金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行助力建設(shè)世界新秩序

◎劉克清（亞洲聯(lián)合資本合伙人）

3月26日到27日，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人第五次會(huì)晤在南非德班召開(kāi)，設(shè)立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行是此次峰會(huì)討論的一項(xiàng)議題。該銀行不僅是世界五個(gè)最有活力的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步團(tuán)結(jié)的標(biāo)志，也顯示了21世紀(jì)新興國(guó)家的崛起。

依托五國(guó)相加的實(shí)力——世界領(lǐng)土面積的26%、世界人口的42%、世界GDP的20%、世界貿(mào)易額的15%、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約50%的貢獻(xiàn)率，該銀行可在多領(lǐng)域扮演一個(gè)具有建設(shè)性作用的角色。

為確保發(fā)展中國(guó)家更多人民（尤其是窮人）從該銀行獲益，其貸款范圍宜囊括金磚五國(guó)內(nèi)外的政府及私營(yíng)企業(yè)，只要擬議中的項(xiàng)目有助于促進(jìn)可持續(xù)性經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展及減少貧困。這些項(xiàng)目除綠色科技外，還應(yīng)包括生物燃料、大型水壩、核發(fā)電廠。世界銀行因其環(huán)境及社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)后者不予貸款支持。

金磚五國(guó)是世界銀行的主要借款人，同時(shí)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織的資金貢獻(xiàn)與日俱增，但對(duì)在這兩家由西方主導(dǎo)的國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)的決策過(guò)程中的微弱發(fā)言權(quán)頗感不滿。該銀行將成為金磚五國(guó)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革的平臺(tái)。

確實(shí)，該銀行將扮演一個(gè)負(fù)責(zé)任的角色，助力建設(shè)世界新秩序。為增加影響力，其資本金宜多于500億美元。這可部分來(lái)源于吸收一些發(fā)達(dá)國(guó)家作為少數(shù)權(quán)益股東。同時(shí)可考慮借鑒一家類(lèi)似的國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)——亞洲開(kāi)發(fā)銀行的模式。2011年底該行實(shí)收資本金僅82億美元，但在過(guò)去的45年中成員國(guó)（地區(qū)）累計(jì)認(rèn)購(gòu)了1625億美元資本金，其中1543億美元系“可召喚資本”，即為滿足亞行借款或擔(dān)保責(zé)任而需要這些資本金時(shí)，它可隨時(shí)到位。迄今為止，亞行尚未發(fā)出此“召喚”。

在金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行今后的擴(kuò)股增資中，五個(gè)發(fā)起國(guó)按等比例注資，還是允許某種程度的差異？五國(guó)經(jīng)濟(jì)體量差異很大，尤其中國(guó)擁有世界最大外匯儲(chǔ)備，此外，盡管等比例注資可安裝一個(gè)等比例投票權(quán)機(jī)制，但將限制該銀行的最終規(guī)模及其角色的影響力，未來(lái)資本金增加似宜有所差異化。如果其他金磚國(guó)家對(duì)此不打算亮綠燈，一個(gè)變通之策是，中國(guó)可以運(yùn)用其龐大外匯儲(chǔ)備的一部分，借款給該銀行，因?yàn)樵撱y行無(wú)論如何必須發(fā)行債務(wù)工具在市場(chǎng)籌資以滿足其投資需求。

需要提醒的是，不要期待該銀行成為一個(gè)可觀利潤(rùn)的制造者。與商業(yè)銀行和投資銀行不同，開(kāi)發(fā)銀行本來(lái)就不以追求盈利為主要考量。作為對(duì)照，亞洲開(kāi)發(fā)銀行2011年純利僅6.1億美元，凈資產(chǎn)回報(bào)率低至3.74%。它2009年甚至錄得虧損2750萬(wàn)美元。但是，盡管金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行收益率可能不高，但仍比將外匯儲(chǔ)備投資于美國(guó)國(guó)債所獲收益高很多倍——目前美國(guó)國(guó)債1年期和5年期年收益率分別為0.15%和0.85%。