兩大類貨幣基金掃描 側(cè)重流動(dòng)性

投資者在選擇空倉(cāng)時(shí)，證券賬戶閑置的資金只能享受活期存款利息，即使在股市低迷時(shí)，全國(guó)的保證金總數(shù)額也達(dá)到上萬(wàn)億元。而貨基正好可以滿足投資者盤(pán)活保證金的需要，同時(shí)獲取高于銀行活期存款數(shù)倍的收益。不少人士認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金方面的發(fā)展?jié)摿κ菬o(wú)窮大的。

提高資金的流動(dòng)性和“T+0”的便捷，使創(chuàng)新型的貨幣市場(chǎng)基金，引人關(guān)注。近期成立的創(chuàng)新型貨幣市場(chǎng)基金包括匯添富快線、華寶添益、華夏保證金理財(cái)、易方達(dá)保證金貨幣。

對(duì)比一下成立不久的創(chuàng)新型貨幣市場(chǎng)基金，近期7日年化收益率均在3%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的活期存款。目前市場(chǎng)上的創(chuàng)新型貨幣市場(chǎng)基金和傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金很多，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者希望通過(guò)采訪業(yè)內(nèi)人士為您進(jìn)行一一梳理。

創(chuàng)新型貨幣基金/

基金名稱：匯添富收益快線A、B成立日期：2012-12-21募集份額：37.29億份基金經(jīng)理：陳加榮

這只國(guó)內(nèi)首只場(chǎng)內(nèi)“T+0”貨幣產(chǎn)品，自一出生便被各界關(guān)注，其直接搭建儲(chǔ)蓄資金與資本市場(chǎng)之間的橋梁，打通場(chǎng)外數(shù)萬(wàn)億潛在資金通道，提升投資者理財(cái)收益和效率。

作為首只“T+0”貨幣基金，包含有托管費(fèi)和增值服務(wù)費(fèi)等，整體的手續(xù)費(fèi)約為0.88%，這已是高于后來(lái)者，即將發(fā)行的銀華交易型貨幣的整體費(fèi)率僅為0.64%。

截至目前，匯添富收益快線A的7日年化收益率為3.24%，匯添富收益快線B的7日年化收益率為3.8520%。不過(guò)，同其他“T+0”產(chǎn)品類似，匯添富收益快線“算頭不算尾”的收益計(jì)算方式可能攤薄原來(lái)基金持有人的利益。

基金經(jīng)理陳加榮有著多年的固定收益類產(chǎn)品的管理經(jīng)驗(yàn)，歷任中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司投資管理中心債券研究員、交易員、本外幣投資經(jīng)理，國(guó)聯(lián)安基金管理公司德盛小盤(pán)基金債券投資經(jīng)理、基金經(jīng)理助理，德盛穩(wěn)健基金債券投資經(jīng)理、基金經(jīng)理助理。

曾任農(nóng)銀匯理基金管理公司固定收益投資負(fù)責(zé)人，曾任農(nóng)銀匯理恒久增利債券型、農(nóng)銀匯理平衡雙利混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2012年3月加入?yún)R添富基金管理有限公司,任金融工程部高級(jí)經(jīng)理。2012年12月21日至今任匯添富收益快線貨幣市場(chǎng)基金的基金經(jīng)理。

基金名稱：華寶興業(yè)現(xiàn)金添益成立日期：2012-12-27首募份額：18.03億份基金經(jīng)理：陳昕

華寶興業(yè)現(xiàn)金添益是國(guó)內(nèi)首只場(chǎng)內(nèi)交易型貨幣市場(chǎng)基金，投資者既可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)、贖回基金份額，又可如同股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入、賣(mài)出基金份額。

華寶興業(yè)現(xiàn)金添益處于溢價(jià)狀態(tài)，溢價(jià)意味著當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小于或等于凈值時(shí)，投資者可以通過(guò)買(mǎi)入并贖回操作，享受當(dāng)日基金收益和差價(jià)；當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格大于凈值時(shí)，投資者可以通過(guò)賣(mài)出并申購(gòu)的方式賺取差價(jià)。套利操作將平抑華寶興業(yè)現(xiàn)金添益的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，并提供二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

