī)硅廠還會(huì)規(guī)劃白炭黑項(xiàng)目；合成橡膠、鈦白粉以及工程設(shè)計(jì)在考慮范疇。

該人士說：“公司比較擔(dān)心出售工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)會(huì)引起股東不滿，但現(xiàn)在不賣，以后未必能賣個(gè)好價(jià)錢。鈦白粉生產(chǎn)線在廣西，路途遙遠(yuǎn)，管理不便。合成橡膠看上去盈利，主要是投入的逾二十億元尚未轉(zhuǎn)固，若轉(zhuǎn)固，虧損程度不比有機(jī)硅?。荒壳?，公司更傾向于率先將其處置。不過，這些都要一步步來，一起出售就構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組；另外，交易能否獲批也是個(gè)未知數(shù)。”

資料顯示，藍(lán)星新材的合成橡膠全部為氯丁膠，分布在山西橡膠、山納橡膠，產(chǎn)能分別為2.5萬噸/年、3萬噸/年，約占國內(nèi)總產(chǎn)能的60%。