公募管理業(yè)務開閘 券商成立新基金公司步伐放緩

每經編輯 每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海

面對風云突變的市場環(huán)境，籌備了多年的新基金公司，或將遭遇“難產”。

最新一期基金公司申請審核公示表顯示，湘財三星、華西群益仍處于“落實反饋意見”階段。事實上，這兩家準基金公司自上報以來，近一年的時間里，一直處于上述階段。

另一方面，隨著大集合將于6月轉為公募基金，券商資管部門正積極備戰(zhàn)相關產品。

券商系，這一重要的基金公司派別，在競爭日益激烈的基金行業(yè)，或首先“改變”戰(zhàn)場。

湘財、華西停滯不前/

新基金公司審批速度正逐年加快，2012年全年新成立8家基金公司，數量再創(chuàng)單年新高，然而，在成立基金公司越發(fā)容易的當下，湘財、華西兩家上報基金公司的券商卻停滯不前。

去年4月下旬，證監(jiān)會首次對外公布的 《基金管理公司設立申請審核情況公示表》中，湘財三星、華西群益已處于“征求意見”階段，去年9月、10月，兩家基金公司先后進入“落實第一次書面反饋意見”，此后，就再無進展。

然而，去年4月同處“征求意見”階段的華潤元大基金公司已于去年年底成立，晚于其上報的前海開源基金也在去年底“開張”。

“最新情況不得知。”據華西證券某人士透露，去年8月份，公司仍無專門籌備小組。此外，在新基金公司人士架構上，或是看重群益投信多年基金管理經驗。根據此前雙方商議，新基金公司將由華西證券派董事，由合資方——臺灣群益投信推選管理層。

另一家亦停留在反饋階段的湘財三星基金恐面臨全年 “難產”的窘境。某湘財證券內部人士透露，公司今年沒有將成立新基金公司列入計劃。

當《每日經濟新聞》記者就此咨詢湘財證券時，公司某辦公室人士并無正面回應，只是間接舉例：2008年6月，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范證券營業(yè)網點的規(guī)定》，分步驟放開證券營業(yè)部設立，全行業(yè)在兩年多的時間內凈增證券營業(yè)部274家。而今，隨著非現(xiàn)場開戶新規(guī)漸近，當年瘋狂擴張的券商將自吞苦果，因此，“券商不應該為創(chuàng)新而創(chuàng)新，為資產而資產。”言語之間，透露出湘財證券對二次進入公募基金公司領域的思考。

2010年成立的某次新基金公司人士分析指出，從“落實第一次書面反饋意見”到“現(xiàn)場檢查”至少還需幾個月時間。期間需完成實質性籌備工作，其中包括制度制定、人員到位、場地設立、基礎設施建設，準備就緒后將接受證監(jiān)會現(xiàn)場檢查，“這是最關鍵的一步。”

事實上，不乏一些準基金公司，由于籌備時間過長，當流程走到第一、第二步時，已從名錄上消失。上述次新基金公司人士表示，其所在基金公司等待了整整三年，現(xiàn)在基金公司獲批速度加快，但最保守還是需要1年時間。“在此期間需要支付籌備組人員薪酬，加上工作人員辦公場地的租賃、設備購買等，基金公司開業(yè)前至少要花費好幾千萬。”

“湘財三星、華西群益速度放緩之后，新基金公司面世前景并不明朗。”某基金公司業(yè)內人士指出。

公募基金牌照貶值？/

新基金公司能否最終成立仍是未知數，與之形成鮮明對比的是，公司資管部門相關公募業(yè)務籌備工作正如火如荼地進行著。

根據證監(jiān)會2月下旬發(fā)布的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定》，資產管理總規(guī)模不低于200億元或者集合資產管理業(yè)務規(guī)模不低于20億元的證券公司，可以申請開展基金管理業(yè)務。

“我們正在積極申請基金業(yè)協(xié)會資格。”上述華西證券人士表示，去年華西資管總規(guī)模盤中一度突破200億，盡管年底有所回落，現(xiàn)在又接近200億水平。但按照集合資產規(guī)模計算，華西集合資產管理業(yè)務規(guī)模已經高于20億，符合開展公募業(yè)務條件，今年主推固定收益類產品。