華寶興業(yè)現(xiàn)金添益整體的費(fèi)率約為0.69%，上交所不收取交易經(jīng)手費(fèi)、交易單元流量費(fèi)、印花稅。當(dāng)前由部分券商對(duì)該基金收取少量傭金，對(duì)于這類低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基金，收取傭金會(huì)成為其致命傷，單筆交易傭金額浪費(fèi)的是這類基金多個(gè)交易日的收益。

根據(jù)華寶興業(yè)現(xiàn)金添益的公告，當(dāng)前已有39家券商傭金歸零，但實(shí)際上除公告之外還有一、二十家傭金歸零，具體情況投資者須咨詢開(kāi)戶的證券公司營(yíng)業(yè)部。

華寶興業(yè)現(xiàn)金添益上市首日交易量曾達(dá)到了6.1億元，目前，其日成交量在2億元左右，一般周五成交量會(huì)較高。截至目前，其7日年化收益率達(dá)到3.356%。

相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，價(jià)格波動(dòng)是有規(guī)律可循的，投資者可選擇在周四買(mǎi)入，因?yàn)橹芩目色@得的是三天的收益，而華寶興業(yè)現(xiàn)金添益實(shí)行的是申購(gòu)當(dāng)天便會(huì)享受收益，周五賣(mài)出，中間可賺取差價(jià)，只是這個(gè)差價(jià)很小。

基金經(jīng)理陳昕，2003年7月加入華寶興業(yè)基金管理有限公司，先后在清算登記部、交易部、固定收益部從事固定收益產(chǎn)品相關(guān)的估值、交易、投資工作。

其2010年7月起任華寶興業(yè)現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理助理，2011年11月至今任華寶興業(yè)現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理，2012年6月至今兼任華寶興業(yè)中證短融50指數(shù)債券型證券投資基金基金經(jīng)理。

基金名稱：華夏保證金理財(cái)A、B成立日期：2013-02-04募集份額：20.71億份（總計(jì)）基金經(jīng)理：韓會(huì)永

華夏保證金理財(cái)是一款可在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)贖回的基金，截至目前，A類份額的7日年化收益率為3.309%，B類份額的7日年化收益率為3.904%。A類基金運(yùn)作費(fèi)包括管理費(fèi)0.2%、托管費(fèi)0.08%、銷售服務(wù)費(fèi)0.25%、增值服務(wù)費(fèi)0.35%。

與上述創(chuàng)新類基金類似，華夏保證金理財(cái)直接用保證金賬戶操作，資金無(wú)需轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出，投資者T日贖回華夏保證金理財(cái)，資金T日可用于買(mǎi)入股票，實(shí)現(xiàn)了與股票交易無(wú)縫對(duì)接。

據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2012年貨幣基金A類平均收益為3.95%，而交易所1天回購(gòu)利率平均為2.04%。華夏基金旗下兩只貨幣基金華夏現(xiàn)金增利基金和華夏貨幣基金自成立以來(lái)每年持續(xù)跑贏市場(chǎng)平均水平。

華夏保證金理財(cái)基金經(jīng)理韓會(huì)永曾任職于招商銀行北京分行。2000年5月加入華夏基金管理有限公司，曾任研究發(fā)展部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理助理、華夏現(xiàn)金增利證券投資基金基金經(jīng)理、華夏債券投資基金基金經(jīng)理等，現(xiàn)任固定收益副總監(jiān)，華夏希望債券型證券投資基金基金經(jīng)理、華夏保證金理財(cái)貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。

傳統(tǒng)型貨幣基金/

基金名稱：南方現(xiàn)金增利A、B成立日期：2004-03-052009-07-22當(dāng)前份額：259.55億份230.75億份基金經(jīng)理：韓亞慶 張朝陽(yáng)

以南方現(xiàn)金增利貨幣基金為例，自成立以來(lái)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直穩(wěn)定靠前，其中南方現(xiàn)金A的規(guī)模從2011年四季度末的80億份開(kāi)始一路飆升，增至去年末的259.55億份，現(xiàn)金增利B與A類似，從2011年三季度末的50.73億份，增至去年年末的230.75億份。

