私募：全行業(yè)均有望復(fù)蘇 銀行例外

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 涂穎浩    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 涂穎浩

3月30日，2013年雪球策略會(huì)在上海舉行?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些機(jī)構(gòu)在策略會(huì)上雖然看好地產(chǎn)投資，但看好的卻是美國(guó)地產(chǎn)股，而不是A股地產(chǎn)股。

但仍有私募對(duì)A股相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為股市除銀行之外的行業(yè)均能實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇。

法人股大王劉益謙：賺錢(qián)效應(yīng)下降

新理益集團(tuán)、天茂集團(tuán)董事長(zhǎng)，有“法人股大王”之稱(chēng)的劉益謙進(jìn)行了策略會(huì)開(kāi)場(chǎng)演講。資料顯示，他在2000年初開(kāi)始囤積不流通的國(guó)有股和法人股，并因此獲得財(cái)富滾雪球式積累。然而，劉益謙表示，以前之所以大筆買(mǎi)入法人股和國(guó)有股，是基于當(dāng)年資本市場(chǎng)擴(kuò)大了融資比例，他認(rèn)為相關(guān)政策問(wèn)題能得到解決，但如今表面看資本市場(chǎng)（政策安排）都有了，賺錢(qián)效應(yīng)卻在下降。

他還直言“看好不動(dòng)產(chǎn)”，理由是在貨幣超發(fā)的背景下，投資房地產(chǎn)可以減少資金萎縮，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。

但策略會(huì)上也有人與劉益謙的悲觀觀點(diǎn)相反，廣東廣晟財(cái)富投資管理中心投資總監(jiān)劉海影在分析了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期性之后認(rèn)為，2013年，綜合實(shí)體經(jīng)濟(jì)、物價(jià)形勢(shì)、貨幣活化指標(biāo)的等進(jìn)行期，宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存驅(qū)動(dòng)下的微弱復(fù)蘇格局，傳導(dǎo)至股市則表現(xiàn)為除銀行之外所有的行業(yè)均能實(shí)現(xiàn)微弱復(fù)蘇，市盈率小幅上揚(yáng)。

中信建投蘇雪晶：規(guī)避涉礦類(lèi)地產(chǎn)股

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、即將轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募的張人蟠觀點(diǎn)與劉益謙有相似之處，但又頗為不同。相同的是，他也看好房地產(chǎn)，但他看好的是美國(guó)房地產(chǎn)。

張人蟠認(rèn)為，美國(guó)住宅新屋開(kāi)工數(shù)正由歷史低位回升，反彈剛剛開(kāi)始，是投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的好機(jī)會(huì)，而投資美國(guó)地產(chǎn)股股要比去美國(guó)買(mǎi)房更有效。

如果說(shuō)美國(guó)地產(chǎn)股投資價(jià)值已顯現(xiàn)，那么A、H股地產(chǎn)股還有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)呢？中信建投證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理蘇雪晶對(duì)A、H市場(chǎng)的地產(chǎn)股也作出了分析。他認(rèn)為，地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率下降趨勢(shì)未改，行業(yè)集中度持續(xù)提升，形成國(guó)進(jìn)民退的格局。

相比A股上市公司8%～12%的資金成本，H股融資成本較低，在6%～10%之間，最近如萬(wàn)科等A股龍頭公司近期也選擇了港交所發(fā)債融資。

中信建投證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理蘇雪晶對(duì)A股的房地產(chǎn)市場(chǎng)給出的觀點(diǎn)是，需規(guī)避兩類(lèi)地產(chǎn)股：一類(lèi)是“地產(chǎn)+X”，X尤其指涉礦類(lèi)房地產(chǎn)上市公司；另一類(lèi)是區(qū)域性龍頭公司如蘇寧環(huán)球（000718，收盤(pán)價(jià)5.76元）、濱江集團(tuán)（002244，收盤(pán)價(jià)8.29元）等。

從容投資：一概看空A股消費(fèi)股

鼎峰資產(chǎn)合伙人、副總經(jīng)理王小剛表示，他的傾向是“選擇20～25歲年齡段”的公司，一旦發(fā)現(xiàn)不再具備成長(zhǎng)性則果斷拋棄，細(xì)分增長(zhǎng)的行業(yè)第一是醫(yī)藥，其次還有安防、消費(fèi)、新興能源、傳媒，另外消費(fèi)電子是具備爆發(fā)性的增長(zhǎng)行業(yè)。

而從容投資合伙人陳宸則堅(jiān)定看空A股消費(fèi)股。她認(rèn)為，大部分投資者常常低估一個(gè)行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的過(guò)程和幅度，無(wú)論是家電連鎖、百貨，還是家紡、白酒行業(yè)，她表示一概看空。

匯多盈投資總監(jiān)周波則提出了一個(gè)新鮮的“投資拼爹策略”。

他認(rèn)為，既然難以找到能很好地掌握自身命運(yùn)的公司，那么就尋找那些命運(yùn)已被作了很好安排的公司，這些公司需要有強(qiáng)大的股東背景、能夠注入資源或輸送利益、大股東和上市公司利益一致且本身具有優(yōu)秀潛質(zhì)。

有意思的是，周波推薦的具備以上潛質(zhì)，有一個(gè)“好爹”的公司都是港股上市公司，它們分別是同仁堂科技（01666，HK）、海爾電器（01169，HK）、金山軟件（03888，HK）和中國(guó)太平保險(xiǎn)（00966，HK）。