湘財證券則表示，如何開展公募業(yè)務，由資管部門自行決定。

數據顯示，目前，華西證券共擁有7只集合理財管理計劃，湘財證券資產管理分公司去年年初成立，已經發(fā)行兩只產品。

在被問及最新情況時，一位參與華西群益基金籌備的人士稱，現(xiàn)在不光券商資管，保險、私募都可以做公募業(yè)務，公募基金這一牌照的價值降低了。

另一華西證券人士表示，相比新成立基金公司，券商資管從事公募業(yè)務，盡管會涉及內部磨合等問題，但仍然占據現(xiàn)有渠道優(yōu)勢。

數據顯示，去年三季度末，包括國泰君安、宏源、華泰在內的11家券商資產管理總規(guī)模已突破200億。據某券商資管總經理透露，按照“集合資產管理業(yè)務規(guī)模不低于20億元”這一標準計算，國內一半數量的券商達到開展公募業(yè)務門檻，“目前很多券商都在積極申報公募基金資格。”

“我想不明白現(xiàn)在為何券商還要成立基金公司，新成立的基金公司都是虧損的。”上述次新基金公司人士表示，僅從財務成本考慮，現(xiàn)在資管團隊可以做公募業(yè)務，沒有太大必要去組建新的團隊。當然，基金公司運作更加專業(yè)化，所以管理層需要綜合考慮，這涉及決策過程。

華南某基金公司總經理表示，據其了解，某些已經參股基金公司的券商并無開展公募業(yè)務的打算，公募基金現(xiàn)在也并不稀缺，往后再進入這個領域，會更加強調自身實力，預計某些旗下資管部門投研能力不強的小券商，還是會以合作成立基金公司為主。

上市或為第一要務/

比起成立新基金公司的“廣撒銀子”，融資似乎才是券商目前最熱衷的事項。

去年以來，融資融券等多項創(chuàng)新業(yè)務的開展令券商紛紛觸及凈資本紅線，激發(fā)了全行業(yè)再融資的強烈沖動。去年6月底，宏源證券非公開增發(fā)67.74億，拉開上市券商定增序幕。隨后，東北、宏源、國金證券成功融資。截至目前，包括興業(yè)證券、國海證券、山西證券、光大證券在內的五家券商合計207.96億元的再融資計劃等待實施。

不僅在股票市場，對于日漸興起的債券融資，券商類上市公司也占得一席。今年頭兩個多月里，招商證券等上市券商已發(fā)債融資超過450億元，正發(fā)行的和擬發(fā)行的短融券合計65億元，再加上未完成的定向增發(fā)，整個券商行業(yè)未來融資金額接近300億元。

上市券商“跑馬圈地”，非上市券商自然也“不甘落后”。

“目前，上市是華西證券的頭等大事，各部門都要力保盈利。”上述華西證券內部人士坦言。據悉，去年7月，老窖集團躍升為華西證券第一大股東，為其掃清“分拆上市”障礙，今年3月初，明星電力將手中的華西證券股權成功轉讓，一參一控的“壁壘”也隨之消失。

“現(xiàn)在處于清理股東數量過多的股份制改造階段，上市有綠色通道。”華西證券內部人士透露，近幾年受證券市場行情不振影響，券商日子并不好過，加上上市計劃，新基金公司成立速度或受影響。“當然這也不是最關鍵的，關鍵在于新基金公司盈利模式并不清晰，若是利潤豐厚，股東籌劃上市或更能促進新基金成立。”

與華西證券類似，近年來，湘財證券欲上市的消息也不絕于耳。2011年，證券業(yè)傳出湘財證券與財富證券洽談吸收合并，湘財證券同時謀求A股上市。二級市場上，湘財證券擬借殼華升股份上市的傳聞，也一度將華升股份拉至漲停。

“債券融資有一定的門檻，對很多中小券商而言并不容易，若是成功IPO，未來可以參與定增，融資手段更趨多元化。”某券商分析師表示。

“當前IPO仍處于暫停階段，開閘時間無法預估。此外，現(xiàn)在過會或已經上報材料的證券公司就有國泰君安、國信、東方、銀河等幾家券商。因此，即使湘財證券有上市考慮，短期之內或難成行。”該分析師進一步指出。

“股東考慮上市，的確會影響到新基金公司成立的速度。”上述次新基金公司人士稱，盡管現(xiàn)在成立基金公司注冊資本僅需1億元，但這會影響公司現(xiàn)金流。“公司多余的現(xiàn)金一般都會購買債券或者理財產品，比起前景不明的新基金公司，每一筆債券投資都有確定的收益率，管理層肯定要謹慎抉擇。此外，投資收益更是直接影響財務報表，若有上市的打算，新基金成立速度放緩也在情理之中。”