其中，現(xiàn)金增利B是在去年年底規(guī)模已達(dá)到230.75億份的大型基金，自2009年7月份成立至去年年末，已為投資者帶來(lái)了12.77%的收益，去年全年的收益為4.57%，在貨幣基金中排名第三位。最近三年以來(lái)，在同類基金中排名第一，最近兩年排名第二。

南方貨幣現(xiàn)金增利A規(guī)模為258.5億份，成立于2004年3月份，去年全年的收益為4.32%，在79只貨幣市場(chǎng)基金中排名第18位，最近三年的業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬信琶诎?，最近兩年的業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬信琶?2位。

基金經(jīng)理韓亞慶為南方基金固定收益部副總監(jiān)，現(xiàn)任南方現(xiàn)金增利、南方廣利回報(bào)債券基金經(jīng)理，曾任職于國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行資金局，共同管理該基金的張朝陽(yáng)現(xiàn)任南方50債基金和南方現(xiàn)金增利基金經(jīng)理。

對(duì)于這種大基金公司當(dāng)中的大型貨幣市場(chǎng)基金，流動(dòng)性是對(duì)其進(jìn)行考核的最主要指標(biāo)。在銀行間市場(chǎng)其人脈多，拿券更有優(yōu)勢(shì)，且在銀行間市場(chǎng)中要價(jià)能力強(qiáng)。更容易面對(duì)大規(guī)模的贖回帶來(lái)的壓力，有利于投資運(yùn)作，能更好地控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在基金創(chuàng)新大潮涌起之時(shí)，老貨基也被迫升級(jí)，自2012年11月28日起，南方基金對(duì)電子直銷網(wǎng)上交易客戶開(kāi)通貨幣基金 “T+0”實(shí)時(shí)贖回業(yè)務(wù)。投資者在業(yè)務(wù)開(kāi)放時(shí)間，通過(guò)電子直銷平臺(tái)將持有的貨幣基金實(shí)時(shí)贖回，資金可立即到賬，投資者在獲得貨幣基金較高收益的同時(shí)，也可享受活期存款的高流動(dòng)性待遇。

基金名稱：萬(wàn)家貨幣成立時(shí)間：2006-05-24當(dāng)前份額：92億份基金經(jīng)理：孫馳 唐俊杰

去年業(yè)績(jī)排名同類產(chǎn)品第一的萬(wàn)家貨幣基金，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)一直優(yōu)異，萬(wàn)家貨幣在2011、2012年連續(xù)兩年絕對(duì)收益率都突破了4%，并在2009、2010、2011年連續(xù)三年蟬聯(lián)“金牛獎(jiǎng)”。

近兩年來(lái)，萬(wàn)家貨幣的規(guī)模大幅度提升，從2011年十幾億份至當(dāng)前的90億份，萬(wàn)家貨幣規(guī)模翻了幾番。

這只傳統(tǒng)的老貨基，自成立以來(lái)，規(guī)模一直不大，但在投資上屬于同類貨幣基金中的“激進(jìn)者”，遇到長(zhǎng)短期利差變動(dòng)，便會(huì)進(jìn)行操作。

臨近年末，短期低風(fēng)險(xiǎn)投資者可利用年底銀行吸收存款的時(shí)機(jī)增配貨幣基金，從而獲得比往常高的穩(wěn)定收益。去年年末，當(dāng)各個(gè)貨幣基金開(kāi)放申購(gòu)，甚至大規(guī)模沖量之時(shí)，較為注重業(yè)績(jī)的萬(wàn)家貨幣基金在去年12月28日關(guān)閉了申購(gòu)，此舉可避免新進(jìn)入的資金稀釋原有的收益，以保持在業(yè)績(jī)上的優(yōu)勢(shì)。

一般情況下，業(yè)績(jī)排名靠前的貨幣基金在年末多會(huì)關(guān)閉基金申購(gòu)，來(lái)維護(hù)業(yè)績(jī)上的優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)排名墊底的貨幣基金也會(huì)關(guān)閉申購(gòu)，打開(kāi)申購(gòu)，只會(huì)使業(yè)績(jī)更差，在考核上很難過(guò)得去；業(yè)績(jī)排名中間的基金則一般會(huì)選擇打開(kāi)申購(gòu)來(lái)沖量，畢竟這類基金在業(yè)績(jī)排名上的壓力沒(méi)那么大。